亿晶光电越努力越惨了

作者| 方乔

编辑| 汪戈伐

曾经的“光伏组件第一股”，正在经历上市以来最严峻的生存考验。

1月7日，亿晶光电发布业绩预亏公告，预计2025年净利润为负，且亏损额将超过上年末净资产，期末净资产可能转负。根据上交所规定，若年报审计确认净资产为负，公司将被实施退市风险警示。

次日开盘，亿晶光电股价一度跌超9%，收盘报3.96元/股，总市值缩至47亿元。对比2011年上市时的历史高点60.42元，当前股价已跌去93%以上。

而在此前几天，公司刚收到全椒经济开发区管委会的听证通知。因光伏项目未按期推进，地方政府拟追回1.4亿元出资款，并追究违约责任。

这家成立超过20年的光伏企业，眼下正面临业绩巨亏、项目烂尾、诉讼缠身、无实控人等多重压力。

2022年，光伏行业正处于高景气周期。亿晶光电当时宣布在安徽全椒投建一个总投资103亿元的一体化项目，计划建设年产10GW电池、10GW切片及10GW组件产能。

项目公司滁州亿晶注册资本15亿元，其中控股子公司常州亿晶出资8亿元，持股53.33%，嘉辰基金出资7亿元，持股46.67%。这个项目被看作是公司抓住N型光伏产品机遇、补齐产能短板的关键一步。

但行业风向很快转变，从2023年下半年开始，光伏行业出现阶段性产能过剩，市场持续低迷。中国光伏行业协会的数据显示，2024年产业链价格全线下跌，多晶硅跌幅超过39%，硅片跌幅超过50%，电池片跌幅超过30%，组件价格也下跌超过29%。

各环节产量增速明显放缓，硅片、电池片、组件产量同比增长都在13%左右，远不及2023年超过64%的增速。

在这样的背景下，滁州项目于2022年11月开工，2023年7月陆续投产，但最终只完成了一期7.5GW TOPCon电池产能的建设，剩余电池产能以及二三期的切片和组件项目全部停滞。

到2024年10月，已投产的滁州基地开始陆续停产，常州基地5GW PERC电池产能也已停产，整体产能利用率不到40%。

去年12月28日，公司收到全椒经开区管委会发来的听证通知书。管委会认为亿晶光电没有全面履行前期投资协议，导致项目无法按期推进，因此决定解除投资协议及补充协议，追回嘉辰基金已实缴的1.4亿元出资，不再履行后续出资义务，并追究代建费用、租金及资金占用成本等违约责任。

这1.4亿元接近公司2025年前三季度归母净利润亏损额2.14亿元的65%，如果加上其他潜在支出，对财务状况的冲击不小。

亿晶光电2003年成立，2011年借壳上市，曾拿过“全球光伏品牌100强”等称号。但近几年经营持续走弱，2020年至2021年归母净利润分别亏损6.52亿元和6.03亿元，2022年和2023年虽然行业景气度较高，也只实现了1.27亿元和0.68亿元的盈利。

到了2024年，情况进一步恶化。全年营收34.78亿元，同比下降57.07%，归母净利润亏损20.90亿元，创下上市以来最差纪录。核心业务组件板块收入下降59.20%至30.98亿元，毛利率转为-10.98%。

2025年前三季度，营收继续下滑42.58%至15.56亿元，归母净利润亏损2.14亿元，组件业务净利率仍在-16.01%的水平，基本处于亏本经营状态。

从市场份额看，公司地位也在下滑。2024年组件出货量4.8GW，同比减少28%，市场占有率从2020年的3.2%降至1.8%。截至2025年三季度末，资产负债率升至95.24%，创下历史新高，远超行业60%左右的平均水平。经营活动现金流虽然还有6166.30万元净流入，但同比下降60.68%。

公司治理层面同样不稳定，2017年创始人荀建华陆续套现超过35亿元退出后，控制权转给了古耀明父子。但勤诚达集团后来陷入债务危机，担保债务违约本金合计约58.03亿元，相关股权被冻结并进入司法拍卖程序。

2025年9月，唯之能源持有的21.47%股份被拍卖，古氏家族完全退出，公司进入无控股股东、无实际控制人状态。

现任董事长陈江明1991年出生，此前担任公司证券事务代表。2023年8月接任董秘，2025年4月升任董事长并兼任董秘，上任后签署的第一份年报就是亏损20.9亿元的2024年报。

截至2025年12月27日，公司及子公司涉及诉讼仲裁案件23起，涉案总金额7116.30万元，其中作为被告的案件13起，涉案金额4482.15万元，占2024年末净资产的14.30%。公司2024年研发费用同比下降61.6%至1.36亿元，研发费用率只有3.92%，低于头部企业5%以上的投入比例。

根据交易所规定，2026年是亿晶光电的最后机会。公司必须在年报中同时做到净资产转正、避免净利润为负且营收低于1亿、拿到标准无保留意见审计报告，否则将直接退市。

眼下光伏行业虽然开始回暖，但供需关系还没完全恢复，这家深陷困境的老牌光伏企业能否走出泥潭，还得看接下来的表现。

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