刘建巧设AI对赌局，中奥到家5万出资撬动5000万利润承诺

文/乐居财经 徐酒眠

从餐饮转行物业，再到创立中奥物业，刘建形容自己的团队为野生动物——有提前感知危险和机遇的能力。而作为首领的刘建，当然更懂得如何应对机遇中的风险。

1月9日，中奥到家(01538.HK)宣布，旗下全资附属公司广东迅华与东宇科技及三位担保人正式签订合营协议，将共同成立一家以AI驱动的物业管理合资公司。

根据协议安排，合营公司的业务定位明确——从事AI驱动的物业管理、楼宇服务运营、保养及维修服务业务。

物企布局AI的故事并不新鲜。但中奥到家的这份合作方案，细节出人意料。

根据公告，新合资公司由中奥到家全资附属公司广东迅华持股51%，东宇科技持股49%，合资公司注册资本为人民币10万元，双方按持股比例出资注册资本。

东宇科技承诺，向合营公司注入全部营运资金、人员及技术，并负责执行合营公司的日常业务运营。

而合营公司的业务发展、扩张计划及业务策略将由合营公司董事会决定、批准及通过。合营公司董事会将由三名董事组成，其中两名由广东迅华提名，一名由东宇科技提名；董事会主席将由广东迅华提名，法定代表人也由广东迅华提名。

中奥到家以最小资本投入获取AI转型的技术能力和管理团队，同时通过人事安排在战略方向牢牢把握住了控制权。

合资细节

在这份合作中，东宇科技将通过认股权证获得潜在股权回报，即中奥到家将向合作方团队的三位核心成员发行总计8545.5万份认股权证，象征性代价为1港元，行使价为每股0.42港元。

而这些权证能否兑换成真金白银的股票，则与合营公司2026年的净利润严格挂钩，这也构成了此番合作中最引人注目另一个创新点。具体来看：

如合营公司2026财年除税后纯利少于3000万元，所有认股权证的行使权均不可行使；

如达到3000万元但少于5000万元，每位持有人最多可行使其认股权证总数的一半；

只有达到不低于5000万元的目标，所有认股权证方可全部行使。

东宇科技还作出利润承诺：保证合营公司2027财年除税后纯利不少于2026财年实际录得的除税后纯利。若未达标，东宇须就差额向广东迅华作出补偿。

这种“阶梯式股权激励”设计，将东宇核心团队的利益与合资公司业绩深度绑定，避免技术方“只拿钱不办事”的风险。

此外，合营协议在财务安排和风险保障机制方面也颇有看点。

在利润分配方面，合营公司的除税后纯利将按股权比例分派，但东宇科技作出了特殊承诺：

如2026财年合营公司除税后纯利为3000万元或以上但少于5000万元，东宇科技将把应得溢利分派给广东迅华，确保中奥到家获得不少于3000万元的溢利分派；

如除税后纯利达到5000万元或以上，东宇科技同样会将应得溢利分派给广东迅华，确保中奥到家获得不少于5000万元的溢利分派。

更值得注意的是风险保障条款：如合营公司于任何财年录得除税后亏损，东宇将就有关亏损全额向合营公司赔偿，确保中奥到家不会因合营公司亏损而受影响。

简而言之，中奥到家以有限资本参与AI转型，同时将下行风险有效控制在东宇科技方。

揭秘操盘手

东宇科技全称东宇领先科技(深圳)有限公司，成立于2021年5月，注册资本100万元。穿透股权，其由东宇科技有限公司100%持股，再往上则由李立新、严浙恒、彭真三人分别最终持股14.5%、35.5%及50%。

合营公司的营运团队将由严浙恒和刘宇峰领导及管理，他们二人是是“技术专家 行业老兵”的组合。

36岁的严浙恒将负责技术方向。资料介绍，他是专精于AI、物联网(“IoT”)及智慧社区生态系统的企业家，持有利物浦大学创业硕士学位。

严浙恒曾在2015年创办深圳市软和区科技有限公司，开发出一个物联网社区服务平台；他还是深圳市海豚机器人有限公司创始人，曾开发出一套由AI驱动的物业排程系统。

2016年至2021年，严浙恒曾担任深圳市长藤科技有限公司总经理，管理1000个停车场，并通过AI升级与营运模式创新实现营收30%的复合年增长率。

43岁的刘玉峰，则有超23年的物业管理及社区服务经验，持有华南师范大学管理科学学士学位，曾在2018-2023年获湖北省物业管理协会评为认可专家。

履历方面，刘玉峰曾从2017年开始供职长城物业集团，2023年5月晋升为长城物业集团生活服务总监，负责私有领域系统及绩效管理。2024年10月，刘玉峰跳槽深圳市建乔建筑装工程有限公司总经理，负责营运社区服务站。

这种“技术专家 行业老兵”的组合，有助于AI技术能真正理解并解决物业管理的实际痛点。但严浙恒与刘玉峰能否将带领合营公司实现对赌业绩目标，则需要时间揭晓答案。

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