上海
【文/观察者网 张菁娟】“消费最不需要刺激，有钱就花，这是人性决定的。”1月11日，东吴证券首席经济学家芦哲在2026中国首席经济学家论坛年会上谈及促销费话题时，作出如上表述。
他称，从消费结构上看，中低收入群体非常重要，但这是个慢变量。而发消费券则是短期拉动消费非常直接的手段。
芦哲认为，在我国当前环境下，采取普遍撒钱式的非定向消费券不太现实，而我国目前的商品补贴又存在“吃老本”问题。
这一问题在2025年汽车消费市场中表现得尤为突出。他分析道，当时汽车消费的强劲增长，很大程度上是因为消费者预期后面没有补贴了，于是把2027年的购车需求提前释放。
“那么后面怎么办？这个落差是个风险。我认为国家将2026年的消费补贴力度相比2025年逐步下台阶，是有道理的。如果一直维持高补贴，‘十五五’后面几年怎么办？”芦哲说。
2026年1月11日，东吴证券首席经济学家芦哲在2026中国首席经济学家论坛年会上发表讲话。 CCEF
在他看来，服务消费没有那么大的透支效应，可持续性消费或可成为破解困境、补齐补贴短板的重要方向。
他举例说，医美、健身、家政服务、宠物经济等领域均具备可持续消费特质：医美服务需定期复购维持效果；健身可通过前期补贴培养长期运动习惯；家政服务能依托体验形成持续付费意愿；宠物经济则伴随饲养过程产生稳定后续支出。
芦哲表示，对这类可持续性服务消费给予前期补贴，就能有效撬动消费者后续自主消费，实现消费倾向的根本性转变。
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