购买MBS赋予白宫利率影响力 确立特朗普对金融市场的新话语权

来源：环球市场播报

　　随着美国总统唐纳德·特朗普发布指令，要求房利美和房地美买入2000亿美元的抵押贷款债券（MBS），特朗普政府在提升住房可负担性方面开辟了一条新战线。

　　但要求这些由政府支持的住房金融巨头充当大规模买家，这一举措也传递出行政权力更广泛强化的信号，相当于让白宫扮演一个传统上由美联储承担的角色，并加剧了关于总统在引导金融市场方面究竟可以走多远的争论。

　　据市场参与者称，如果两家公司按照指令执行购买——时间安排和节奏仍不清楚，这将是人们记忆中美国总统首次通过大规模资产购买直接干预住房金融。

　　这之所以引人注目，是因为在历史上，影响经济中广泛领域利率水平的任务一直属于美联储，而美联储的制度设计就是旨在隔绝政治干预。除了设定短期借款成本之外，美联储有时也会通过购买大量美国国债和抵押贷款支持证券介入市场，但仅限于有限情形，例如为受压市场恢复流动性，或在严重经济下行期间提供刺激。

　　分析师表示，尽管房利美和房地美被要求买入的2000亿美元规模与美联储动辄数万亿美元的量化宽松计划相比并不算大，但此举仍会对抵押贷款利率产生显著压制作用，可能使其下降多达0.25个百分点。而且，目前并没有明确约束表明特朗普是否可以在这一轮之外下令追加买入。

　　Baird & Co．策略师Kirill Krylov在周五给客户的一份报告中表示，特朗普的这一指令“模糊了市场驱动的公共用途与政治操纵之间的界限”。“明确地为了操纵抵押贷款利率而买入资产，会将政治风险重新引入一个花了十多年努力与此类做法拉开距离的市场。”

　　负责监管房利美和房地美的美国联邦住房金融局的发言人未回应置评请求。白宫拒绝置评。

　　在宣布该决定之前数月里，特朗普一直公开向美联储施压要求降息，以推动经济增长并降低借款成本。一些观察人士表示，这一指令代表总统可能在影响央行方面寻找另一条路径，释放出如果货币政策行动不够快、无法与政府目标一致，政府愿意单边采取行动的信号。

　　哥伦比亚法学院Ira M． Millstein全球市场和公司所有权中心的联合主任Jeffrey Gordon表示：“这些购买或许可以从住房可负担性方面找到理由，因为这不在美联储的职责范围内，但抵押贷款市场并非孤立存在，它与整体的利率制定政策纠缠在一起。”“行政部门采取实质上属于一种货币政策的做法，树立了新的先例，并削弱了美联储独立性。”

　　在2008年金融危机之前，近年的历届政府都无法对房利美和房地美施加如今特朗普所展现的这种直接控制力度。这两家公司在几十年前设立，旨在支持美国住房贷款市场。在房地产市场崩盘冲击其资产与融资后，它们被政府接管，至今仍处于联邦控制之下，同时正在努力重建资本。

　　自特朗普宣布以来，市场反应剧烈。近期发行的抵押贷款债券风险溢价较周四收盘已下降约0.18个百分点。专家表示，这很可能会转化为抵押贷款利率的相应下行。

　　美国联邦住房金融局局长Bill Pulte在周四一次简短电话采访中表示：“这就是用企业方式运作的好处，你的现金有多种选择。” 他说：“我们专注于以一种此前没有任何总统做到过的方式来利用好房利美和房地美。”