不上不下！3150附近拉锯战，年前钢价究竟咋走？

目前国内钢市陷入显著的涨跌两难困境。螺纹钢期货主力合约在3120-3200元/吨区间反复拉锯，现货市场则呈现“稳中个涨，但成交乏力”的态势。

现阶段海内外宏观环境的复杂博弈、钢市自身供需矛盾的持续演化以及盘面资金情绪的波动共同影响现货价格的变化。

海内外宏观双向拉扯

海外，美联储降息暂缓成为偏空影响因素。2025年12月m国非农就业数据虽低于预期，但失业率小幅下降至4.4%，摩根大通等机构据此预测美联储2026年全年维持利率不变，全球流动性宽松预期降温，压制大宗商品整体估值中枢，钢材作为典型工业大宗商品受情绪传导承压。

但地缘风险带来的阶段性利好不容忽视，1月12日m国宣布对与伊朗有商业往来的国家加征25%关税，推高原油价格风险溢价，间接强化钢价成本端支撑逻辑。

国内宏观呈现“强预期与弱现实”的分化。政策端利好持续释放，工信部《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》提出行业增加值年均增4%的目标，河北、江苏等地公布2026年重点项目清单，63个钢铁相关项目为需求释放提供潜在支撑.

财政金融协同促内需政策落地，贴息担保组合拳有望提振基建用钢需求预期。但现实需求端尚未同步回暖，房地产行业仍处调整期，2025年12月房地产用钢量环比下降1.2%，预计1月将进一步下滑2%，基建用钢量也呈环比回落态势，宏观利好对钢市的提振被需求疲软持续稀释。

供需双弱延续、成本存支撑

供给端，钢厂生产呈现“盈利修复下的有限复产”的特征。2025年1-11月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比大增，前三季度行业归母净利润扭亏为盈且逐季递增，盈利改善推动部分钢厂缓和检修力度。

截至2026年1月上旬，全国高炉钢厂开工率回升至79.31%，螺纹钢周产量连续四周小幅增加，但部分企业的检修计划仍对产量形成约束，供应端未出现大幅扩张态势。

需求端陷入季节性淡季泥潭。1月以来，国内进入春节前传统需求淡季，终端采购意愿持续走低，1月预期采购量呈下滑态势，其中建材预期降幅1.3%，中板1%。

库存数据已反映供需失衡，钢材社会库存进入累库周期，截至2026年1月上旬，螺纹钢总库存环比增加16.08万吨至438.11万吨，且库存总量仍高于2024年同期水平，供增需降的基本面对钢价形成实质性压制。

成本端的支撑则成为钢价下行的“缓冲剂”，焦炭市场在四轮提降后开启首轮提涨，铁矿价格高位区间波动，原料成本走强缓解了钢价持续下跌的担忧，形成“成本托底、需求压顶”的弱平衡格局。

期货涨跌博弈、变化有限

螺纹钢主连合约近期看，1月以来价格在3128-3198元/吨区间窄幅震荡，成交量和持仓量波动加剧，7日因情绪提振单日大涨89元/吨，成交量增至193.72万手，但随后迅速回调，9日单日下跌35元/吨，成交量回落，13日更是出现涨跌额为0的横盘态势。期货以3120元/吨为短期支撑位，3180元/吨为短期压力位构建区间操作逻辑。

综合来看，短期内钢市仍将维持区间震荡格局，涨跌两难的态势难以实质性打破。操作建议方面，需把握“区间博弈、按需备货”原则。

短期可在3120-3180元/吨区间内按需补库，避免盲目冬储，重点关注春节前终端需求收尾情况及钢厂冬储政策落地力度，若库存累库速度超预期，可适当延后补库节奏；对于高库存贸易商，建议逢高适度去库，控制仓位风险。

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作者：戴健