净利大增仍要离场？宝莫股份罗小林夫妇筹划控制权变更，入主刚满两年

1月7日晚间，宝莫股份（SZ002476，股价7.56元，市值46.27亿元）发布公告称，公司实际控制人罗小林、韩明夫妇正在筹划公司控制权变更相关事宜。

公告显示，此次控制权变更事项仍处于初期阶段。宝莫股份在公告中强调，上述事项的具体方案尚在筹划中，尚未签署正式协议，具有不确定性。

这意味着，虽然实控人已有转让意向，但最终能否达成交易、交易对手是谁、转让价格如何，目前均是未知数。

《每日经济新闻》记者注意到，此次拟转让控制权的罗小林、韩明夫妇，于2024年1月才正式成为公司实际控制人。

公司《2024年年度报告》披露，原控股股东西藏泰颐丰于2023年10月与四川兴天府宏凌企业管理有限公司（以下简称“兴天府宏凌”）签署了控制权转让框架协议，并于2024年1月4日完成过户登记。至此，罗小林、韩明夫妇通过兴天府宏凌及一致行动人，正式接替吴昊成为公司实控人。

在罗小林夫妇入主的第一年，宝莫股份交出了一份惊艳的成绩单。2024年，公司实现营业收入5.39亿元，同比增长39.07%；归母净利润为5639.38万元，同比大增977.59%。

2023年以来宝莫股份归母净利润情况

这一业绩的爆发，主要得益于当年化学品业务市场表现良好，公司销量增加，同时全资子公司成都宝莫终止确认对日景矿业的股权投资并确认了高额投资收益。

进入2025年，宝莫股份的业绩依然保持着稳健增长的态势。根据最新披露的三季报，公司在2025年前三季度实现营业收入4.53亿元，同比增长17.29%；归母净利润3786.80万元，同比增长62.06%；扣非后净利润更是大增98.52%。

对于业绩增长的原因，宝莫股份在三季报中解释称，主要是报告期内化学品业务销量较上年同期增加，且子公司成都宝莫确认了延迟支付回购溢价款及违约金收益，同时收回日景矿业股权转让款冲回了原计提的信用减值损失。

作为一家处于精细化工及环保水处理行业的公司，宝莫股份在聚丙烯酰胺生产领域处于行业领先地位。公司是国内油气开发领域重要的化工原材料供应商，长期服务于中石化、中石油等大型石油天然气企业，产品广泛应用于三次采油作业、废水处理等领域。

尽管净利润表现亮眼，但宝莫股份的现金流状况却呈现出另一番景象。2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-996.44万元，同比大幅下降309.41%。这一趋势在2025年上半年就已显现，当时经营活动现金流净额为-2015.99万元，同比下降155.02%，主要原因是客户账期延长。

2024年以来宝莫股份经营活动产生的现金流量情况

此外，公司在经营中也面临着客户集中度较高的风险。长期以来，中石化等大型油气企业的采购额在公司主营业务中占比较高。虽然双方合作关系稳定，但单一客户集中度偏高始终是悬在公司头上的一把“达摩克利斯之剑”。