Wind：2025年中国并购市场交易规模约25894亿元 同比上升16.12%

智通财经APP获悉，1月8日，Wind发布2025年中国并购市场交易排行榜。据Wind数据统计，2025年度，中国并购市场(包含中国企业跨境并购)共披露8,151起并购事件，同比略降0.72%；交易规模约25,894亿元，同比上升16.12%。百亿元规模以上的并购事件共28起，大型并购交易活跃，其中万通发展12.63%股权司法拍卖的事件以2316.10亿元的交易规模排名第一；中国神华定增收购国源电力等12家公司股权的事件以1335.98亿元的交易规模排名第二；中金公司换股吸收合并东兴证券100%股权与信达证券100%股权以1142.75亿元的交易规模排名第三。

2025年，随着全球并购市场回暖与国内经济高质量发展的推动，中国并购市场呈现强劲增长态势，交易规模显著提升。在“并购六条”及新版《上市公司重大资产重组管理办法》等政策的支持下，市场制度环境更加高效包容。简易审核、股份分期支付等创新机制的实施，进一步激发了并购市场活力。全年并购交易总额较2024年增长约3,595亿元，反映出政策驱动下市场需求的强劲复苏与资本市场的积极回应。

从财务顾问参与并购事件的规模来看，以并购事件首次公告日为统计口径，中金公司以4,298.01亿元位居财务顾问榜首，中信证券和申万宏源分别以3,046.91亿元和1,397.09亿元位列第二名和第三名。以并购交易完成日为统计口径，中信证券以2828.99亿元位居榜首，中信建投和中金公司分别以1,931.18亿元和1,509.05亿元位列第二名和第三名。(注：本榜单统计口径包含中国企业境内并购、出境并购和入境并购，并剔除失败事件。)

并购市场概览

1.1 并购市场规模统计

2025年全年，中国并购市场共披露了8,151起并购事件，同比下降0.72%；交易规模约25,894亿元，同比上升约16.12%。分季度来看，2025年各个季度的并购交易规模依次为4,272亿元、4,610亿元、7,410亿元和9,602亿元。

(注：本章节事件均以首次公告日为准，剔除失败事件。)

1.2 地区分布与排名

从各参与方所属地区分布来看，2025年中国并购市场活跃的地区排名第一的是北京，并购交易规模为10,930亿元，同比上升48.59%；第二名为上海，交易规模为6,092亿元，同比下降14.92%；第三名为广东，交易规模为4,593亿元，同比下降17.89%。

1.3 行业分布与排名

从并购标的方所属的行业分布来看，并购规模排名前三的分别是工业，交易规模为7,605亿元，同比上升11.67%；房地产行业交易规模为4,443亿元，同比上升549.36%；信息技术行业交易规模为2,855亿元，同比上升35.84%。

1.4 并购方式分布

从并购方式分布来看，协议收购类并购事件以10,681亿元的规模位列第一，占到总体规模的39.75%；发行股份购买资产类并购事件以3,319亿元的规模位列第二，占到总体规模的12.35%；拍卖类并购事件2,645亿元为第三位，占到总体规模的9.84%。

1.5 并购目的分布

从各参与方的并购目的分布来看，横向整合类的并购事件以5,966亿元规模占到总体交易规模的22.70%，资产调整类和战略合作类分别以2,498亿元和2,059亿元占到总体交易规模的9.51%和7.84%。

1.6 并购规模分布

从并购规模分布来看，交易金额大于100亿的事件占比最高，占总体交易金额的42.14%；占比第二高的是交易金额在10亿-100亿的事件，占总体交易金额的34.48%。

1.7 股权并购交易规模Top10

根据Wind统计，截止2025年，并购交易规模前十大事件如下：

No.1 万通发展12.63%股权司法拍卖

买方：沈臻宇；杨帆；魏巍；夏璐；钟革；袁正大；李丽丹；简江

标的：万通发展12.63%股权(600246.SH)

卖方：嘉华东方控股；万通投资

并购方式：拍卖

交易金额：2316.10亿人民币

No.2 中国神华定增收购国源电力等12家公司股权

买方：中国神华(601088.SH)

标的：国源电力等12家公司股权

卖方：国家能源集团西部能源投资有限公司；国家能源集团

并购方式：发行股份购买资产

交易金额：1335.98亿人民币

买方独立财务顾问：中信证券

No.3 中金公司换股吸收合并东兴证券100%股权；信达证券100%股权

买方：中金公司(601995.SH)

标的：东兴证券100%股权；信达证券100%股权(601198.SH；601059.SH)

并购方式：外部吸收合并

交易金额：1142.75亿人民币

买方财务顾问：申万宏源；中金公司

买方独立财务顾问：兴业证券

标的方独立财务顾问：国投证券；中银证券

No.4 中国中冶及子公司出售中冶置业100%股权等6家公司股权及对中冶置业的标的债权

买方：五矿地产；中国五矿

标的：中冶置业100%股权等6家公司股权；对中冶置业的标的债权

卖方：中国中冶(601618.SH)；华冶集团

并购方式：协议收购

交易金额：606.76亿人民币

卖方财务顾问：中金公司

No.5 新奥股份子公司收购新奥能源65.89%股权

买方：新能(香港)能源投资有限公司；新奥股份(600803.SH)

