光伏老兵 *ST 天龙拉响退市警报！新规下32家已离场，光伏行业洗牌加速了？

2026年1月6日，*ST天龙一纸退市风险提示公告，把这家老牌光伏设备企业重新拉回大众视线。公告写得很清楚，2024年经审计的净资产只剩-295.62万元，早就触发了创业板退市警示；按照规则，这是第一次披露终止上市风险提示，接下来每十个交易日还得接着发。

翻看*ST天龙的履历，其实不算无名之辈。主业就是光伏、光电专用设备研发生产，单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉这些核心产品都做过。可惜后来一步步陷入经营困境，哪怕有新资本进来调整战略，也没能把局面扭过来，最后还是因为净资产为负，踩中了退市红线。而这背后，是光伏行业洗牌和退市新规的双重挤压。

说起来，*ST天龙的麻烦不是孤例。2025年1月1日生效的创业板退市新规早有明确：期末净资产连续两年为负，直接终止上市。这一下，把过去那些“保壳”的歪路全堵死了。

据统计，2025年全年A股就有32家公司退市，其中9家都是因为财务不达标，A股市场化出清的节奏明显快了起来。放到光伏行业来看，上游原材料价格忽高忽低，下游又产能过剩，竞争越来越激烈，那些没什么核心竞争力的企业，很容易在行业周期里被淘汰。

新规下退市流程比以前快多了。创业板的退市整理期从原来的30天缩到了15天，而且首日不设涨跌幅限制，留给投资者反应的时间特别短。就说2025年退市的中程退，6月30日进入整理期，短短15个交易日后就正式摘牌，期间股价跌得厉害，中小投资者真心要多留心。所以不管看到多少“光伏概念”的噱头，最终还得看公司的硬数据——营收真不真实、净资产健康不健康，这些比什么都重要。

不过话说回来，*ST天龙也没完全走到绝路。新规里其实留了口子，企业能通过破产重整、并购重组改善基本面，过去也有企业靠这招保住上市资格。只是从目前情况看，*ST天龙还没拿出具体的整改方案，留给它的时间真不多了。

透过*ST天龙这事儿，其实能看清A股现在的大方向，“优胜劣汰”的生态正在慢慢成型。2025年光重大违法类退市就有5家，对财务造假这类行为的打击力度越来越大，比如紫天科技就因为虚增收入、阻碍执法，最终被退市还罚了近4000万元。

对投资者来说，与其抱着高负债、多诉讼的“问题公司”赌运气，不如盯着有核心技术的行业龙头，这样更稳妥。而对*ST天龙这类企业来说，这次危机既是生死考验，也可能是重生的机会——要么拿出真办法整改回归正轨，要么体面退场，给优质企业腾地方。

内容来源：网络综合编辑

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