投顾周刊：物理AI将迎来“ChatGPT时刻”

• 物理AI将迎来ChatGPT时刻

• 57万亿定期存款迎来到期潮

• 公募基金销售费用新规落地

• 银行理财开年“固收+”继续当主力

• 摩根士丹利申请发行加密货币ETF

• OpenAI与软银投资十亿美元支持星际之门计划

1.逾50万亿定期存款迎到期潮，“存款搬家”再定价资产配置。国信证券测算，若2025年年末存款到期结构与年中相近，2026年到期的定期存款规模约57万亿元；在存款利率进入“1%时代”背景下，这轮到期资金再配置方向成为机构与投顾关注的主线。

2.银行理财开年“固收+”继续当主力，但产品货架开始更强调多资产与分散。市场报道指出，2026年银行理财进入全面净值化新阶段，新发产品仍以封闭式固收类为主，占比仍偏高，“固收+”被视作规模增长的重要引擎之一。

3.公募基金销售费用新规落地。新版《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》自2026年1月1日起施行，强化对短期交易行为的约束：对股票型、混合型等场外基金，持有不足7天/30天/180天的赎回费率分别不低于1.5%/1.0%/0.5%，并优化为赎回费全额计入基金财产。

4.公募基金仓位“高低切换”。随着公募仓位新一轮布局切换的窗口正式开启，数字经济或成为基金开年后角逐的重点。多位基金经理认为，新年赛道行情变化，反映公募在不同赛道间的“高低切换”与“多退少补”，也预示着基金对AI技术从“修路”（算力基础设施建设）向“开店通车”（应用落地变现）递进转变预期强烈。新年开启的三个交易日，数字经济赛道表现凌厉，整体弹性在各行业主题基金中位居前列，展现出强大的爆发力。

5.我国外汇储备创十年新高，黄金储备14个月连增。截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，环比上升115亿美元，再创2015年12月以来新高；黄金储备规模为7415万盎司，环比增加3万盎司，为连续第14个月增加。

1.黄仁勋表示，物理AI的ChatGPT时刻即将到来。英伟达CEO黄仁勋在2026年国际消费类电子产品展览会（CES 2026）上宣布，新一代AI芯片平台Vera Rubin全面投产，AI推理性能较Blackwell提升5倍，成本降至1/10。黄仁勋表示，AI进入“会思考”下半场，物理AI的ChatGPT时刻即将到来。英伟达还推出全球首款开源VLA自动驾驶推理模型Alpamayo，首款搭载英伟达全栈DRIVE系统的车型将于一季度在美国上路。

2.摩根士丹利申请发行加密货币ETF。摩根士丹利提交比特币和Solana交易所交易基金（ETF）发行申请，标志着该公司在美国加密货币ETF爆发式增长并进入主流视野两年后，首次进军这一热门基金领域。

3.OpenAI与软银向“星际之门”合作伙伴SB Energy投资10亿美元。OpenAI和日本软银集团共同向基础设施公司SB Energy投资10亿美元，以支持该公司作为数据中心开发商和运营商的业务增长。OpenAI已选择SB Energy在美国得克萨斯州米兰县建设并运营其1.2吉瓦（GW）规模的数据中心。此项投资是OpenAI“星际之门”计划的一部分。

最近一周，全球主要股市表现分化，部分市场震荡调整。

中国市场方面：上证指数上涨3.82%，深证成指上涨4.40%，沪深300指数上涨2.79%，中证500指数上涨7.92%；恒生指数表现较弱，累计下跌0.41%。

美国市场方面：道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数全线下跌，累计跌幅分别为2.32%、1.88%、1.57%。

亚洲市场方面：日经225指数大幅上涨3.18%；韩国综合指数上涨6.42%，富时新加坡海峡指数上涨1.90%，印度SENSEX30指数下跌2.55%。

欧洲市场方面：英国富时100指数上涨1.74%，法国CAC40指数上涨2.04%，德国DAX指数上涨2.94%。

数据来源：万得投顾终端

注：统计区间2026/1/5-2026/1/9

最近一周，国债收益率表现分化。1年期中国国债收益率下行4.35个基点至1.29%，5年期上升3.04个基点至1.66%，10年期上升3.55个基点至1.88%。10年期美国国债收益率下行1.00个基点至4.18%。

