合规警钟又响起，美团金融难“闷声发大财”

作为美团金融版图的核心支柱之一，美团三快小贷一边是2025年上半年实现净利润逆势增长，一边是持续暴露合规短板，连续两年因触碰监管红线被开出大额罚单。

从反洗钱合规漏洞到用户信息侵权，从暴力催收乱象到投诉量飙升，在美团创始人王兴喊出“打造千亿元资产规模的金融事业”口号十年后，美团金融如何平衡业务扩张与合规经营？

两年两次重罚

2025年12月31日，中国人民银行重庆市分行官网显示，对重庆美团三快小额贷款有限公司（简称“美团三快小贷”）处以56.7万元罚款，违法行为类型为“违反信用信息采集、提供、查询相关管理规定”，作出行政处罚决定日期为2025年12月23日，公示期限3年。

虽然这张罚单金额不算大，但指向明确且严厉。根据《征信业管理条例》，查询个人征信信息必须取得信息主体书面同意并约定用途，未经同意查询的单位最高可被罚50万元。此次处罚直指这一合规红线，意味着美团三快小贷可能存在未经用户授权擅自查询、采集或提供个人征信信息的行为。

早在2021年4月，人民银行、银保监会等四部门联合约谈美团金融、携程金融、度小满金融等13家网络平台企业，明确提出七大整改要求，涵盖持牌经营、支付回归本源、打破信息垄断、加强公司治理、落实审慎监管、规范上市融资、强化金融消费者保护等核心领域，具体要求则包括“严格通过持牌征信机构依法合规开展个人征信业务”，“规范个人信息采集使用”等。

同时，本次处罚的影响可能远超罚款金额本身。从监管信号来看，这表明互联网金融监管已从传统的反洗钱、客户识别等基础领域，全面深入数据合规与个人信息保护的“深水区”。在《个人信息保护法》全面实施、监管对数据滥用“零容忍”的背景下，美团三快小贷收到的罚单既是对单个企业的惩戒，更是对依赖数据优势的互联网平台金融业务敲响了最直接的“警钟”。

再者，由于这是美团三快小贷连续两年内第二次收到央行罚单，也暴露出其在基础合规管理上可能存在持续性漏洞。2024年11月15日，美团三快小贷就曾因“未按规定履行客户身份识别义务”和“未按规定保存客户身份资料和交易记录”，被罚款92万元，时任执行董事兼法定代表人卜某被罚8.6万元、总经理廖某被罚8万元。这是美团三快小贷成立以来首次被罚，也是监管对其基础合规管理缺失的严厉问责。

根据《反洗钱法》规定，金融机构存在未按照规定履行客户身份识别义务等七项行为之一的，致使洗钱后果发生，处五十万元以上五百万元以下罚款，并对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员处五万元以上五十万元以下罚款；情节特别严重的，反洗钱行政主管部门可以建议有关金融监督管理机构责令停业整顿或者吊销其经营许可证。

美团三快小贷“未按规定履行客户身份识别义务”和“未按规定保存客户身份资料和交易记录”的两项违规事实正是金融机构反洗钱义务中最基础、最核心的要求，暴露了其在客户准入、交易监控、资料留存等关键环节的管理漏洞。

公开资料显示，美团三快小贷成立于2016年11月，注册资本75亿元，是美团旗下持牌小额贷款机构，由北京三快在线科技有限公司全资控股。作为美团金融生态中至关重要的持牌放贷主体，其发展深度依赖美团本地生活场景的流量优势，通过“美团借钱”、“美团月付”及“美团生意贷”等产品，无缝嵌入外卖、到店等消费场景，快速崛起为互联网大厂系小贷公司的代表。

不过，近年来美团三快小贷的经营业绩却呈现剧烈波动。营收方面，2022年达到63.83亿元的峰值后持续下滑，2023年营收同比下降23.12%，2024年同比再降10.27%，2025年上半年同比下滑19.47%至18.77亿元。

