要“慢牛”不要“疯牛”！A股融资保证金比例重回100%

1月14日午后，一则由沪深北交易所共同宣布的调整投资者融资保证金比例的消息使得市场“大降温”。转眼间，超2000只个股由红翻绿。

据交易所发布的通知，此次调整是经中国证监会批准，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。这是时隔近两年半后，融资保证金比例再度迎来调整。

相关通知强调，近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。

Wind数据显示，截至2026年1月13日，A股两融余额约为26830亿元，年内累计增长超过1400亿元，进一步创出历史新高。从资金流向来看，半导体、硬件设备、有色金属等板块成为今年年初融资流入的主要方向。

融资保证金比例调整的背后是监管层释放出的旨在引导市场适度降温、防范非理性炒作风险的信号。

对此，巨丰投顾分析师郭一鸣表示，对于投资者而言，在政策“慢牛”导向明确的背景下，投资策略也需相应调整。从短期看，投资者适当获利了结、控制仓位是理性选择；从中长期看，监管层“要慢牛不要疯牛”的意图，恰恰说明其对资本市场健康发展持支持态度，结构性机会依然存在。

郭一鸣还称，历史经验表明，健康的牛市从来不是一蹴而就的直线上升，而是在震荡与调整中不断夯实基础。交易所此次“点刹”，短期或许会带来市场波动，但长远看，这恰是为A股“慢牛”格局扫除障碍、积蓄能量的必要之举。

日前，国海富兰克林基金发布了2026年度A股市场展望报告。报告中，国海富兰克林基金对2025年A股市场做出回顾并表示，2025年A股呈现典型的慢牛叠加结构性行情，市场展现出鲜明的“哑铃型”结构分化特征。

国海富兰克林基金分析指出，哑铃的一端，是科技成长主线主导全年行情；哑铃另一端，则是流动性与供给端双重扰动下的资源品价值重估；而哑铃的中间地带，是以内需为核心的传统行业——消费、地产及银行板块。

展望2026年，国海富兰克林基金持相对乐观态度，其认为2026年A股市场面临的整体环境将优于2025年。外需环境整体保持稳定，内需则处于缓步寻底、逐步企稳的过程中。

与此同时，国海富兰克林基金判断，A股市场已进入慢牛行情的第三年，市场的阶段性震荡与行业间的分歧不可避免，但长期发展前景依然光明。

内容来源：大众证券报

编辑：陈陟

审校：李秋捷

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