零跑10天融资67亿，溢价2.4倍市值缩水高端化受阻

大家好，我是小圆！最近汽车圈有件挺“分裂”的事儿：零跑汽车短短十天，就收到了两笔总计超过67亿元的“大红包”，而且人家还是溢价买的。可转头一看它的股价和市值，不光没涨，反而还缩水了。这就好比有人高价买了你的未来潜力股，但市场其他投资者却摆摆手说“再看看”。

一边是资本的热烈拥抱，另一边是市场的冷静观望，零跑这家刚过“温饱线”的新势力，正踩在一条既要冲高端、又要直面特斯拉价格战的钢丝上。

零跑这波融资操作，确实让同行羡慕。先是央企中国一汽，在去年底掏出37亿多，以高于当时市值的价格拿下了约5%的股份。紧跟着，浙江金义高新产业投资集团又送来30亿，认购价也比当天股价高出一截。十天揽金67亿，还都是溢价入股，这待遇在新势力里算相当不错了。

为什么大佬们愿意“高价”入场？看中的是零跑手里的技术。尤其是那个被称为“B平台”的纯电整车架构，它集成了三电系统等核心技术，能帮像一汽这样急于转型的传统巨头，快速跨过研发门槛，赶上新能源的班车。对一汽来说，这笔钱买的是时间和入场券，挺值。

但尴尬的是，资本的热情并没能点燃二级市场的信心。融资消息出来后，零跑的股价短暂兴奋了一下，随即掉头向下，市值比融资前还缩水了一些。

有投资者忍不住嘀咕：大佬入股也没用吗？这背后反映出市场更现实的考量：光有技术合作和资金注入还不够，大家更关心零跑自己能不能把车卖得更赚钱，以及它那个向高端攀登的计划到底靠不靠谱。

零跑能活下来并且销量冲到新势力前列，靠的是“价格屠夫”策略，就是把激光雷达、800V这些听起来高级的配置，硬塞进15万左右的车型里，被戏称为“半价理想”。这招很管用，让它收获了销量。但要想往上走，卖更贵的车、赚更多的钱，光堆硬件配置就不够了，智能驾驶和智能座舱的体验成了关键。

在这方面，零跑算是个“追赶者”。当蔚小理已经能在很多城市开通领航辅助驾驶时，零跑去年主打的是“通勤模式”，也就是只在你每天上下班的固定路线上好用。它的城市高阶智驾方案，进度也慢于一些头部对手。虽然公司宣称团队在扩大、技术路线在推进，但消费者和投资者都在看实际落地的成果。智能化这场赛跑，零跑需要加速了。

另一个迫在眉睫的压力来自政策。新的新能源汽车国补方案，更倾向于鼓励购买价格更高的车。这对主力车型在10-20万区间的零跑不太友好，相当于变相削弱了它的价格优势。内有不小的技术追赶压力，外有补贴退坡的冲击，零跑必须加快高端化的步伐。于是他们发布了新的D系列车型，打算用25-30万的价格，去对标50万级别的配置。但高端化仅仅是把配置表做漂亮就行了吗？市场给出了不同的答案。

就在零跑努力往上走的时候，整个市场环境却在“向下卷”。行业领头羊特斯拉正变着法儿地降价促销，推出各种金融方案，意图非常明确：以价换量，挤压对手空间。有行业观察者甚至直言，这是要把国产车“往死里整”。这种背景下，零跑逆势冲高端的难度可想而知。

更大的挑战可能在于品牌本身。零跑在很多人心目中的印象，还停留在“性价比高”、“经济实惠”。有车主直言，让一个主打性价比的品牌去做高端，比让一个高端品牌来做性价比难多了。高端化不仅仅是定个高价、堆满配置，它需要一整套的品牌形象、服务体系和技术口碑来支撑。消费者花二三十万买车，对品牌附加值和体验的期待是完全不同的。

所以说，零跑现在手握两张大牌：对外有全球巨头斯泰兰蒂斯帮忙出海，对内有央企一汽支撑供应链和合作。但高端化这场硬仗，外部助力只是跳板，最终还得靠自己的产品力、技术兑现能力和品牌建设能力去打赢。资本市场给的溢价，是对其技术价值和生态潜力的预付；而股价的缩水，则反映了市场对其短期盈利能力和品牌跃迁成功率的疑虑。

前有特斯拉掀起的残酷价格战，后有自身品牌认知的爬坡挑战，零跑的“高端化”注定是一条陡峭的山路。它证明了在新造车领域，拥有核心技术和成本控制能力可以赢得尊重和机会；但同时也提醒我们，从“温饱”到“小康”，再到成为一个有持久影响力的高端品牌，需要跨越的远不止是产品配置的鸿沟。接下来的每一步，都考验着零跑的定力与智慧。