与此同时，净利润的波动幅度更大。2022年，其净利润为4299万元，同比增长1360.51%；2023年飙升至3.72亿元，同比增长766.27%；2024年却骤降至8889.31万元，同比下滑76.13%；而2025年上半年又反弹至2.14亿元，同比增长32.1%，远超2024年全年水平。

这种“大起大落”的业绩表现，通常反映出公司业务与外部环境存在较大变化。一方面，营收持续下滑与净利润短期反弹的背离，反映出其可能通过收缩低收益业务、压缩成本等方式提升利润，但由于获客成本上升、利率下行压力加大，导致盈利能力的可持续性存疑。

另一方面，整个小贷行业正面临挑战，例如利率上限的政策约束压缩了盈利空间，同时监管对合规经营的要求日趋严格，小贷公司需要在利率下行压力下寻求新的平衡点，而美团三快小贷的营收持续下滑趋势，表明其可能存在流量红利衰减与业务收缩。

尽管业绩波动巨大，但美团三快小贷的融资能力却极强。据公开信息，自2019年以来，美团三快小贷共发行129单资产证券化产品（ABS及ABN），总发行金额达1255亿元。其中，2025年全年发行25单，金额达268亿元，去年11月更有单笔95亿元的ABS获受理。这种低成本、大规模的融资为其贷款业务提供了充足的资金储备，但也增加了杠杆风险。

低调的美团金融

自2015年美团创始人王兴喊出“打造千亿元资产规模的金融事业”口号后，美团金融便开启了低调而迅猛的扩张之路。

通过收购、申请、合作等方式，美团逐步构建起覆盖第三方支付、小额贷款、民营银行、保险经纪、商业保理等核心领域的金融生态，但其业务数据始终隐匿于“新业务及其他”或“其他服务及销售”板块，并未单独披露，保持着极强的隐秘性。

在牌照布局上，美团已集齐多张关键金融牌照。例如，2016年9月，以约13亿元全资收购北京钱袋宝科技有限公司，获得第三方支付牌照，解决了金融业务的资金流转基础问题。2016年11月，成立美团三快小贷，拿下小额贷款牌照，切入信贷核心领域。2017年，美团参与发起设立吉林亿联银行，成为东北首家民营银行及全国四家可开展线上存贷款业务的互联网银行之一，持股比例为28.5%。2018年，通过重庆金诚互诺保险经纪有限公司拿下保险经纪牌照。这些牌照相互配合，形成了“支付+信贷+银行+保险”的全链条金融服务能力。

在业务发展上，美团金融从“合作起步”走向“逐步自营”。例如，早期美团与青岛银行等多家区域性银行合作开展联名信用卡业务，截至2020年10月，美团联名信用卡累计发卡量已突破1000万张。

随后，美团大力推广自有产品“美团月付”（信用支付）和“美团借钱”（现金贷），并利用“美团生意贷”覆盖小微商户的融资需求。所有业务均深度嵌入美团APP，在支付界面优先推荐，实现外卖、到店、出行等高频消费场景的“无感”金融转化。

具体到美团三快小贷，其在美团金融版图中扮演着“流量变现枢纽”角色，发展轨迹也与美团金融的扩张战略高度绑定。

作为持牌小额贷款机构，美团三快小贷不仅是“美团月付”、“美团借钱”、“生意贷”等美团自营贷款产品的主要直接放款方，同时还通过助贷、联合贷等方式与多家银行、消费金融公司、信托公司开展合作，成为连接美团生态与金融市场的关键枢纽。此外，美团三快小贷还通过ABS、ABN等将平台债权证券化，以此回笼资金，撬动更大业务规模，是资金端与资产端的重要连接器。

