【汽车人】60亿美元赔偿又减值，是破罐破摔还是破釜沉舟？

与其在政策退坡、需求不足的市场中“硬扛”，不如以短期阵痛换取转型主动权。

文 / 吴毓

通用汽车在1月8日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中披露，2025年第四季度将计提约60亿美元，专项用于缩减电动车业务相关投资。

拆解这60亿美元计提的构成，可以窥见收缩的脉络。

其中，42亿美元现金赔偿，可以视为电动车专属供应链的“毁约成本”，集中覆盖奥特能平台、电池及专用零部件等核心领域。这部分支出的本质，是为前期的激进扩产承诺买单。

2022年通用汽车曾宣称：2025年北美地区电动车年产能将突破100万辆，年营收将达500亿美元。兵马未动，而粮草先行，汽车产业也是同样的逻辑。如今目标搁浅，必然要为供应链与研发授权的大跃进而担责。

剩余18亿美元为非现金资产减值，作为长期资产的价值重估与一次性核销，标志着通用汽车对部分电动化产能、技术与项目的“战略放弃”。

若以SEC披露逻辑推演，此番减值的范围会涵盖三大领域：一是涉及产能的固定资产，包括规划中的电动车工厂、电动平台产线、电池组装线；二是非核心无形资产，如电动车技术专利、未能商业化的研发项目；三是股权减值，如因扩产计划取消而导致的投资回报预期下调带来资产缩水。

虽然现金赔偿的绝对值，远超非现金的资产减值，但前者只是“伤筋动骨”，后者则是“大伤元气”。

对于通用汽车这一决策，市场评价褒贬不一。有人斥其为“押注补贴后的全线撤退”，有人忧其为“劝退供应链的破罐破摔”……

《汽车人》认为，通用汽车绝非沽名的项羽。如此“Big Sale”式地战略切割，绝不是为放弃电动化，而是以短期阵痛，换取长期转型的可持续。这一抉择的背后，有三重难以逆转的现实。

首先，是宏观政策的逆转。从拜登政府到特朗普政府，美国对电动化的态度出现了根本性的逆转。

此前，美国积极推动汽车电动化转型，通用汽车和福特汽车均制定了雄心勃勃的发展计划。而特朗普政府执政后，政策重心优先扶持传统能源产业，大幅放宽燃油车经济性标准，同时阻止加州2035年禁售燃油新车计划，从政策层面削弱了电动车的竞争力。

其次，是市场需求的降温。美国市场的电动车繁荣，强烈依赖联邦补贴的扶持。而购车补贴在2025年9月提前终结后，市场寒意立现。

2025年第四季度，通用电动汽车销量为2.5万辆，同比下降43%；福特电动汽车仅销售1.45万辆，同比降幅52%。而Cox Automotive预计，2025年美国电动汽车销量或将同比下降2.1%。

再次，是行业共识的重构。通用汽车的战略收缩并非孤例。同样深耕北美的福特汽车，已经宣布取消多个电动车项目计提185亿美元减值，坦言这是“市场变化下痛苦但必要的举措”。

放眼全球市场，奥迪、奔驰、宝马等巨头也在重新对表，一面重新拾起燃油车的开发；一面将更多资源将投入到燃油车/混动车型的动力系统和智能网联性能的升级……这标志着行业已经从“激进叙事”回归“理性发展”。

短期看来，60亿美元计提确实带来了账面损失，但从长远视角，这一决策为通用汽车构建了更稳健的转型基础。

经过这轮资产核销的通用汽车可以轻松上阵。

一方面，资源配置优化升级。通过砍掉非核心、低回报的产能与供应链承诺，通用汽车得以将资源转向盈利性车型与核心市场，实现从规模优先到效率优先的转变，避免持续亏损拖累整体业务表现。

与此同时，传统燃油车仍贡献主要利润。通过减值清理低效资产，保障现金流安全，反而能为电动化转型提供持续的资金支持，形成传统业务反哺转型的良性循环。

另一方面，重塑资本市场信心，将过往产能错配的损失一次性入账，避免后续分期亏损影响财报稳定性，向投资者传递“转型节奏理性化”的信号。

值得注意的是，通用汽车明确表示此次减记不会影响其在美国市场的十余款电动车产品布局，也是在刻意强调其“收缩而非放弃”的底线。

站在产业变革的视角，这60亿美元计提，并非电动化转型的“开倒车”，而是对“转型可以一蹴而就”的纠偏。这也符合黑格尔构建的“发展螺旋”——内部矛盾推动事物转化，或会经历反复或倒退，但总趋势为上升前进。

从更广阔的维度看，60亿美元计提的背后，是通用汽车的战略清醒：与其在政策退坡、需求不足的市场中“硬扛”，不如以短期阵痛换取转型主动权。这不是失去斗志“破罐破摔”，而是兼具智慧的“破釜沉舟”。【版权声明】本文系《汽车人》原创，出版方所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。