突发重磅调整！再创史上之最

午后，融资保证金比例紧急上调至100%，A股上演惊魂一跳，三大指数一度翻绿后迅速拉升，成交额逼近4万亿元，迭创历史新高。

天量成交额之下，牛市要降温？

软件ETF(515230)标的指数今日上演V型走势，最终放量收涨3.89%，开年8个交易日涨21.8%。

AI应用，也成为2026年开年最热赛道。

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AI应用开年强势大涨

现在回过头来看2025年最后一个月，AI应用的热度已经开始。

从全世界争执不下的“AI泡沫”、到以甲骨文为首的AI基建股的抛售潮，接着字节“AI手机”杀出、阿里千问APP独立入口落地，最后是2025年最后一日，Meta闪电收购Manus…

三年基建狂潮后，市场急切向AI寻求回报，目光聚焦AI应用。

然而AI应用是一个包罗万象的载体，金融科技AI、工业智造AI、企业服务AI、医疗健康AI、AIGC内容创作、智能语音助手（手机 / 音箱 / 车载、眼镜）、机器人都是AI应用。

至少在2026年以前，哪个方向会成为真正受益于AI的爆款应用，市场仍在来回博弈。

开年8个交易日，在横空出世的“GEO”新概念刺激下，资金首先选择了软件、传媒方向，软件ETF(515230)两日获资金净申购10.36亿元。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

GEO=生成式引擎优化，专门给AI大模型（如豆包、ChatGPT）设计的“流量分发术”，就像是AI时代的“推荐位优化”，让品牌信息被AI大模型看见、理解并优先推荐，从而实现“用户自己搜”到 “AI主动说”的跨越。

它意味着流量分发逻辑的巨变——从“人找信息”到“AI传递信息”。嗅觉灵敏的资金，立刻扑向了最直接的受益者：软件与传媒。

因为GEO让AI实现主动分发流量，意味着获客成本降低，市场认为这会利好营销、广告、传媒公司。

在市场看来，软件板块是GEO浪潮中路径最短、最直接的受益者，尤其是本身就深耕金融、办公、工业、医疗等领域的软件公司，拥有宝贵的行业数据，可用于训练AI大模型。

此外，DeepSeek或将于2月发布新一代旗舰AI模型DeepSeekV4，AI编程能力超越Claude，市场认为同样有望带来软件端的降本增效。

软件ETF(515230)紧密跟踪中证全指软件指数，50家软件龙头覆盖从基础软件 (操作系统、数据库) 到应用软件 (办公、金融、医疗)，再到AI专用软件 (大模型、智能体)，前十大权重股集中在AI应用落地关键环节（办公、金融、智能语音、网络安全等），其最新规模为46亿元，年内日均成交额超6亿元，规模、流动性双双居同标的第一。

然而，AI的爆款应用究竟会诞生哪一个方向，市场表现的短期表现，难以给出答案。

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融资保证金比例紧急上调至100%

午后一条突发新规，立即吓得A股开盘惊魂一跳。

沪深北交易所发布通知，调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。

消息一经发布，三大指数午后一开盘应声跳水，资金更是快速获利了结，A股仅耗时155分钟成交额就破3万亿，堪称史上最快。

ETF两市成交额更是一举达到7000亿元，超越2025年10月14日创下的6420.52亿元，创下ETF史上单日成交额纪录。

尾盘，多只权重股集合竞价出现数十亿级别的巨量压单（如招商银行压单超65亿），更传递出强烈的“降温”信号。

这次调控，绝非无的放矢。种种迹象表明，近期过热的A股，需要降温了。

这从上调融资保证金比例的理由，也可看出上述意图。

“2023年8月将融资保证金比例降低至80%后，融资规模和交易额稳步上升。近期，融资交易明显活跃，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。”

本次调整只针对新开融资合约，存量不受影响，属于“精准拆弹”，而非一刀切断，其核心是警示风险，驱逐过于激进的投机资金。

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杠杆资金开年净买入超1400亿

近期杠杆资金，的确很猛！

在2025年全年为A股贡献了6700亿增量后，融资资金2026年开年7个交易日净买入额高达1412.35亿元，两融余额更是历史首次达到2.6万亿规模。

其中周二单日融资盘净买入460亿，仅次于2024年10月8日的1074亿和2025年10月9日的508亿，排在“924”行情以来的第三位。

资金的狂热程度已经直逼2024年“924”行情，确有降温的必要。

用中信证券的观点来看，A股史上最强开门红的主要推动力在于：跨年踏空资金的集中密集入场，一些前期谨慎资金的追涨加速了行情演绎，但躁动主要发生在主题板块以及量化影响较大的小票。

这一点在ETF资金上也可见一斑。

开年7个交易日，行业主题ETF成为净申购最猛的细分ETF类型，在宽基ETF大幅净流出270亿的情况下，狂流入500亿元。

其中最“吸金”的行业主题指数就是开年来涨幅居前的：卫星产业、中证传媒、卫星通信、半导体材料设备和有色金属，分别净流入85.47亿元、81.40亿元、67.65亿元、62.12亿元、59.40亿元。

资金活跃当然是好事，然而从主动权益基金被传出“一日吸金120亿”，再到A股成交额不断刷新历史记录，狂热是上涨的燃料，也可能是风险的温床。

监管此时出手，正是为了防范杠杆助涨助跌，保护投资者，引导市场从“疯牛”走向“慢牛”，毕竟建立一个适宜长期资金投资的资本环境，才是众望所归。

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