最大国潮文创IP玩具企业，桑尼森迪冲刺港股IPO

还记得2025年春节热卖直播间的《哪吒2》IP联名食玩吗？该产品的出品公司，向港股IPO发起冲刺。

1月8日，桑尼森迪（湖南）集团股份有限公司向香港联交所递交上市申请，拟在主板挂牌上市。联席保荐人为高盛、中金公司。

桑尼森迪是一家以技术驱动的IP玩具企业，致力于重塑传统玩具制造方式。

在发展初期，桑尼森迪服务于世界500强食品饮料公司，为其提供产品配套玩具。由此出发，公司逐步发展出领先的智能制造能力。

招股书显示，桑尼森迪的专利技术能够在单一成型工序中融合多色多材质，实现玩具生产的一体成型，减少工序并保持始终如一的高质量。根据弗若斯特沙利文的资料，桑尼森迪是全球唯一一家应用该等技术的IP玩具企业。

桑尼森迪的产品采用ABS和TPR等环保材料替代传统PVC材料，并减少使用喷漆工艺，以符合食品接触级及产品安全标准。此外，公司的「黑灯工厂」已正式投入生产，实现7x24小时全自动化玩具生产，大幅提升生产效率、产品一致性及产能扩展性，是全球首批「黑灯工厂」。

目前，公司有两大核心业务：IP玩具和IP玩具解決方案（IP玩具+）。

在IP玩具产品上，桑尼森迪是平价玩具市场的“领头羊”。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的销量计，桑尼森迪在定价人民币20.0元及以下的平价立体IP玩具中排名第一；在中国平价IP玩具行业前五大公司中，按2023年至2024年的零售额增长计，桑尼森迪亦为增长最快的企业。

另外，桑尼森迪也是最大的国潮文创IP玩具企业（截至2025年前三个季度的销售计）。

在IP玩具+业务上，公司通过促进客户与热门IP之间的合作，或依托客户自有IP，提供涵盖创意开发、产品设计和制造的端对端IP玩具解决方案。公司共运营五处生产设施，日产能已超过100万件。

在业务规模方面，招股书披露，2023 年、2024 年及截至 2025年9月30日止九个月，公司收入分别为人民币 1.07 亿元、2.45 亿元及 3.86 亿元，收入规模持续扩大。其中，IP 玩具产品收入占比快速提升，截至 2025 年前九个月已占总收入的78.3%；“IP 玩具+”业务主要服务于食品饮料等企业客户，占比则有所下降。

从盈利表现看，2023 年公司录得净亏损人民币 1.99 亿元，2024 年亏损大幅收窄；截至 2025 年前九个月，公司实现净利润人民币 5196 万元，净利率为 13.4%，毛利率提升至35.3%，主要得益于产品结构变化及生产效率提升。

根据招股书，桑尼森迪已与超过 20 个国内外 IP 建立合作关系，覆盖国潮文创、体育赛事、动漫及游戏等多个领域。招股书披露，公司于 2025 年获得2026 年 FIFA 世界杯吉祥物主题手办的全球授权，覆盖超过 60 个国家和地区，被视为其拓展国际市场的重要节点。

其 IP 玩具产品主要通过零售商、经销商及电商平台触达终端消费者，截至最后实际可行日期，已覆盖中国逾 3.2 万个零售终端；同时，“IP 玩具+”业务覆盖 20 多个国家和地区的企业客户。