欣旺达，绝处逢生！

没想到有一天，“首当其冲”这个词用在了欣旺达身上。

12月底，当整个电池行业都在盘点自己2025年激增业绩时，欣旺达却收到了一份来自昔日合作伙伴的“传票”。威睿以电芯质量问题为由，向欣旺达子公司欣旺达动力索赔23.14亿元。

值得注意的是，本次金额远超过欣旺达2025年前三季度的净利润，甚至相当于2023年、2024年这两年净利润总和的九成。

要知道，威睿属“吉利系”企业。而吉利与欣旺达自2018年起开始合作，始终保持着紧密的合作联系，吉利也一直是欣旺达前三大客户之一。

那么，两家企业到底发生了什么？欣旺达又如何渡过难关？

从“共生”走到“陌路”

本质上讲，此次纠纷是对二线电池厂商大客户策略和低价策略的一次重新考量。

下游新能源汽车爆发后，整个行业都在“跑马圈地”。

对大部分车企来说，从燃油车直接转为纯电动汽车是一个不小的挑战，其整个生产流程、供应链体系都需要重新构建。最好的方法就是找到一个“过渡”，也就是我们常见的“油电混动”。

对于大部分电池厂商来说，为迅速切入市场，绑定少数大客户是其普遍选择。像是亿纬锂能、国轩高科、中创新航等电池企业都是实行的这个策略。但是，能够抓住传统车企核心“过渡”需求的企业，只有欣旺达一家。

混合动力车型（HEV）的电池通常需要更高的能量密度和更稳定的充放电性能，欣旺达用3-4年时间，成为了国内较早布局HEV技术的厂商。

吉利汽车是我国第二大车企，仅次于比亚迪。早在2018年，欣旺达就为帝豪PHEV供应动力电池系统，成功切入吉利供应链。

按照这个时间线来说，欣旺达其实要比其他二线电池厂商更具有“先发优势”。

随着2021年9月，两家企业计划投资50亿元建设年产能80万套聚焦HEV及48V轻混系统，欣旺达也真正进入了“产能狂飙期”。2021年以来，欣旺达宣布多个扩产项目，总投资近1000亿元，新增产能超200GWh。

不可否认的是，两家企业都在合作中迎来了“新生”。

2022年上半年，欣旺达电动汽车类电池出货量3.95GWh，收入42亿元，同比暴增631.92%。2023年，吉利顺利成为欣旺达的第三大电池客户。

吉利汽车也完成了新能源转型。2025年，吉利新能源汽车销量约为229万辆，渗透率首次超过50%，成为公司业绩的主要驱动力。

然而，在这个大客户“共生”日益紧密中，两家企业却走到了“陌路”。

事情的起始，其实还要更早。2024年8月，欣旺达动力将威睿告上法庭，核心诉求是追讨1.19亿元拖欠货款及逾期利息。

本来一场看似普通的账期纠纷，在吉利眼中或许成为了两家“决裂”的开始。2021年-2023年期间，搭载欣旺达电芯的极氪汽车收到用户多次关于偶发充电速度变慢、电池容量衰减曲线异常等情形投诉。

欣旺达率先对簿公堂，或许也使得吉利此次将核心矛盾公开。当然，欣旺达方面称，公司电芯在测试阶段并无问题，导致电池出现问题的因素还有很多，真正的结果仍待定论。

从“巨头嫌隙”看“盈利枷锁”

欣旺达几乎代表了所有二线厂商的“枷锁”。

在上游成本端，宁德时代、比亚迪等企业能通过大规模采购签订长期协议，还能直接参股矿企。2025年上半年，宁德时代就投资包括磷化新能源、印尼镍矿PT Sumberdaya等原材料企业，锁定成本。

而欣旺达等二线厂商只能被动承受价格波动，在原材料价格高位时，采购成本压力加大，当原材料价格回落时又难以提价。

2022年受原材料成本上涨影响，电池企业的毛利率普遍下滑。但后来锂等原材料价格下滑，欣旺达动力电池毛利率并没有上升，2025年上半年仅为9.77%，远低于宁德时代动力电池系统22.41%的毛利率。

面对下游客户端，二线电池厂商的日子也不好过。

车企普遍采用“一供+二供”的策略，即宁德时代（主供）+二线厂商（二供）。然而，“二供”在车企的供应链中的话语权实在“太低”。

当下的格局是，头部企业依旧在加速扩张。2025年上半年，宁德时代在福建、山东等地推进9个项目，总规模达327GWh。二线电池厂商想要在“两强”牌桌上分蛋糕，低价策略是最快的方式。

在这种循环下，二供电池厂商更多的作用就变成了“压价筹码”——用来制衡龙头，争取更优报价。有消息称，2025年一季度，宁德时代电池平均售价为0.6元/Wh，欣旺达动力电池约为0.5元/Wh。

2025年前三季度，亿纬锂能营收迅猛增长，扣非净利润却下降超22%；国轩高科表面利润激增，但剔除投资奇瑞的股权收益后，主营盈利不足1亿元；欣旺达扣非净利润也同比下降了12.74%。

那么，前有“纠纷”，后有“盈利枷锁”，欣旺达要如何破局呢？

多渠道攒下“求生底牌”

欣旺达，并不是一家纯正的“动力电池”厂商。

2025年上半年，消费类电池为欣旺达贡献138.9亿元营收，占比超过51.5%，要远高于动力电池。从盈利角度来看，消费类电池毛利率能达到19.63%，也要高于动力电池。

不夸张的说，欣旺达一直是“靠消费电池业务赚钱来养活动力电池”的模式。

欣旺达成立时，就专注于手机等消费电子的电池模组（PACK）代工业务，对电池的电芯、保护板、外壳等核心元件都“了如指掌”。

随着2010年智能手机市场的爆发，欣旺达拓展了华为、联想、小米、OPPO等国内一线手机厂商，成为了“PACK一哥”。

2024年，这个优势已经扩大到每三块手机电池中，就有一块是欣旺达造的，全球市占率达到34.3%。

2025年以来，受到AI普及和换机周期的影响，全球消费类电池市场呈现出明显的复苏和增长态势，将持续为欣旺达业绩稳定助力。

而且，在多块业务的支撑下，截至2025年三季度末，欣旺达货币资金已经达到215.03亿元。假使真有需要赔偿23亿的那天，公司的资金储备也是可以的。

此外，吉利之后，欣旺达又找到了理想合作。

2025年9月，欣旺达动力与理想共同成立合资公司 聚焦于5C超充电池。这些自研的动力产品或将于2026年正式搭载于量产车型上。

当然，值得注意的是，欣旺达的大客户策略和低价策略并没有发生本质改变。

结语

淘汰赛正在加速，所有二线厂商都要尽快找到自己的“不可替代性”。

更直白地来说，我国电池行业一定会经过一次大洗牌。最终的结果要不就是两大巨头“寡头”效应越来越明显，要不就是行业蛋糕重新划分。

就目前吉利与欣旺达的纠纷来看，二线厂商在成本控制、技术迭代等方面仍然有不小的挑战。而“主人公”欣旺达，仍然需要不断地优化业务、长期合作、储备资金，才能真正实现“绝处逢生”。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨。