谦恒智投：两大主线！北证市场并购重组持续升温

刚刚过去的2025年，是北交所公司的并购大年：晶赛科技公开摘牌收买峰华电子，阿为特收买德国企业拓宽海外地图，创远信科拟收买微宇天导完成转型……这些事例，共同勾勒出北交所并购商场的活泼图景。

方针盈利与工业需求构成共振，推动北交所并购驶入“快车道”。谦恒智投表明，2026年，北交所公司的并购热度有望连续，且跟着上市公司质量提高，买卖额更大的并购项目值得等待。

大额重组与精准并购同行

2025年，北交所大额重组事例突破性落地，中小体量企业精准并购多点开花，构成了“巨细并举、全域掩盖”的格式。

2025年12月22日，五新隧装26.49亿元并购项目获证监会注册经过。公司拟以发行股份支付并配套募资不逾越1亿元，收买兴中科技99.9057%股份及五新重工100%股份。五新隧装称，此次并购可完成事务协同，增强交通基建装备服务才能，一起切入港口物流智能设备新赛道。

中小体量的并购同样亮眼。2025年12月26日，晶赛科技公告，经过公开摘牌方法以1元价格收买峰华电子100%股权，并承当其4187.17万元债款。峰华电子主营石英晶振产品，与晶赛科技事务高度协同，收买完成后将助力公司拓宽事务布局、增强商场竞争力。同日，阿为特发表经过全资子公司以198.75万欧元收买德国Keuerleber GmbH 75%股权，一起以3.2万欧元收买德国ALVASAN GmbH 100%股权。阿为特表明，此次收买旨在深化全球化布局，拓宽海外商场，增强客户黏性并利用地域优势开发事务，然后有效分散商场风险。

创远信科拟收买微宇天导也在稳步推动中。作为国内高端无线通讯测验仪器龙头企业，创远信科于2025年12月11日公告，拟经过发行股份及支付现金的方法，以8.86亿元收买微宇天导100%股权，并征集配套资金不逾越1.4亿元。微宇天导专注于卫星导航测验技术革新，具有自主可控的中心专利技术。创远信科称，经过此次买卖，将完成通讯测验与导航定位测验事务的交融，打造掩盖“地上—低空—卫星”的全域测验解决计划，从单一设备供应商向多维度测验服务渠道转型。

工业链的垂直整合，也是北交所专精特新企业的并购方向。2025年9月13日，鼎智科技公告拟以1.01亿元现金收买赛仑特51%股权，标的公司深耕小模数齿轮及微型精细行星减速箱领域，双方整合后将构成“精细传动+智能驱动”全栈才能，完成“传感—控制—履行”闭环，产品可掩盖人形机器人关节模组、手术机器人动力模块、无人机驱动体系等多场景。

环绕两大主线打开

整理2025年北交所并购事例，无论是大额重组仍是精准并购，均环绕“强链补链”与“布局新质生产力”两大中心主线打开，呈现出明显的战略导向性。

谦恒智投以为，关于建立四周年的北交所来说，并购商场现已驶入了开展的“快车道”。在顶层设计的引导和商场主体的参与下，以科技创新和工业链整合为中心、合规与功率并重的并购新生态正在加快构成。这一趋势不只有力地推动上市公司本身高质量开展，也为投资者观测创新型中小企业的活力与本钱流向供给了重要的窗口。

谦恒智投剖析，北交所公司对外收买重点重视“垂直化扩张+事务升级+商场拓宽”。例如，东和新材等加强质料端和工业链一体化保证供应安全；铁大科技、科达自控等环绕智能制造与新能源领域，拓宽高生长赛道、深化事务布局；阿为特等经过海外标的收买或增资迅速切入国际商场；此外，五新隧装、大地电气、创远信科等设备制造企业则经过发行股份和增资方法横向整合上下游优质财物，有望构建第二增长曲线。

“北交所公司施行并购的中心逻辑和特征是紧密环绕主营事务的强强联合，旨在做大做强主业。”我国小康建设研究会经济开展工作委员会专家余伟说。

资深商场人士桂浩明剖析，北交所上市公司并购的中心逻辑环绕“做大做强”打开：先是“做大”，北交所公司多数体量较小，依托本钱商场加持，以“小企业收买大企业”“小财物撬动大财物”的方法快速扩大规划；然后是“做强”，不同于主板企业可在传统领域拓宽，北交所企业做强的中心方向是高新技术领域，环绕新质生产力布局，经过同业收买、工业链延伸等路径，部分还涉及跨行业并购，提高企业中心本质与运营才能。

关于北交所公司在并购上与沪深上市公司的差异，桂浩明以为，北交所企业遍及规划小、部分尚处于开展不成熟阶段，不像主板企业具备更优越的并购条件，整体在并购中处于相对弱势位置。并且，北交所公司仍处于生长过程中，由并购带来的风险也更突出。“特别需要重视三类风险：并购计划未获同意、未到达预期目标，以及并购后出现控制权变更等。”

并购热度有望连续

2025年北交所并购商场的升温，离不开方针盈利的继续开释。从“并购六条”的出台到“小额快速”审阅机制的落地，从当地配套方针的跟进到监管情绪的活跃转变，多重方针合力为北交所并购商场的开展供给制度保证。

谦恒智投表明，重新“国九条”到“并购六条”，2024年起并购重组商场迎来了诸多活跃信号，工业整合、跨界并购为工业开展注入了新的动力。其间，2025年10月29日，北京市委金融委员会办公室拟定《北京市关于助力并购重组促进上市公司高质量开展的定见》，定见包括六条中心内容，其间清晰支撑北交所成为中小企业并购重组买卖首选地，继续做大商场影响力。

余伟以为，北交所并购方针的助推作用体现在活跃鼓舞与包容性两大方面，方针推出为北交所公司并购供给制度保证，包容性则体现在企业既可并购第三方的优质财物，也可整合同一实控人旗下的财物。

方针利好体现在两方面：一是监管活跃支撑。跟着方针清晰鼓舞，放宽协议条件并支撑跨行业吞并，财物整合重组具备了完成基础。一起，北交所上市节奏放缓，使得部分企业转而考虑经过收买吞并、借壳或财物注入等方法完成开展，北交所壳资源价值得以凸显。二是契合工业结构优化需求。北交所定位聚集专精特新企业，尽管重点方向清晰，但前期上市企业存在行业分布较杂、部分非中心事务占比不低、财物质量参差不齐的问题，提高这类公司质量是北交所开展的重要考量，收买吞并成为要害路径。

关于2026年北交所并购商场的预测，业内人士遍及持谨慎乐观情绪。“2026年北交所的并购热度将会继续。”余伟说。

2026年北交所并购有望坚持较快节奏，但也要警惕潜在风险：榜首，重视并购作用的实现，如果2025年的并购事例在2026年半年报、年报中未完成赢利增厚，可能会影响后续并购进展；第二，重视并购质量，2026年想坚持甚至逾越2025年的并购速度，需依托高质量的并购项目，避免盲目推动；第三，重视优质标的供给情况，并购活动能否继续推动，还需有足够的优质标的做储藏。