调研速递|齐翔腾达接待圆信永丰基金调研 详解化工行情回暖与2026年资本开支策略

来源：新浪证券-红岸工作室

淄博齐翔腾达化工股份有限公司（以下简称“齐翔腾达”）于2026年1月7日接待了圆信永丰基金的特定对象调研。公司董事会秘书姜能成、证券事务代表车俊侠就公司生产经营情况、产业规划及市场热点问题与机构投资者进行了深入交流，对化工行业行情、资本开支、产品竞争力等核心议题作出回应。

参与单位名称及人员 圆信永丰基金 李阳 投资者关系活动类别 特定对象调研 时间 2026年1月7日 地点 公司会议室 上市公司接待人员 董事会秘书 姜能成、证券事务代表 车俊侠

化工行情逐步回暖 机构关注度稳步回升

姜能成在调研中表示，2025年化工行业呈现“前高后低”运行特征，尤其第三、第四季度陷入持续触底区间。随着政策端发力及化工各细分领域产业协同深入推进，部分产品价格逐步修复，市场信心温和回升，资本市场先行回暖态势已显现。叠加2026年初国内经济稳中向好基调及全球化工产业链重构积极信号，行业关注度正稳步回升，已有多家知名外资机构提前布局。公司将密切跟踪市场动态，强化投资者关系维护，持续夯实细分领域技术壁垒与成本管控能力，提升运营效率与盈利质量。

2026年资本开支聚焦技改与高附加值项目

针对化工板块上市公司在建工程投资额持续下降的趋势，姜能成指出，行业整体正处于产能消化与投资审慎阶段，新建及扩建项目进度放缓，企业更倾向聚焦现有产能优化与资本开支管控。2026年，公司将秉持审慎稳健策略，重点推进现有装置技术改造与高附加值产品转产，在降低综合生产成本、提升装置效能基础上，强化产线柔性生产能力与市场响应速度，以适配细分领域需求结构性变化。同时，稳步推进齐鲁科力催化新材料项目建设，该项目建成后将显著提升公司在煤化工、石油化工催化剂领域的技术实力与市场竞争力，助力催化剂产品国产替代，降低对外采购成本，增强产业链自主可控能力。

顺酐产能投放有限 公司装置高负荷运行

关于顺酐产品，姜能成介绍，2026年国内顺酐新增产能投放相对有限，主要来自福建中景石化的一套装置。2025年顺酐行业整体开工率仅约50%，而公司顺酐装置始终保持高负荷稳定运行。后续公司将持续优化顺酐装置工艺运行效率，巩固区域市场供应地位，深化与下游客户长期合作机制，并密切关注顺酐产业链延伸机会，探索高附加值衍生物开发路径，提升整体盈利韧性。

反内卷政策推动行业高质量发展 公司聚焦差异化竞争

谈及国家反内卷政策对化工行业产能扩张的影响，姜能成表示，政策正推动行业从规模扩张转向高质量发展，在产能过剩领域倒逼企业压缩低效投资、杜绝重复建设，推动资源向技术领先、环保达标、具备产业链整合能力的优势企业集聚。公司将持续深化成本控制与存量优化，聚焦高附加值产品布局及技术创新，提升差异化竞争力。

原油价格下降缓解成本压力 公司优化库存与采购策略

对于近期原油价格持续下降的影响，姜能成指出，原料端采购成本有所缓解，但化工品价格与原油价格存在传导时间差，终端需求恢复相对温和导致产品价格承压，部分抵消原料降价收益。公司正把握低油价窗口期，优化库存策略，适度增加经济性原料批量采购，并通过新加坡子公司拓展海外低成本原料采购渠道，强化境内外资源调配能力，夯实一体化运营优势。

橡胶产品盈利显著回升 成本优势巩固

关于橡胶产品盈利情况，姜能成介绍，公司12万吨/年顺丁橡胶装置持续保持满负荷运行。2025年受益于丁二烯价格大幅下跌及顺丁橡胶市场价格企稳回升的双重带动，产品盈利能力显著回升。公司通过精细化管理与技术改造持续压降能耗物耗，叠加自产低成本丁二烯原料的稳定保障，进一步巩固了盈利优势。

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