石烁：如何解读积存金准入门槛再抬高？

近日，工行提高了个人客户积存金投资所需的风险测评等级。复旦发展研究院助理研究员石烁接受《国际金融报》采访时表示，工行此次调整更有可能推动银行风险控制体系趋向一致。特转发采访，以飨读者。

工商银行近日发布一则公告，宣布从1月12日起，提高个人客户积存金投资所需的风险测评等级，引发市场关注。

银行积存金产品是指客户开立黄金积存账户后，采取主动积存或定期积存的方式，按固定克数或固定金额购入黄金产品的业务，账户内的黄金余额可以提取实物黄金，也可以直接赎回变现。《国际金融报》记者注意到，当前，多家国有大行和股份行已将个人客户积存金业务的风险准入等级调至中风险以上，部分机构甚至提出最高风险等级要求。

受访专家指出，工行此举更有可能推动银行风险控制体系趋向一致。展望后续，银行在风险评级、准入条件、投资者教育等方面进一步提升要求的可能性较大。

上调积存金投资风险要求

上述公告内容显示，工商银行将自2026年1月12日起，上调个人客户积存金业务风险测评等级准入要求。个人客户办理积存金业务的开户、主动积存或新增定投计划（即“定期积存计划”）的，需通过工商银行营业网点、网上银行或中国工商银行APP等渠道，按该行统一的风险能力评测问卷进行风险承受能力评估，取得C3-平衡型及以上的评估结果（已有前述评估结果且在有效期内的无需重测）并签订积存金风险揭示书（已签署风险揭示书的无需重签）。

工行称，此举是鉴于近期影响市场不稳定的因素较多，为进一步保护个人投资者权益而实施。建议客户提高风险防范意识，基于自身财务状况和风险承受能力理性办理积存金业务。

当前，银行一般根据投资者的不同情况将其风险偏好评价分为五级，包括谨慎型（保守型）、稳健型、平衡型、进取型和激进型，分别对应客户风险承受能力等级为低风险、中低风险、中风险、中高风险和高风险，客户的风险偏好和承受能力逐级增高。

《国际金融报》记者从工行客服处了解到，此次调整前，个人客户通过该行风险能力评测并取得C1-保守型及以上的评估结果，同时签订个人积存金风险揭示书后，即可办理个人积存金业务。

值得一提的是，记者发现，当前多家主流银行对积存金业务的风险评级都在中风险及以上。

“因为黄金产品的波动性比较高，我行需要最高风险等级（激进型）才能投资。”一位建设银行的客户经理告诉记者。此外，交通银行贵金属钱包业务规则显示，该类产品业务风险评级为4R（增长型），约与前述进取型相当。邮储银行和中国银行相关产品同样要求客户具备中等以上的风险承受能力。

复旦发展研究院助理研究员、复旦平安宏观经济研究中心主任助理石烁指出，银行上调积存金风险准入等级源自市场波动、投资者保护和产品风险属性。

“近期国际金价持续走高并出现较大波动，黄金现货价格屡创新高，使得贵金属类资产的风险特性明显提升。这意味着短期波动可能性更大，投资者面临的风险也相对提高。银行作为金融中介，有义务确保投资者在参与某些投资产品时具备相应的风险承受能力。这样的调整旨在避免不适当风险承受者进入这一业务，引发不必要的损失风险。”石烁分析道，“此外，尽管部分银行宣传‘积存金’有助于积累黄金，但其实质是一种与金价密切相关的投资工具。银行希望投资者把积存金视作风险资产的一类，引导投资者进行资产配置，而非短期投机。”

业务准入或持续趋严

近日来，受市场避险因素影响，国际金价持续走强。1月5日，现货黄金价格再度突破每盎司4400美元关口。在黑崎资本首席战略官陈兴文看来，当前国际局势动荡对金价走势影响显著。

“从近期市场情况来看，2025年黄金价格已创下逾50次历史新高，累计涨幅超60%，这主要得益于地缘政治与经济不确定性加剧等因素。展望2026年，若地缘政治紧张局势进一步加剧，全球经济陷入更深层放缓，投资需求尤其是黄金ETF需求将大幅增加，推动金价大幅攀升，2026年金价有望较当前水平上涨15%至30%。此外，全球央行购金需求也将为金价提供有力支撑。”陈兴文指出。

石烁指出，投资者应当充分认识到，积存金是风险投资，既不保本，也不保收益。积存金的价值主要取决于市场金价，当前受美元、利率、地缘政治、宏观经济等多重因素影响，短期内可能出现较大波动，甚至重大回调。普通投资者在参与前应全面评估自己的风险承受能力、资金用途及投资期限，避免追涨杀跌或过度配置黄金资产。

展望后续，其他银行是否会跟进调整积存金相关业务风险？排排网财富公募产品经理朱润康预计，后续将有更多银行跟进上调积存金风险准入等级。

“当前金价仍处于高位波动阶段，银行面临的合规与风控压力持续存在，通过提高准入等级可进一步管控业务风险，并契合监管导向。此外，随着个人养老金等长期资金管理业务推进，银行也需持续完善贵金属业务的风险准入机制，以更好地匹配求稳型资产配置需求。”朱润康表示。

石烁进一步指出，作为国有大行，工行此次调整更有可能推动银行风险控制体系趋向一致。未来其他大行和股份制银行在风险评级、准入条件、投资者教育等方面进一步提升要求的可能性较大。

作者丨李若菡

来源丨国际金融报，原标题为“国有大行出手！多家银行抬高积存金准入门槛营”