分红型重疾险重启：外资险企试水，中资头部备战

2025年9月，金融监管总局发布《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》，明确支持监管评级良好的保险公司开展分红型长期健康保险业务。这是自2003年监管划定健康险不得设计成分红型产品后，时隔二十余年的政策松绑，标志着分红型重疾险正式重回视野。

政策红利释放后的三个多月内，中国平安、中国太保、新华保险等上市险企已公开披露分红型健康险布局进展，加速推进产品设计落地；友邦人寿、中信保诚人寿等合资寿险公司则率先推出创新方案，以“终身寿险（分红型）附加提前给付重大疾病保险”的组合模式，响应政策导向与市场需求。

在健康保障缺口高企、传统重疾险增长动能趋弱的行业背景下，兼具“保障+增值”双重属性的分红型重疾险，能否撬动健康险市场新一轮增长，成为行业内外关注的焦点。

01政策松绑二十载轮回分红重疾险重回赛道

从行业发展脉络来看，分红型重疾险并非全新产品形态。2001年，国内保险市场首次推出分红型重疾险，在传统重疾保障的基础上叠加分红功能，凭借“保障+增值”的双重优势快速崛起，至2002年，分红型健康险已占据人身险市场49.8%的份额。

在分红险业务规模快速扩张的同时，行业营销乱象也相伴而生。尤其在市场波动加剧的阶段，分红险实际收益率与销售人员演示的最高利率差距悬殊，由此引发的投诉量大幅攀升，多家保险公司遭遇集中退保潮冲击。

针对这一乱象，监管层迅速出手规范。2003年5月，原保监会发布《关于印发人身保险新型产品精算规定的通知》，明确划定分红险的产品边界——“分红保险可以采取终身寿险、两全保险或年金保险的形式。保险公司不得将其他产品形式设计为分红保险”。同年6月，原保监会再发《关于〈人身保险新型产品精算规定〉实施若干问题的通知》，要求分红型健康险于2003年10月前全面停售，这一产品形态自此退出国内市场。

此次政策松绑并非偶然，而是行业发展到特定阶段的必然选择。中泰证券研报分析称，近年来中国人身保险业重大疾病经验发生率表历经多轮迭代，分红险精算定价标准逐步统一，销售管理、信息披露及消费者权益保护制度亦日趋完善，为分红型重疾险的重启奠定了制度基础。与此同时，《关于健全人身保险产品定价机制的通知》明确，预定利率不高于上限的分红型保险产品，可参照普通型保险产品精算规定计算现金价值。这一规则设计赋予分红险“前期现金价值更低、后期增幅更快”的特性，有助于引导消费者长期持有保单。

02外资险企率先试水“分红+重疾” 创新组合

新年伊始，中信保诚宣布「健康有盈增额版」保险产品计划升级回归。该产品以「丰盈至信版」终身寿险（分红型）附加「及时予至睿版」提前给付重大疾病保险为核心架构，其核心优势在于通过“红利交清增额”机制，将年度分红转化为基本保险金额，在无需额外健康审核的前提下，实现身故与重疾保障额度的逐年增长，打造“会长大”的重疾保障方案，模块化设计提供财富健康双增长选择。

2025年9月，友邦人寿宣布推出全新一代重疾保障计划——友邦“盈如意”系列保险产品计划。该系列产品由《友邦盈如意顺心版/星享版终身寿险（分红型）》与《友邦附加盈如意顺心版/星享版提前给付重大疾病保险》组合而成，既延续了友邦在重疾保障领域的长期运营经验，又通过分红机制实现保险公司与客户共享经营成果，赋予产品保障额度增长的独特价值。

以成人版产品为例，“盈如意”系列提供终身风险保障，若被保险人罹患合同约定的120种重症，或遭遇身故、全残风险，可获赔至少100%基本保额的保险金。在此基础上，重症、身故及全残保险金额度可随主险红利分配实现增长；保单现金价值亦同步递增，更快超过已交保费，为客户养老规划提供更多选择空间。

针对人生关键时期，该计划还设置了特别保障条款：投保后前35年或至被保险人65周岁，若触发重症、身故或全残理赔条件，客户除可获得100%基本保额及增额保障外，还能额外领取50%基本保额的特别保障保险金，实现对创富期与养老期的双重守护。

