背靠微博！服务22.26万广告主，“网红第一股”冲刺A+H

上市之家获悉，中国红人营销行业领军企业天下秀数字科技（集团）股份有限公司（以下简称“天下秀”）正式提交香港联交所上市申请，冲刺“A+H”。此次IPO计划募资将主要用于全球化布局、AI技术融合、生态链创新及战略投资，进一步巩固其全球行业龙头地位。

作为中国首家成熟红人营销解决方案平台运营商，天下秀自2009年成立以来深耕行业，已构建起以AI和数据为核心的竞争壁垒。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计算，公司以26.1%的市场份额稳居中国行业首位，连续五年保持最大市场份额；同时以16.5%的份额位列全球第一，大幅领先竞争对手，彰显其在国内外市场的双重优势。

公司业务涵盖两大核心板块：红人营销解决方案平台与红人经济生态链创新业务。核心平台WEIQ作为行业标杆，已累计服务22.26万名广告主客户，接入约358.6万个红人账号及2.02万家MCN机构，覆盖47个垂直行业。

该平台通过AI模块BOSS红人的智投，实现红人与广告主的精准匹配及营销方案自动生成，大幅提升交易效率。生态链创新业务则包括AIGC驱动的内容创作工具“灵感岛”、红人孵化品牌IMSOCIAL及行业数据洞察平台TOPKLOUT（克劳锐），形成全链路服务闭环。

财务数据显示，公司业务保持稳健规模。2023年、2024年及2025年前三季度，公司分别实现收入42.02亿元、40.66亿元及27.34亿元，净利润方面，公司2023年及2024年分别录得约0.81亿元及0.43亿元，2025年前九个月净利润约为0.33亿元，波动较大。

截至2025年9月30日，公司流动资产净值达30.11亿元，财务状况稳健。客户与资源端持续扩容，广告主客户数、MCN注册数及红人注册数均实现稳步增长，为业务增长提供坚实支撑。

此次赴港上市，天下秀将聚焦四大发展方向：一是推进全球化与本地化布局，拓展东亚、东南亚等海外市场；二是深化AI技术融合，升级智能匹配、内容生成等核心功能；三是强化生态链协同，拓展红人经济创新业务；四是寻求战略投资与收购，加速业务扩张。公司已在日本、新加坡、马来西亚等地设立办事机构，海外业务初具规模。

展现巨大潜力的同时，申请文件也以长达数十页的篇幅详尽揭示了公司面临的多重风险，其中几点尤为突出：

1. 生态依赖风险：公司的业务高度依赖微博、抖音等第三方内容平台。若这些平台调整政策、中断数据接口或自行发展竞争性营销工具，可能对天下秀的业务造成重大不利影响。文件坦承，其与部分主要平台并无独家协议；

2. 客户集中度风险：公司前五大客户的收入占比较高，2024年达47.8%，其中最大客户占比22.7%。尽管公司表示除关联方新浪外均为独立第三方，但大客户的流失或预算变动将对业绩产生显著影响；

3. 行业竞争与增长风险：红人营销行业竞争日趋白热化，公司不仅需应对同类平台竞争，还需面对大型MCN机构及内容平台自有工具的挑战。同时，文件指出，若行业整体增长动力放缓，也将对公司前景构成压力；

4. 合规与运营风险：包括红人或MCN未能履约影响客户信任、数据收集与使用面临法律限制、人工智能技术滥用风险、以及国际经贸政策变动（特别是提及了美国《对外投资最终规则》可能带来的不确定性）等。

值得关注的是，2025年11月26日晚，公司披露称，因公司子公司与税务机关在税收政策适用条件的理解上存在偏差，致使公司合并范围内子公司累计需补缴税款及相应滞纳金共计2451.57万元，已全额缴纳并计入当期损益，预计减少2025年净利润约2384万元，相当于2024年全年净利润的46.3%。

随着全球红人经济持续增长，市场规模预计2029年将达4.48万亿元，中国市场规模将达2.11万亿元，行业发展空间广阔。天下秀凭借先发优势、数据积累及技术创新，有望在行业整合中进一步扩大市场份额。此次香港上市将为其引入国际资本，助力全球化战略落地，推动红人经济生态链的持续完善。

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