商业航天板块急速“降温”，千亿巨头中国卫通直线跳水跌停

1月13日，此前持续高热的商业航天概念板块突发剧烈调整，上演“由大涨至大跌”的反转戏码。截至当日9时57分，板块内个股大面积下挫，航天智装（300455.SZ）、铂力特（688333.SH）、高华科技（688539.SH）、航天南湖（688552.SH）等多股跌幅超10%，航天电子（600879.SH）、北方导航（600435.SH）、中天火箭（003009.SZ）、航天电器（002025.SZ）等核心标的跌停，千亿巨头中国卫通（601698.SH）同样直接跳水跌停。

消息面上，1月12日晚间，十余家相关上市公司集中发布的风险提示公告，这也是该板块自去年12月下旬启动新一轮上涨以来，风险警示最密集的一次。其中，航天环宇（688523.SH）、雷科防务均明确表态，若后续股价继续异常上涨，将可能申请停牌核查，释放出监管层面的降温信号。

多家公司同步发布澄清及风险提示公告，理工导航表示，公司在商业航天应用领域的规划仅处于起步阶段，尚未形成规模化收益；铂力特提及，商业航天业务对公司总营收贡献有限，且自身立案调查仍在进行中；北方导航直言股价短期涨幅过大，存在显著下跌风险；中科星图则指出，当前股价涨幅与商业航天业务实际业绩支撑严重不匹配。

星环科技、航天长峰、航天工程等企业直接澄清，自身不涉及任何商业航天及相关业务，撇清概念关联。

事实上，自2026年以来，商业航天板块持续高歌猛进，截至1月12日，万得商业航天主题指数今年累计涨幅高达33.38%。1月12日当天，板块内超40股涨停，多只商业航天ETF同步涨停，中国卫通、超捷股份、航天环宇等核心个股近一个月涨幅超130%。

值得注意的是，近期已有多位专家及机构对板块炒作现象提出警示。广发基金策略研究员表示，商业航天概念股市场热度的核心驱动仍是政策利好带来的预期升温，叠加板块内公司市值偏小、易被资金撬动，属于典型的主题炒作。

该研究员指出，涉及商业航天概念的上市公司应当及时准确披露“商业航天业务占比”“核心技术成熟度”“订单可执行性”等关键信息，降低信息不对称风险，以防投资者跟风炒作。

南开大学金融学教授田利辉在此前接受媒体采访时也表示，虽然国家已将商业航天列为新的经济增长引擎，其背后的长期战略价值具备坚实支撑，但板块短期内的暴力拉升，尤其是脱离基本面的普涨，更多是流动性驱动下的主题投机。对于投资者而言，区分真伪显得尤为重要。

天风证券亦在近期研报中强调国内商业航天正处于政策孵化向规模化落地过渡阶段，卫星数据利用率低、下游应用技术与需求脱节、终端门槛高、标准割裂，多数企业依赖政企客户，大众市场可持续盈利模式尚未成熟。

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