业绩承压！多家房企预计2025年续亏

2025年，前期处于亏损状态的房企仍然面临业绩压力。截至1月9日，已有绿地控股(600606)、华夏幸福(600340)、万通发展(600246)、津投城开(600322)、首开股份(600376)等多家房企预计2025年经营业绩仍将处于亏损区间。

根据公告，绿地控股预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润-190亿元到-160亿元；上年同期，绿地控股实现归属于母公司所有者的净利润为-155.52亿元。

绿地控股将业绩亏损归因为三点因素：

第一，受资产价格持续下行、公司加大促销去化力度、部分项目开发周期延长等多种因素的影响，基于谨慎性原则，公司对存在风险的存货拟计提减值准备；

第二，由于市场有效需求不足、社会预期偏弱，公司房地产业的结转规模、基建产业的营收规模同比均有较大幅度的下降，公司房地产业结转毛利率也同比下降，导致业绩进一步承压；

第三，房地产项目利息资本化减少，计入当期财务费用的利息支出增加。

除了绿地控股，目前已披露业绩预告的上市房企中，华夏幸福、万通发展、津投城开、首开股份等均宣布仍将处于亏损，但未披露具体预计金额，以上房企2024年也处于亏损状态。其中，首开股份预期亏损规模较上年同期收窄；华夏幸福则提示亏损金额预计将会超过上一年度经审计的净资产，公司2025年度期末净资产可能为负值。

近两年来上市房企亏损面较大，2023年、2024年以及2025年前三季度，申万房地产指数收纳的上市房企中，净利润处于亏损的企业分别有45家、57家、48家。国家统计局披露的数据显示，2025年1月至11月份，全国房地产开发投资下降15.9%；全国新建商品房销售面积78702万平方米，同比下降7.8%；新建商品房销售额75130亿元，下降11.1%。

不过值得注意的是，虽然利润表现仍处于亏损区间，相关上市公司也在经营中观察到了一些积极因素。

绿地控股表示，公司在2025年稳住了总体局面，保持了流动性状况相对稳定，守住了安全有序运行的底线，为继续前进创造了基础和条件；同时，积极提升老赛道、培育新赛道，存量资产盘活提升全面推进，转型发展取得一定进展，进一步积累了企稳向好的势能。

首开股份也强调，公司主动作为、积极妥善应对风险挑战，牢牢守住现金流安全底线，平稳有序降低有息负债规模和融资成本，确保到期债务兑付；坚决贯彻落实“管理创效”要求，强化成本费用管控；积极推动转型发展，物业经营、长租公寓等业务平稳运行，代建业务取得新进展。

“2026年是‘十五五’开局之年，短期内仍处调整期，房地产企业债务重组加快推进，保交房任务全面完成，房地产风险有望加速出清。”中指研究院企业研究总监刘水展望称，“随着市场预期逐步改善，在经历供求大幅缩量和房价明显回调后，‘十五五’中后期市场有望逐步筑底企稳。”