携手宁德后 安克创新启动“A+H”股战略布局

来源：证券市场周刊

用充电宝打开欧美两大市场的安克创新，近日向香港联交所提交了IPO申请，其布局“A+H”股的背后意义重大。

在全球消费电子行业增长趋缓的背景下，一家以“极致创新，激发可能”为使命的中国本土智能硬件企业，正在向资本市场发起新一轮冲刺。近期，安克创新科技股份有限公司（以下简称“安克创新”，证券代码300866.SZ)发布公告称，为进一步推进公司全球化战略布局，公司已向香港联交所递交了发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请。

安克创新在全球市场成功打造了中国智能充电品牌Anker，并相继推出eufy、Nebula等品牌。此次在香港上市，公司拟将募集资金用于推动产品迭代及创新以及拓宽产品种类，投入研发与人才引进，夯实技术基础以支持持续创新与全球扩张，强化直接面向消费者的全球市场策略，升级供应链管理体系以支持全球扩张工作，补充营运资金及一般公司用途。

九成以上收入由海外市场贡献

一直以来，安克创新致力于为全球消费者提供多品类、值得信赖的产品和极致用户体验，目前其产品覆盖智能充电储能、智能家居、创新和智能影音三大产品线，产品涵盖移动充电、消费级储能、智能安防、智能清洁、创意打印、智能音频、智能投影等。

自2011年成立以来，安克创新以Anker这一品牌作为出发点，持续扩大涵盖智能充电储能、智能家居及创新和智能影音等领域的产品组合。 目前，安克创新主要运营Anker、eufy、soundcore三大全球化品牌，以及Anker SOLIX和eufyMake两大核心子品牌。

图1：安克创新三大产品线营收贡献情况

来源：招股书

随着业务版图的不断拓展，安克创新的产品已畅销至全球180多个国家及地区。截至2025年9月30日，其已在全球积累超2亿用户。 从市场地位来看，安克创新已在移动充电、储能 、智能家居安防及无线耳机等多个主要细分领域拥有全球领先的市场份额。 根据弗若斯特沙利文的数据，按零售销售额计，自2020年起，在移动充电产品领域，安克创新稳居全球第二，亦是全球及北美市场最大的独立移动充电品牌。2024年，安克创新以零售销售额计算的全球移动充电产品的市场份额为5.0%。

财务数据显示，2022年至2025年前三季度（以下简称“报告期”），安克创新实现的收入分别为142.51亿元、175.07亿元、247.10亿元、210.19亿元；期内利润分别为11.85亿元、16.94亿元、22.11亿元、19.69亿元；毛利率分别为37.9%、42.7%、43.1%、43.3%。

作为典型的跨境电商企业，安克创新的收入主要来自海外市场。数据显示，其来自海外市场的收入分别为137.29亿元、168.69亿元、238.25亿元、203.22亿元，占总收入比例分别为 96.34%、96.36%、96.42%、96.68%。

划分地区来看，安克创新的大部分收入来自北美及欧洲。报告期内，安克创新来自北美的收入分别为72.53亿元、83.71亿元、118.81亿元、95.05亿元，收入占比分别为50.9%、47.8%、48.1%、45.2%；同期来自欧洲的收入分别为28.29亿元、36.80亿元、56.81亿元、56.45亿元，收入占比分别为19.9%、21.0%、23.0%、26.9%。可以看到， 北美是安克创新的核心市场，收入占比始终稳定在45%以上；欧洲的收入规模则在报告期内实现了翻倍，收入占比持续增长。北美和欧洲两大市场为其贡献了七成以上营收。

随着海外业务的不断拓展，安克创新直言，全球经济环境以及贸易关系的变化可能会对其经营业绩产生负面影响，并导致产品需求的波动：“由于业务遍及全球，我们的运营受到不断变化的国际经济、监管、社会和政治环境以及我们运营所在国家和地区的当地情况的影响。我们可能面临与不同司法管辖区的法律合规性、潜在争议和诉讼、地缘政治行动（特别是政府部门提出的问询或调查）或风险、当地市场状况、贸易限制或禁令、汇率、竞争和税收相关的各种风险。”

携手宁德升级供应链

解决产品召回风险

在业绩一路高歌的背后，安克创新还面临着产品安全、行业新规再调整等多重挑战。

自2025年以来，因旅客携带的充电宝等锂电池产品在航班上起火冒烟的事件多发，中国民航局随后发布紧急通知，自2025年6月28日起，禁止旅客携带没有3C标识、3C标识不清晰、被召回型号或批次的充电宝乘坐境内航班。

2025年6月20日，安克创新在其多个官方平台发布召回公告称，因部分批次的基础款移动电源产品存在安全风险，经湖南省市场监督管理部门6月20 日备案通过，安克即日起主动对部分型号的部分批次产品发起召回。

图2：安克创新召回公告

来源：安克创新官微

安克创新指出，在最近的质量安全检查中，发现某供应商部分批次的行业通用电芯，存在未经批准的原材料变更，这可能导致部分批次产品在长期循环使用后隔膜绝缘失效，进而引发过热甚至燃烧的安全隐患。