不过，也有精算师指出，当前市场上的这类产品并非严格意义上的“分红重疾险”，而是“分红型终身寿险主险+重疾提前给付附加险”的组合形态。其分红盈余仅来源于主险终身寿险的经营收益，与重疾理赔无关——无论保险公司该产品组合的重疾理赔表现如何，客户均无法从中获取额外分红。客户实际享有的权益，仅为主险终身寿险的分红收益。而监管文件中提及的分红型重疾险，要求重疾理赔也要参与分红分配，客户的红利来源更为多元。

03头部险企积极表态参与新型产品研发

在低利率环境与客户需求升级的双重驱动下，头部险企已纷纷投身分红型重疾险产品研发。2025年11月，中国平安通过投资者互动平台披露，公司已启动分红型重疾险产品研发工作，待相关监管细则出台后即可完成产品开发，力争尽早上市销售，以抢抓市场机遇。

除中国平安外，中国太保表示将密切跟进监管细则进展，细则落地后将第一时间推出相关产品；新华保险也高度重视这一市场机遇，正加紧研究落地举措，同步推进分红重疾险产品研发。

从行业视角来看，分红型健康险的推出，是险企应对利差损风险的关键举措。近年来，普通型人身险预定利率持续下行，从2019年的4.025%逐步调降至2025年的2%。预定利率下调直接加剧了保险公司的投资收益压力，利差损风险持续累积。而分红型健康险预定利率设定为1.75%，低于传统型保单2%的预定利率水平，但叠加分红返还后，客户实际综合收益有望超过传统保单。从产品创新维度而言，分红型健康险为保险公司开辟了差异化竞争的新赛道，推动行业竞争逻辑从单纯的价格战，转向保障、服务与投资价值的综合实力比拼。

2026年保险行业“开门红”营销周期，从上市险企主推产品结构来看，分红险已成为绝对主力，涵盖分红型终身寿险、分红型年金险等多个品类，预定利率均为1.75%，演示利率则分为3.5%、3.75%、3.9%三档，分红型产品的市场接受度正稳步提升，为分红型健康险的市场推广提供了重要窗口期。

04潜力与挑战并存市场新变量已定

分红型重疾险的回归，被业内视为提振低迷疾病险业务的核心抓手。近年来，传统重疾险市场增长动能趋弱，产品同质化现象严重，难以满足消费者多元化需求。而分红型重疾险“保障+储蓄”的双重功能，精准契合了客户对风险保障与资产增值的双重诉求，有望进一步拓展健康险市场的需求边界。

华泰证券研报援引瑞士再保险《Asia Life & Health consumer survey 2025》数据指出，2024年中国健康保障缺口规模高达1430亿美元（保费等值），市场需求空间广阔。短期市场扰动并未改变长期需求趋势，叠加人口老龄化加速、医疗改革持续深化等多重因素，消费者对疾病风险保障的潜在需求正持续释放，分红型重疾险的推出可谓恰逢其时。

近日，中再寿险与南开大学联合发布的《新环境下寿险公司产品体系策略研究》报告也指出，“十五五”期间我国寿险行业将步入高质量发展通道，行业发展面临多重变量。虽然终身重疾险的保障功能和性价比被市场诟病质疑，但其较高的市场认知度仍会使其在“十五五”阶段维持一定的销量。

机遇之下，分红型重疾险的研发与推广仍面临多重挑战。业内人士认为，首要挑战在于产品设计的复杂性，险企需精准平衡保障与投资的双重功能，合理划定保证利益与分红利益的分配比例，这对保险公司的精算与风控能力提出了极高要求。其次是销售误导风险防控，分红险产品结构相对复杂，如何向消费者清晰阐释分红机制、明确提示演示利率的不确定性，避免片面宣传，是险企必须攻克的课题。此外，投资能力是分红实现率长期可持续的根本保障，保险公司需具备穿越经济周期的专业投资管理能力，为分红收益提供稳定的资金来源。

从行业发展逻辑看，分红型重疾险的重启不只是产品层面的创新试水，更是健康险行业锚定保障本源、向高质量发展转型的重要实践。在政策支持、需求驱动、险企发力的多重因素共振之下，分红型重疾险能否成为拉动健康险保费增长的新动力，推动行业驶入“保障+增值”的高质量发展快车道，市场正拭目以待。

本文源自：中保新知

作者：乐鱼