隆众能化早读：地缘担忧情绪暂缓 国际油价收低

◆隔夜市场

数据来源：交易所

1/6:市场担忧长线供应过剩压力，且地缘局势暂未出现新的激化，国际油价下跌。NYMEX原油期货02合约57.13跌1.19美元/桶，环比-2.04%；ICE布油期货03合约60.70跌1.06美元/桶，环比-1.72%。中国INE原油期货2602合约涨0.5至427.3元/桶，夜盘跌1.2至426.1元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎中国人民银行部署2026年重点工作，要求灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。

◎上海市发改委等11个部门联合发文，结合实际从推动项目落地、便利投资经营、落实税收政策、优化投资促进四个维度提出20条措施，鼓励外商投资企业境内再投资。

◆行业快讯

◎新年伊始 丙酮市场迎来“弱修复”式开门红

节后短暂拉涨后，丙酮供需面仍显宽松，浙江石化二期装置1月10日前后恢复重启，国内酚酮装置产能利用率有望提升至90%附近的水平。从进口货源方面看，沙特、泰国合约正常抵达补充，近洋点价货源补充有限，港口库存维持在2.5-3万吨的水平。从需求面来看，主力下游消化自身合约为主，主动入市采购维持刚需的步伐，部分贸易商备货，市场交投气氛表现尚可。从成本面看，国际原油窄幅震荡，原料纯苯大幅调整的预期不强，因此酚酮成本面波动不大，工厂亏损未改，成本支撑乏力，隆众资讯预计短线丙酮市场经过节后短暂的拉涨后，或将回归横盘震荡的行情之中。终端工厂补货力度决定上下空间，且需持续关注港口到船及下游补货节奏。

◎橡胶油价格仍存上行空间

预计近期橡胶油市场价格整体稳定，个别仍存上行空间。橡胶油供应量维持稳定。环烷基市场终端仍存刚需，需求表现稳定；芳香基下游采购延续刚需。预计环烷基橡胶油市场需求稳定，炼厂无明显出货压力，价格暂稳；芳香基橡胶油下游用户刚需采购为主，炼厂库存暂无压力，个别型号出货较好价格上涨。

◎正己烷短期稳中看涨

当前石脑油消息面对部分企业尚不明朗，业者心态延续观望。正己烷出货顺畅，整体库存压力有限，但随着企业开工调整供应波动，或对价格形成影响。豆油单边价格预计受原油价格波动小幅拉涨，但上方空间受制于南美丰产较为有限。基差走势则因现货偏紧格局预计将继续偏强运行。隆众资讯预计，短期正己烷或稳中小涨。

◎元旦后丙烯首迎涨势 需求持续性或抑制上探幅度

元旦假期过后，山东丙烯市场一改前期盘整态势，在低库存与入市积极性回升的双重推动下，价格开启上行通道。截止1月5日主流成交5775元/吨，较12月底上涨1.05%。短线来看，市场具备持续上涨动力，此轮关键支撑位可关注主流均价5850元/吨关口，后续地缘冲突对原油成本的实际传导以及下游接受能力，将成为主导行情关键。短线来看，供应端的改善与低库存水平的支撑，将为价格提供继续上行动力，关键支撑位可关注主流均价5850元/吨关口。

◎节后供应面收紧 TMP市场涨势再起

新年伊始，国内三羟市场在供应端持续收紧情况下节后迎来首轮反弹走势，主力工厂突发减产情况出现，叠加节前下游逢低采购备货较为积极，多数工厂接单较为充足，节后多处于紧密排单发货状态。面对大厂的减产带来的利好提振，在节后首周直接反应在价格的持续上调之中。在供应端利好快速兑现的背景下，三羟市场价格重心已实现整体上移。后续价格走势需持续关注工厂开工负荷波动，以及下游实际需求的跟进节奏。

◎政策持续加码 筑牢磷酸二铵市场保供防线

此次东北磷肥市场调控通过完善储备机制、破解原料制约、规范市场秩序、强化企业担当等多重举措，有效遏制价格、缓解供应紧张，为春耕生产提供保障。虽然成本端仍存较强支撑，但企业积极克服压力，保障生产，市场货源紧张态势已逐步缓解。尽管短期市场交投节奏有所放缓，但随着用肥时间临近，价格逐步回归合理区间，后续市场流动性将逐步恢复。

◆产业动态

◎2025年我国民航旅客运输量7.7亿人次，创历史新高。其中，国际旅客运输量同比增长21.6%，民航旅客周转量在综合交通体系中占比达39%，航空总人口超5亿，我国成为全球第一航空人口大国。

◎中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋表示，2025年我国汽车产销有望超过3400万辆，再创新高，连续三年保持在3000万辆以上规模。其中，新能源汽车已成为市场主导力量，国内新车销量占比超过50%。

◎国家数据局表示，2026年我国将推出30余项数据领域国家标准，包括在智能体、具身智能等前沿方向布局一批数据标准，在公共数据、高质量数据集等方面加快出台一批急需的数据标准。

◆财经日历

1月7日（周三）

15:00 德国11月实际零售销售月率(%)

15:00 德国11月实际零售销售年率(%)

16:00 中国12月外汇储备(亿美元)

16:55 德国12月季调后失业率(%)

18:00 欧元区12月调 和CPI年率-未季调初值(%)

21:15 美国12月ADP就业人数变动(万)

23:00 美国10月工厂订单月率(%)

23:06 全球12月供应链压力指数