光明乳业：将利用自身渠道优势，加强小西牛产品在华东地区的销售

1月9日，光明乳业发布关于上海证券交易所监管工作函的回复。当中披露，小西牛前期业绩承诺未实现主要原因是：受乳制品行业产能过剩，乳制品消费需求下降，液态奶市场规模缩小等多重因素影响。

2025 年1-8 月，小西牛实现营业收入35,308.73万元，较同期减少16.48%，减少主要原因是销售价格和销售量同比下降。

由于双方就小西牛40%股份交易事宜的谈判耗时较长，从而导致小西牛时任总经理王维生的工作重心有所分散、部分利益相关方对未来发展不确定性产生顾虑，故对小西牛的整体业务产生了阶段性影响。

小西牛40%股份收购完成后，交易不确定性带来的不利影响将会逐步消除。光明乳业将在品牌管理和运营上充分发挥小西牛自身的本土优势，同时积极发挥协同效应，通过资源优化配置、销售渠道共享、供应链降本增效、优化激励机制提升团队积极性等措施，实现小西牛经营业绩企稳回升。因此小西牛的业绩波动是暂时的，不存在持续性业绩下滑风险。

市场环境方面：从中长期看，随着消费结构升级和健康意识增强，乳制品行业增长趋势有望企稳回升。从小西牛公司所属区域来看，西部地区人均乳制品消费量仅为8.94公斤，远低于全国平均水平。随着西部地区城镇化进程加快，乳制品消费水平提升，未来增长潜力显著。

小西牛是青海乳制品行业龙头企业，小西牛液态奶产量占青海省液态奶产量的比重超过60%，随着西部地区乳制品消费复苏，小西牛未来具备增长潜力。

小西牛拥有“小西牛”、“青海老酸奶”、“托伦宝”等核心品牌，具有独特的青藏高原概念，具有鲜明的地域特色。小西牛乳制品在青海省内市场占有率多年保持第一。小西牛在宁夏有两个自有牧场，奶源自给率50%以上，具有稳定的奶源优势，保证乳制品生产需求。

光明乳业目前的优势市场主要集中在上海和华东地区，品牌和产品在西北地区的认知度相对较低。公司本次收购的核心战略目标是通过股份收购整合小西牛优质奶源资源、完善西部产能布局、拓展西北区域市场，进一步强化公司在乳制品行业的综合竞争力，与公司长期发展战略高度契合。

本次收购可以丰富公司品牌矩阵，使光明乳业能够更大程度地覆盖市场。小西牛有多款具有地域特色的产品，受限于青海省以外地区渠道不足，销售潜力尚未充分发挥。本次收购后，光明乳业将利用自身的渠道优势，加强小西牛产品在华东地区的销售。小西牛在青海省及周边城市已建立起了成熟的销售渠道，光明乳业的产品也可以通过小西牛的优势渠道进行售卖。

公告还提到，小西牛作为青海省知名民营企业，创始股东在企业经营管理、区域资源整合、核心团队稳定等方面的作用短期不可或缺，保留其部分股份有助于保障收购后经营的连续性。

（企业公告）

(编辑：林辰)