标的：新奥能源65.89%股权(2688.HK)

并购方式：要约收购

交易金额：552.97亿人民币

买方独立财务顾问：中金公司；中信证券

标的方独立财务顾问：浩德融资

No.6 大连万达商管出售48家万达广场

买方：联合投资基金

标的：48家万达广场

卖方：万达商业

并购方式：协议收购

交易金额：500.00亿人民币

卖方财务顾问：中金公司

No.7 中芯国际定增收购中芯北方49%股权

买方：中芯国际(688981.SH)

标的：中芯北方49%股权

卖方：国家集成电路基金；北京集成电路；亦庄国投；中关村发展集团；北京工投

并购方式：发行股份购买资产

交易金额：406.00亿人民币

买方独立财务顾问：国泰海通

No.8 中国石油子公司收购三地储气库公司100%股权

买方：中石油(新疆)新疆油田呼图壁储气库有限公司；中石油(重庆)西南油气田相国寺储气库有限公司；中石油(辽宁)辽河油田辽河储气库有限公司

标的：新疆油田储气库公司100%股权；相国寺储气库公司100%股权；辽河油田储气库公司100%股权

卖方：新疆石油管理局；四川石油管理局；辽河石油勘探局

并购方式：协议收购

交易金额：400.16亿人民币

No.9 焦作万方定增收购三门峡铝业99.4375%股权

买方：焦作万方(000612.SZ)

标的：三门峡铝业99.4375%股权

卖方：锦江集团；杭州正才；浙江恒嘉控股有限公司；杭州延德实业有限公司等19家公司

并购方式：发行股份购买资产

交易金额：319.49亿人民币

买方独立财务顾问：华泰证券；中国银河

No.10 东阳光参股公司收购秦淮数据中国100%股权

买方：宜昌东数三号投资有限责任公司

标的：秦淮数据中国100%股权

卖方：Stack HK Limited；BCPE Stack ZJK Limited；WT Alpha Ltd；吴华鹏；肖蒨

并购方式：协议收购

交易金额：280.00亿人民币

卖方财务顾问：中金公司；中信证券

中介机构排名

2.1 财务顾问排名

2.1.1 中国并购业务财务顾问排名

以财务顾问或者独立财务顾问身份参与并购事件的规模来看，按照事件首次公告日在2025年的口径统计，排名第一的是中金公司，交易规模为4,298.01亿元；排名第二的是中信证券，交易规模为3046.91亿元；排名第三的是申万宏源，交易规模为1397.09亿元。

按照并购事件完成日口径统计，排名第一的是中信证券，交易规模为2,828.99亿元；排名第二的是中信建投，交易规模为1,931.18亿元；并列排名第三的是中金公司，交易规模为1,509.05亿元。

2.1.2 重大资产重组财务顾问排名

从机构担任财务顾问或者独立财务顾问参与的重大资产重组事件规模来看，按照事件首次公告日在2025年的口径统计，排名第一的是中金公司，交易规模为1,827.89亿元；排名第二的是兴业证券，交易规模为1,144.95亿元；排名第三的是申万宏源，交易规模为1,144.09亿元。

按照重大资产重组事件完成日口径统计，排名第一的是中信证券，交易规模为1,878.43亿元；排名第二的是中信建投，交易规模为1,669.72亿元；排名第三的是东方证券，交易规模为1,051.77亿元。

2.2 律师事务所排名

从律师事务所参与并购的规模来看，按照事件首次公告日在2025年的口径统计，中伦律师事务所以2,074.55亿元的交易规模排名第一；金杜律师事务所1,777.84亿元的交易规模位列第二名；国枫律师事务所以801.84亿元的交易规模位列第三名。

按照并购事件完成日口径统计，嘉源律师事务所以1,869.85亿元的交易规模排名第一；锦天城律师事务所和海问律师事务所分别以1,498.93亿元及1,042.48亿元的交易规模位列第二名与第三名。

2.3 会计师事务所排名

从会计师事务所参与并购事件的规模来看，按照事件首次公告日在2025年的口径统计，排名第一的是安永华明会计师事务所，交易规模为2,145.38亿元；排名第二的是天健会计师事务所，交易规模为1,062.63亿元；排名第三的是立信会计师事务所，交易规模为721.56亿元。

按照并购事件完成日口径统计，排名第一的是立信会计师事务所，交易规模为2,576.01亿元；排名第二的是致同会计师事务所，交易规模为1,602.70亿元；排名第三的是毕马威会计师事务所，交易规模为1,057.67亿元。

2.4 资产评估机构排名

从资产评估机构参与并购事件的规模来看，按首次公告日在2025年的口径统计，中联资产评估以2,495.01亿元的交易规模排名第一，中企华资产评估和中水致远资产评估分别以2,480.86亿元和777.74亿元的交易规模位列第二名和第三名。

按照并购事件完成日口径统计，中企华资产评估以792.09亿元的交易规模排名第一，中联资产评估以657.36亿元的交易规模位列第二名；天健兴业资产评估以508.47亿元的交易规模位列第三名。