特朗普急了，台积电也慌了，美国工厂芯片成本，是中国的241%

台积电在美国建厂的事，从一开始就不是小打小闹，2025年的凤凰城，厂房确实已经运转起来了，4纳米制程的设备也顺利开机，良率甚至一度被内部评价为接近台湾本部水准。

这在技术层面无疑是一个不小的成就，但看事情不能只看表面，芯片能不能做出来是一回事，做出来之后到底值不值、谁来买单、能不能长期做下去，是完全不同的另一回事。

这场争议最早集中爆发在成本数字上，一组在业内流传甚广的对比数据，把问题推到了台前。

有分析称，在美国制造一片晶圆的综合成本高达一万六千多美元，而在台湾完成同样工序，只需要六千多美元。

也就是说，美国产芯片的成本几乎是台湾的两倍以上，这个“2.41倍”的说法，后来被不少研究机构质疑，认为算法偏激，统计口径也存在问题，甚至有机构认为纯加工成本差距可能不到10%。

即便如此，行业里几乎没人否认一个事实，在美国造芯片，确实更贵，而且不是贵一点点，张忠谋早就把话说得很清楚，美国制造至少贵50%。

这句话之所以反复被引用，是因为它比那些夸张数字更接近真实的财务压力，这多出来的成本，并不是凭空消失的，而是实打实堆在几个地方。

最先压上来的，就是固定资产投入，美国建厂，从土地整理、厂房建设到环保和合规审查，成本远高于台湾。

当这些前期投入被计入折旧，按年摊进成本表里时，美国工厂的折旧负担几乎是台湾厂区的数倍，机器不开满，折旧照算，这一点在任何财务模型里都避不开。

接下来是人力成本的问题，2025年，凤凰城的4纳米产线开始试着放量，但很快就遇到了现实瓶颈：设备可以运过去，人却跟不上。

本地工程师在先进制程上的经验不足，美国工会制度又让轮班和弹性调度变得复杂，台积电只能大量从台湾调派技术骨干。

签证、安置、薪资补贴，再叠加美国本就偏高的工程师工资，人力成本自然水涨船高，几乎是台湾的两倍。这还不算管理沟通成本和效率损耗。

供应链问题同样存在，美国本地并没有完整成熟的半导体材料和设备维护体系，很多关键零组件仍然需要跨洋运输。

一旦遇到关税、港口拥堵或物流波动，成本和不确定性都会被进一步放大，这些因素叠加在一起，决定了每一片在亚利桑那下线的晶圆，天生就比台湾更“重”。

如果说成本是商业上的难题，那么政治压力就是另一层无法回避的现实，从拜登政府推动“美国制造”，到特朗普在2025年重新上台后更强势地介入，台积电已经被牢牢放进了美国半导体战略的核心位置。

特朗普并不满足于既有成果，他反复强调关税、强调“是我把制造业带回美国”，把台积电当成证明自己政策有效的标志性案例。

在这种环境下，台积电的投资规模不断被推高，最初的120亿美元预算，早已被远远甩在身后，随着追加厂区、先进封装和研发设施，整个投资计划膨胀到约1650亿美元。

这个数字不仅意味着六座晶圆厂的规划，也意味着巨大的长期财务承诺。对台积电来说，这已经不只是商业决策，更像是一种不得不交出的“政治保证”。

补贴在这里起到了关键作用。美国芯片法案提供的约66亿美元直接补贴和25%的税收抵免，是让这套财务模型勉强站得住脚的核心条件。

没有这些支持，以美国的成本结构来看，任何一家以利润为目标的企业都很难为股东解释这项投资的合理性。

但政治人物并不需要对毛利率负责，他们更关心的是叙事是否成立、象征意义是否足够。

最终真正的压力，还是传导到了客户身上，亚利桑那的Fab21已经开始向苹果、英伟达等客户交付4纳米芯片，良率在持续爬升，技术层面的问题正在被逐步解决，但价格问题依然摆在桌面上。

AMD的CEO在2025年公开表示，美国产芯片的价格比其他地区高出5%到20%，这个区间，远没有“2.41倍”那么夸张，却更接近商业现实。

问题在于，在当前全球需求波动、终端市场竞争激烈的情况下，哪怕只是多出一两成成本，也足以影响订单决策。

现在的局面是，大客户出于供应链安全和政治考量，愿意给美国工厂一些订单，但这些订单更多像是一种分散风险的配置，而不是全面转移产能。

要不要长期、大规模地买单，取决于价格能否被市场消化。如果台积电为了覆盖成本而推动先进制程整体涨价，订单是否会流向其他成本更低的产区，是一个现实且残酷的问题。

台积电内部并非没有对策，加快3纳米工厂进度、提前到2027年量产，本质上是希望通过更先进的技术节点和规模效应来摊薄早期投入。

但这种策略需要时间，也需要订单持续增长作为前提，在产能利用率还徘徊在七成左右的情况下，折旧压力不会消失。

历史经验同样让人无法完全乐观，1990年代，台积电曾在美国尝试过合资建厂，最终因为成本和人才问题而退出，三十年过去，技术进步巨大，资金规模空前，但美国制造环境的结构性问题并没有根本改变。

因此，那个被反复提起的成本倍数，不只是一个数字，而是一种担忧的集中体现，如果补贴减少、政策摇摆、物流或贸易环境出现波动，这座建立在沙漠中的先进晶圆厂，是否会成为长期的财务负担，没有人能给出确定答案。

机器只要不开满，折旧就不会停，这种压力会长期存在，台积电的美国布局已经无法回头，但这条路能走多顺、多久，仍然要交给市场和时间来回答。