仅6个月，洪枇杷便带领厦门银行从排名末位逆袭至“前三”

如果评选2025年最遗憾错过的银行股，厦门银行恐怕是呼声最高的几家城商行之一。这家年初只有5.37元/股的银行股，在2025年实现了36.69%的涨幅，领跑银行板块，不仅跑赢了银行板块的整体涨幅，也远远高过上证综指的平均涨幅。根据最新数据，该银行的涨幅在2025年仅次于农业银行，成为42家A股上市公司中涨幅第二高的银行。

有趣的是，根据同花顺大模型数据，其综合财务表现排名并不靠前。自2025年一季度以来，其财务总评分一直在第41至42名间波动。然而，A股市场的投资者眼光何其毒。根据厦门银行2024年第三季度报告，该行在A股42家上市公司中，单季度营收和盈利涨幅表现优异，均名列前三名。

以上这些都离不开厦门新任掌门人洪枇杷。从他正式获批担任厦门银行董事长，到三季报公布，仅半年多时间，厦门银行在盈利、资产不良率、被处罚情况等多方面均有显著改善。他令无数A股股民扼腕，错失了厦门银行这支潜力股。在他的引领下，厦门银行成为那匹最耀眼的黑马。

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仅用半年时间实现逆袭领先

4月10日，当厦门银行收到来自国家金融监管总局厦门监管局洪枇杷董事、董事长任职资格的批复时，没有人会想到这家总资产规模只有4000多亿元的城商行，居然能在极短时间内完成调整，在财务总评分被同花顺列为倒数第一的情况下，实现逆势翻盘，成为三季度单季度营收增长的亚军。

数据显示，厦门银行今年第一季度营收和净利润双双下滑，截至3月31日，实现营业收入12.14亿元，同比下降18.42%；实现归属于母公司股东的净利润6.45亿元，同比下降14.21%。

不仅如此，不良贷款率由上一年年末的 0.74%，下降至0.86%；拨备覆盖率由上一年年末的391.95%，下降至313.57%；核心一级资本充足率由上一年年末的9.91%，下降至9.56%。

业绩的快速下滑和不良率的变动，导致厦门银行的财务综合排名大幅下滑，最终创下历史最差排名。

根据同花顺当时的统计，厦门银行营收同比下降18.42%，在营收降幅最大的10家银行中，排名第一位。

然而，业绩如过山车般起伏，不禁让外界产生疑问：在4-9月这短短6个月里，厦门银行究竟发生了什么？洪枇杷究竟使用了何种“魔法”，让厦门银行实现了如此惊人的大逆转？

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半年报里的秘密

虽然逆袭发生在三季度，但实际上半年报里已埋下伏笔。

根据厦门银行2024年半年报，该行在资产质量保持稳健的同时，对制造业、绿色发展、普惠金融、消费升级等实体经济领域加大了贷款支持，这表明即便是在高风险高溢价的行业中，银行也有可能提供新增贷款。

根据厦门银行2024年半年度报告，租赁和商务服务业、制造业以及电力、热力、燃气及水生产和供应业是该行新增贷款的主要投放方向。特别是租赁和商务服务业，在2024年上半年实现了显著增长，增加了50.6亿元。然而，厦门银行同期新增贷款总额只有35亿元，可见在这一领域的贷款投放集中度较高。

而到了2025年，局面发生了显著变化。不仅租赁和商务服务业，批发和零售业、制造业以及房地产业也开始从新增贷款中获得支持。

贷款结构的变化，使厦门银行提高了贷款的平均定价水平，进而直接提升了生息资产的平均收益率。以批发和零售业为例，贷款客户多为中小企业，这些企业经营周转迅速，资金需求频繁，然而行业竞争激烈，利润率波动明显。银行提供的贷款多为短期流动资金贷款或供应链金融产品，尽管可能以存货或应收账款作为质押，但质押物管理难度与风险仍高于不动产抵押，故利率水平较高。同样的情况也出现在制造业贷款方面。尽管大型、高科技制造业企业资质优良，是银行竞相争夺的优质客户，利率竞争激烈，定价可能较低。传统制造业或中小型制造企业，如果缺乏抵押物或处于转型期，贷款利率会显著提升。

