金融支持高碳产业转型：从资金供给到战略协同

2025年岁末，面对步入倒计时的全球碳定价规则与新一轮国家自主贡献（NDC）硬核减排目标，以钢铁、航运等为代表的中国高碳产业，正站在必须全力冲刺的转型赛道上。

这条赛道目标清晰但坡度陡峭，亟需金融提供至关重要的“续航力”与“加速器”；而探寻“赋能”与“突破”的最优路径，正是金融支持产业转型的核心议题。就此，在近日绿色金融60人论坛举办的“2025绿色金融北外滩论坛”上，由自然资源保护协会支持的主题对话围绕转型融资供需双方面临的现实风险与挑战，金融精准服务产业低碳发展的有效路径等议题展开。自然资源保护协会环境法与治理项目主任吴琪认为，金融需从传统的“资金供给方”升级为深度参与产业变革的“战略协同方”，才能真正助力高碳产业脱碳转型、并在未来的市场格局中赢得竞争力与发展先机。

转型需求与金融供给结构错配

随着全球应对气候变化行动的不断加速，产业转型已直面不可回避的风口浪尖。

国际层面，距离欧盟碳边境调节机制（CBAM）2026年1月1日全面实施进入最后读秒，国际海事组织（IMO）净零框架构对航运转型提出明确要求，或将重塑全球贸易的成本；国内层面，钢铁、水泥等新纳入行业即将迎来全国碳市场首次履约大考，中国新一轮NDC目标也将推动更多企业减排降碳，重塑产业的成本逻辑。

“未来的碳价不仅将直接传导至钢铁产品中，也将体现在相关金融产品的定价逻辑里。如何有效降碳并科学管理碳资产，已经成为钢铁企业的必答题。”中国宝武集团欧冶云商绿碳事业部相关负责人表示。

然而，现有金融工具与企业实际需求存在多重错配与矛盾。欧冶云商绿碳事业部相关负责人介绍，企业持有的碳资产具有强周期性，与低碳转型所需要的长期资金存在一定的期限错配。此外，目前全国碳市场交易主体仅限于控排企业，金融机构无法直接参与交易与资产处置，加大了质押融资等金融业务模式的复杂性与风险化解的难度。不少企业不愿承担碳资产因波动性带来的买卖风险，进一步抑制了碳资产的流动性。

对航运业而言，以“氢氨醇”为主要技术路径的低碳转型路线已然明确。“但氢能和氨能技术尚在研发与验证阶段，而金融机构高度依赖可计量、可操作的评价指标体系，导致对最需资金的技术初期项目与配套支持不足，无法满足产业的核心需求。”现场专家表示。

金融机构差异化创新矢志探索

面对产业的复杂需求，领先的金融机构正主动打破传统业务边界，通过产品创新与模式协同，尝试扮演产业转型的“战略合伙人”。

交通银行风险管理部副总经理吴仕旼介绍，交行牵头制定了《上海市转型金融目录（试行）》中水上运输业部分，深度参与《全国水上运输业转型金融目录》编制；在行内将抽象的转型原则转化为可操作的落地标准，发布《交通银行上海主场航运产业链绿色低碳转型金融服务方案》。在此基础上不仅成功发放全国首笔水上运输业转型金融贷款，更是依托全牌照金融集团优势联动“商行+租赁”资源，为绿色船舶提供覆盖建造、运营全周期的综合性“融资+融物”服务方案。

东方证券副总裁陈刚阐述了其“投行+投资+投研”的“三投联动”模式。依托大股东在能源领域的深厚积淀，公司深入产业研究精准识别前沿技术的风险与机遇，设计出如“电-碳-金融”（以碳配额抵押融资购买绿电）等创新金融产品，精准连接了碳市场、电力市场与企业融资需求，为高碳产业盘活碳资产、降低转型成本提供了全新路径。

太保产险上海总部绿色保险部总经理顾佳磊则分享了保险业构建“政产学研用”体系、提前介入产业风险研究等做出的种种努力。“传统保险精算依赖历史数据，但大量低碳转型创新技术如氢能冶炼、CCUS 等缺乏这些数据。保险业必须更新固有风险认知逻辑，真正做好‘风险管理者’的角色，为创新者的试错成本兜底并反哺企业发展。

专家普遍认为，通过与产业转型真实场景进行融合深度与服务宽度的拓展，金融支持将不断放大其精准性与有效性。

构建协同生态破解数据与技术难题

即使如此，深层瓶颈依然存在。

核心挑战首先在于数据鸿沟。陈刚表示，早期技术与转型活动缺乏可靠的数据作为评估基础，远超传统金融模型的数据与工具覆盖范围，导致金融机构难以量化其技术与市场风险。欧冶云商绿碳事业部相关负责人介绍，全国碳市场建立了严格的监测报告核查（MRV）体系并拥有高质量、高精度的企业碳排放数据，但金融化应用也面临企业在碳数据保密方面带来的矛盾。

其次是对技术不确定性的研判能力。“对于氢、氨动力等前沿技术，金融机构最大的恐惧是‘看不懂’。事实上，任何一种前沿降碳技术，单一机构都很难独立完成全面的风险评估。”现场专家表示。

自然资源保护协会环境法与治理项目主任吴琪认为，高碳产业的深度转型需要绿色技术的早日突破，“投早投小投绿”需要金融与产业双向奔赴、共御风险。转型途中的障碍与难题需要多方参与，构建“政-产-金-研”的协同生态。

“我们的投资理念也需要改变。”陈刚说，“如果投资不仅仅为了赚钱，而是让这个社会更美好，我觉得从根本上就能改变很多事情。”

业内认为，金融需精准匹配产业链不同阶段的现实需求，构建覆盖全生命周期的金融支持体系。对企业而言，也唯有主动并有效利用金融赋能自身转型，方能赢得下一轮竞争优势并决胜未来。