数据来源：万得投顾终端

注：统计区间2026/1/5-2026/1/9

最近一周，万得基金指数整体表现平稳。具体来看：万得全基指数上涨2.65%；万得股票型基金总指数上涨4.96%；万得混合型基金总指数上涨3.99%；万得普通股票型基金指数上涨5.26%；万得偏股混合型基金指数上涨4.79%；万得灵活配置型基金指数上涨3.98%。

数据来源：万得投顾终端

注：统计区间2026/1/5-2026/1/9

商品市场方面，贵金属走势分化：COMEX黄金上涨4.36%，COMEX白银上涨12.36%；国际油价延续涨势，ICE布油上涨3.74%。

外汇市场方面，美元指数反弹0.69%；人民币对美元汇率小幅波动，美元兑在岸人民币(CFETS)下跌0.10%，美元兑离岸人民币上涨0.09%。

数据来源：万得投顾终端

注：统计区间2026/1/5-2026/1/9

最近一周（2026年1月5日至1月9日），固收+型基金在数量和规模上均占据绝对主导地位，成为银行理财资金配置的核心品种。359只固收+型基金，占全部产品数量的50.56%，合计规模达554.37亿元，占总规模的66.54%。

纯债固收型基金作为传统稳健型配置工具，仍保持显著的市场基础，是银行理财资金的重要补充。106只纯债固收型基金，占产品总数的14.93%，合计规模为196.45亿元，占总规模的23.58%。

注：新发规模根据理财产品募集公告统计，部分产品未披露

最近一周（2026年1月5日至1月9日），银行理财子公司在银行系金融产品发行中占据绝对主导地位，成为资金募集的核心力量。517家银行理财子公司参与产品发行，占全部机构数量的72.82%，其募集资金规模达823.61亿元，占总规模的98.85%。

城市商业银行与农村商业银行在发行机构数量上表现活跃，构成银行系产品发行的重要补充力量。城市商业银行有74家参与发行，占比10.42%；农村商业银行有78家参与发行，占比10.99%。

注： 新发规模根据理财产品募集公告统计，部分产品未披露

基于2026年1月5日至1月9日数据分析，银行理财子公司在固收+、现金管理、纯债固收等核心产品线中已形成多层次、差异化、专业化的收益能力体系，部分机构在资产配置、策略协同与客户洞察方面展现出显著领先优势。地方性银行则通过区域化、定制化路径在非传统产品中实现突破。整体来看，理财子公司正从“规模驱动”向“能力驱动”转型，其产品结构的丰富性与收益的稳定性，为投资者提供了兼具安全性与增值潜力的多元化选择，契合当前居民财富管理向专业化、长期化演进的大趋势。

注：统计新发产品比较基准上下限中值的分布情况，非数值型基准产品不统计

高盛报告表示，海外“长钱”正在积极布局中国资产，对中国股市的配置兴趣显著升温，行业配置向科技、生物技术等领域倾斜。

瑞银证券的报告指出，2026年初，A股市场已形成新一轮上行趋势。全球科技股的普遍升势加上新年度投资周期的重新布局，为A股市场注入动力。

国内机构认为市场有望从“结构牛”向“指数牛”演进，AI应用落地、人形机器人量产、并购重组深化等方向仍将是关注焦点。

中泰证券表示，计算机板块的基本面有望加速向好，叠加机构对计算机行业持仓处于历史低位，板块低配亦有望带来潜在的未来空间，建议重视AI应用的产业机会等。

华创证券认为，AI算力作为此轮AI产业发展的核心驱动力，在海外AI算力芯片限制的背景下，国产AI算力芯片自主可控刻不容缓，随着国内AI算力芯片企业不断成长叠加先进制程产能释放。

华尔街对黄金的后市研判存在分歧：多数机构对金价持乐观态度，包括瑞银集团，该行刚刚将黄金评级上调为“超配”；但也有少数机构持相反观点，如凯投宏观预计金价将在2026年走弱。

凯投宏观表示，“近期金价的疯狂上涨主要由西方散户投资需求驱动，而这种需求可能会迅速消退”，特别是“如果我们关于美联储降息幅度将小于市场预期的观点被证明正确的话”。

花旗经济学家因12月就业数据而改变了对美联储今年降息的预测，预测三次降息中的首次将在3月进行，而非此前预测的1月。Veronica Clark领导的花旗经济学家团队在报告中表示，尽管非农就业人数增幅低于预期，但12月份“失业率降至4.4%与我们的预期截然不同。”他们预计3月、7月和9月将分别降息25个基点；此前预测的降息时间分别为1月、3月和9月。