能够验证厦门银行信贷是否倾向于高风险且高溢价领域的，是该行的风险加权资产增速。三季报显示，风险加权资产的增速达到了19.13%，而同期该行的总资产增速只有8.52%。其中，信用类风险资产的增速甚至达到了19.25%，远远超过了同期的贷款增速。从中可以看出该行对定价更高的风险较高贷款偏好。

三季报显示，贷款偏好的变化，带来了营收趋势明显反转。尤其是构成营业收入68%以上的利息净收入，在第三季度增幅超过了12%。而一季度，利息净收入的降幅曾经接近5%。在利息成本下降不显著的背景下，利息净收入由降转增，显然更多是由部分高风险、高定价的贷款所致。

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8个月零处罚

利息净收入与投资收益的大幅增长，使厦门银行在三季度无需再通过一味压缩成本来缓解净利润下滑的压力。数据显示，三季度的业务及管理费还比上一年同期略有增长。

而在之前的6个月里，厦门银行通过压低业务及管理费开支，以延缓净利润的下滑。其中，员工成本下降最多，降幅达到7.95%。

在增加了部分高收益贷款后，厦门银行的不良贷款率反倒出现了下降，这一趋势与厦门银行近年来持续优化资产质量、强化风险管理的策略相一致。不良贷款率从一季度的0.86%降至半年末的0.83%，再降至三季度的0.8%。

而另一方面，厦门银行在2025年，除了4月份领过一次罚单，全年就没有再收到罚单。总体被处罚情况，远远好于2024年。

半年报披露，厦门银行加强了数字化风险管控能力建设，聚焦在“谋发展中控风险” 及“优体验”两个方向，贴合差异化市场需求，稳抓标准化风险管理，通过数字化手段加大存量清收化解力度，提升效率，做大优质资产，有效缓解新增不良压力。

持续优化“信贷工厂 2.0” 零售普惠信贷数智化风控策略体系，通过信贷全生命周期的“智能风控辅助模式”，审查审批效率持续提高。迭代自主可控的大数据风控模型，通过评分模型、风控模型等， 有效支撑风险策略的迭代升级与智能化决策，全方位提升智能化风控能力。

深入挖掘客户信贷特征、行为特征等基础信息，持续优化风险管理策略，显著提升贷前风险识别与贷中风险预警的精准度，实施精细化清单管理，迅速采取管控措施，加快高风险客户的化解与处置进程。

更为精准、严格的风控和合规管理体系，成为厦门银行敢于增加相对高风险的高收益贷款的一个重要因素，客观上也帮助厦门银行仅用6个月“逆袭”盈利增幅前三名。对比其他城商行可以发现，很多城商行为了保持较低的不良率水平，大量贷款是利率低，但风险也低的政信类贷款。

厦门银行在短短6个月内取得显著成绩，这得益于厦门市政府的大力支持。政府通过一系列措施，包括风险分担、成本激励和监管导向，积极鼓励银行扩大对批发零售、租赁商务服务等特定领域的贷款投放。这些政策旨在缩减银行的实际风险敞口，提高其风险承受能力，进而使银行更乐于、也更有实力拓展那些“传统上风险较高但收益亦丰”的业务。

也许正是因为看到了厦门在政策上的支持，以及对自身战略制订和经营管控的信心，以董事长洪枇杷、行长吴昕颢为代表的高管层通过集中竞价交易累计增持股份254400股，占公司总 股本的 0.00964%，累计增持金额人民币 168.57 万元。远超之前董事会公布的增持金额不低于96.4万元的要求，从中不仅可以看出管理层对中远期发展的信心，也说明三季度的“逆袭”并不是一时，厦门银行值得长期持有。

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