在收入贡献上，尽管美团从未披露金融业务的单独营收，但结合牌照布局、产品体量、交易情况及金融类资产发行量等表现，其金融业务规模或已相当庞大，在集团总营收中的占比也不容小觑。例如，2025年第三季度，美团954.88亿元总收入中，配送服务、佣金、在线营销服务和其他服务及销售（包括利息收入）分别为230.22亿元、280.03亿元、143.27亿元和301.37亿元。可以看出，“其他服务及销售（包括利息收入）”是营收贡献度最高的板块，这其中包含新业务商品销售等非金融收入，同时也涵盖了金融相关的利息收入、支付手续费等收入。

然而，与强劲发展势头形成鲜明对比的是美团金融居高不下的客诉量。例如，截至2026年1月13日，在黑猫投诉平台上，与“美团借钱”相关的投诉累计已超过35万条，还曾多次位列黑猫投诉一周投诉飙升榜“金融科技”板块第一位。

从黑猫投诉中可以看出，用户对“美团借钱”的投诉大多集中于暴力催收、隐私泄露、利息过高等问题。例如，大量用户投诉在逾期后，其本人、紧急联系人甚至普通亲友遭遇频繁的电话短信轰炸、言语威胁。这与2025年3月发布的《互联网金融个人网络消费信贷贷后催收风控指引》中关于催收频率、方式的明确规范并不相符。此外，“未经同意查征信”、“利率过高”等投诉也层出不穷。这些投诉不仅反映出用户权益受到严重侵害，更暴露了美团金融在贷后管理、客户服务等环节的管理粗放与合规隐患。

在美团金融板块内，除美团三快小贷连续两年收到监管罚单外，钱袋宝更是屡次违规被重罚。例如，2024年1月，钱袋宝因“违反账户管理规定”，被监管部门罚款1万元。2022年9月，钱袋宝因“未严格落实客户身份实名制审核要求”“未按照规定履行客户身份识别义务”“侵犯金融消费者个人信息安全”等十七项违法违规行为，被监管警告并处罚款1165万元；时任钱袋宝总经理赵建户因对其中9项违法事实负有责任，被警告并处罚款30.6万元。

更值得关注的是，美团金融严重依赖主业的流量和场景支撑，但在利率上限压降、融资成本管理趋严的背景下，金融业务的盈利持续性可能面临挑战。当前，美团的核心本地商业正处于白热化竞争阶段，京东外卖等新玩家以零佣金、为骑手缴社保等手段强势入局，一旦主业增长失速或利润空间被极度压缩（2025年第三季度核心本地商业经营亏损141亿元），美团还能否继续为金融业务提供充足的资源支持和风险缓冲也增加了不确定性。

同时，随着一系列监管政策的出台，如《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》（下称《指引》），正对助贷、小贷等互联网金融行业的粗放式发展形成全面约束。例如，《指引》明确不得新发综合融资成本年化超过24%的贷款，要求将新发贷款综合融资成本逐步降至1年期贷款市场报价利率（LPR）的4倍以内等。

这对包括美团三快小贷在内的以利差为主要盈利模式的互联网小贷公司，将形成直接冲击。一是挤压盈利空间，迫使小贷公司必须在资金成本、运营效率和风险定价上寻求更极致的平衡。二是加速行业洗牌，新规将清退大量依靠高利率覆盖高风险的中小机构，虽可能短期利好头部平台，但也意味着美团三快小贷等必须彻底告别过去可能存在的“擦边球”定价模式，真正转向可持续、透明化的普惠金融服务，使合规成本上升，商业模式或面临重构。

结语

56.7万元的罚单，对于注册资本75亿元的美团三快小贷而言，不过是“九牛一毛”，但其象征意义远大于经济意义。当流量红利消退、监管日趋完善，小贷行业正告别野蛮生长时代，迈向精细化、合规化的新阶段。

对美团来说，当外卖战场烽烟再起，金融板块能否从“利润与罚单齐飞”的困境中突围，可能影响其在下一个十年互联网竞争中的整体位势。唯有将合规作为企业发展的底线，才能在激烈的市场竞争中实现可持续发展。（图源：美团、黑猫等）

风险提示：本文内容基于公开信息整理，不构成投资建议。