然而，充电宝的召回范围不仅局限于中国。2025年内，安克创新因产品安全问题在美国、日本等多个全球市场均启动了大规模召回。2025年6月26日，安克日本（Anker Japan）于宣布将召回4款移动电源产品，原因是含有不符合质量标准的零部件，存在起火等风险，召回对象达到数十万个；同年10月21日，安克日本宣布因锂电池电芯的制造过程存在缺陷，再召回约52万个充电宝等产品。

另据新华网报道，2025年9月，美国消费者产品安全委员会发布公告称，Anker移动电源因存在火灾和烧伤隐患召回约48.1万个充电宝。对此，安克创新表示，此次召回与6月国内召回是同一批次。据不完全统计，今年6月以来，安克创新已累计召回235.2万个充电宝，若全部全额退款，或将导致4.32亿元至5.57亿元的经济损失。

目前，安克创新已通过引入新供应商来缓解相关生产影响。2025年6月25日，安克创新宣布已与宁德新能源（ATL）达成战略合作协议，签署首批4500万片电芯采购协议，战略提升双方的电芯采购合作关系。

此次大规模召回事件，暴露出了安克创新在产品质量监管和供应链管理上的漏洞。根据招股书，安克创新公司专注于产品的研究、设计和开发，同时将制造环节进行外包，其认为“无厂模式”能集中资源于创新、质量控制及用户体验，同时保持灵活性、高效扩展规模，并以更快速、更具成本效益的方式将创新产品推向市场。但严重依赖外包也使其面临较大的供应链风险， 安克创新提示：“我们依赖第三方制造合作伙伴生产产品。如果该等制造合作伙伴未能维持一贯的高质量标准，导致原材料供应或生产进度中断、原材料和劳动力成本波动，或者与制造合作伙伴的续约条款不利甚至终止合作，均可能对我们的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。”

对于2025年以来的召回事件，安克创新在2025年12月的投资者关系活动中回应：“为最大程度降低此类情况的发生率，公司已采取了对上下游供应链实施系统性升级、建设并完善电芯实验室并配备专门团队、建立生产数据全程追溯平台等多项完善与升级措施，致力于构建更可靠的产品体系，为公司的长期健康发展奠定坚实基础。”

需要注意的是，随着外部监管环境的收紧，国家工信部推进的强制性国家标准《移动电源安全技术规范》计划于2026年一季度正式发布，并在适当的过渡期后正式实施。这一新规的征求意见稿被业内称为“史上最严”的移动电源新国标，预计出台后整个行业将面临更高的安全与合规门槛。

拟募资建立全球直销网络

解决依赖“亚马逊”风险

2025年12月，安克创新在Temu平台的美国站突然闭店，在该平台搜索“Anker”仅有第三方商家的一些商品展示， 而两个品牌蓝标店“ANKER Certified Refurbished Official Shop”和“ANKER Official Shop”目前显示暂时休息状态，店内商品已全部下架。 有消息指出，其背后原因是亚马逊施压安克创新在亚马逊和Temu两大平台之间做“二选一”的选择， 不过亚马逊火速否认了这一传闻：“亚马逊要求卖家在亚马逊商城独家销售的说法不符合事实。”

公开资料显示，Temu是拼多多旗下的跨境电商平台，总部位于中国广州。依托中国供应链提供的高性价比商品，Temu于2022年从北美起步，目前已覆盖全球90多个国家和地区，2025年全球GMV高达350亿美元。

这场“二选一站队”风波将两大电商平台的明争暗斗直接摆上台面。基于美国Sensor Tower的数据分析，Temu的用户增长迅速，截至2024年8月其全球用户数量已达到亚马逊的91%，超越亚马逊指日可待。

安克创新与亚马逊的渊源始于公司成立之初。2011年，安克创新创立，公司依托国内完备的供应链组装充电宝等电子产品，并以独立品牌“Anker”通过登陆亚马逊美国站正式出海征战北美市场。2012年，安克创新成功拿下亚马逊北美站充电品类销量冠军，实现了自主品牌的大规模出海；2014年，安克创新在海外市场继续发力，成为亚马逊北美、欧洲、日本等多个市场移动充电品类的销量冠军。

直至今日，亚马逊仍然是安克创新最核心的主力销售渠道。 根据招股书披露，安克创新绝大部分收入来自第三方电子商务平台，报告期内，安克创新主要通过 全球领先的第三方电商平台向消费者销售产品，包括但不限于亚马逊、乐天、京东、虾米等。 2022年至2025年前三季度，通过第三方电商平台产生的收入分别为87.77亿元、110.63亿元、150.97亿元、122.93亿元，其中来自亚马逊的收入占各期收入的比例均超过50%。

安克创新预计，在可预见的未来，通过第三方电商平台的销售将继续为其总收入作出贡献，因此，公司盈利能力和业务表现还取决于包括公司与第三方电商平台之间持续稳定合作在内的多种因素。

公司也在招股书中作出提示：“若我们与第三方电子商务平台的关系中断、此类第三方电子商务平台政策的变更或解释，或者我们与该等平台的合作安排发生不利变化，均可能对我们的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。”

从招股书的未来计划来看，安克创新此次拟登陆港股IPO的主要目的之一，便是强化直接面向消费者的全球市场策略。 具体而言，安克创新将在全球主要城市设立旗舰店与体验中心，以强化品牌形象并促进与客户的紧密互动，同时将加大对官方网站的投资，优化用户界面和购物体验，提升在线客户转化，建立一个串联线上与线下渠道的一体化全球直销网络。