开年第一枪！

今日聚焦

昨天市场的开门红酣畅淋漓，沪指重回4000点上方，取得时隔30多年的十二连阳，同时全市场成交额来到了2.5万亿，相比节前大幅放量了5000亿。

而且和节前只涨指数的画风不同，昨天是普涨格局，全天超4100家公司上涨，中位数+1%。另外人气较高的成长方向涨幅领先，其中科创50大涨4%，创业板涨近3%。

大幅上涨的背后，得益于假期期间的赚钱效应，具体逻辑我们昨天在【】中都梳理过，没看过的同学可以再复习下。

相对来说，我更关注的是，这开年第一枪资金都涌入了哪些方向，因为这或许就是整个春季躁动的缩影。

从昨天的行业涨幅情况来看，在将部分细分行业合并同类项后，绝对涨幅居前的方向大体如下：保险(6.7%)＞医疗(5.5%)＞半导体(4.3%)＞软件(3.5%)。

1.保险。作为非银的重要构成，是我们组合的重点定投对象，看好其的逻辑在于，首先估值合理偏低，另外从业务层面，保险的资产端受益于权益市场的上行，尤其是红利股的共识，而年前保险投资股市的风险因子下调，也一定程度增加了投资灵活性。

负债端，今年开门红的数据很超预期，几乎都是50%以上的增速，背后的大逻辑在于资产荒，分红险和增额寿险的销路都比较好。其实想想挺bug的，资产端和负债端的逻辑互相加强。。

另外还有一个角度，就是人民币升值的背景下，金融企业作为中国资产最为密集的代表之一，本身也是受益的。

从结论看，非银的逻辑依然顺畅，同时即便大涨后估值也还处在便宜的范畴(十年PE分位还不到5%)，因此我认为中长期的行情并没有走完，但短期的节奏是需要注意的。

2.医疗。核心情绪催化是脑机接口，马斯克旗下的脑机公司Neuralink宣布开启大规模量产是主要诱因，而量产的背后得益于技术的进步，可以将脑机手术的时间和精度大幅优化，进而为商业化创造可能。这意味着从概念到落地，是跨越鸿沟的变化。

同时国内层面，对脑机的发展也很支持，从医保定价的落地，到十五五规划中的重点强调，都彰显了其重要地位。当然，从A股标的的投资来说，题材感依然偏强，但这并非是我们对产业本身不重视的理由，自AI时代以来，我们最急需的一个变化就是，要有更快接受新事物的能力。

因此脑机接口，我认为要遵循大胆假设，小心求证的态度去跟踪和观察。再说回来，虽然脑机的核心催化，但昨天医疗板块的上涨，还覆盖了创新药，医疗服务，医疗器械等等毫不相关的方向。这反映出，医疗低位+低估的状态，使得资金非常敏感，有风吹草动就会大举流入。

关于医疗的苦难，再带大家复习下，以中证医疗为例，21年至25年的涨幅分别为：-14%、-25%、-24%、-17%、+3%……之前挨了最毒的打，去年的大牛市也就勉强跑赢债券。。

对于2026年，在A股4000点的位置，要格外重视低位方向的边际变化，因为好情绪+流动性充足+高估值的市场环境，是最容易催生困境反转逻辑的。

3.科技。半导体不用多说了，假期核心的催化不少都集中在这个板块了。更值得关注的反而是AI应用，昨天传媒，游戏，软件，消费电子等反馈都很积极。大家密切留意一个事情，就是本周举行的CES消费电子展，目前市场预期相对比较高。

AI能否带来商业化的闭环，依然是今年科技行情能走多远的核心矛盾。我目前的策略是，硬件底仓拿着跟着行情走，但不轻易加仓。AI应用方面相对会更加积极一些，尤其是恒生互联网相关，这些大厂实际上很多已经在应用层面赚到钱了，快手的可灵AI就很典型。

以上部分是从昨天资金开枪的角度去梳理的，可以理解为是买方的开年选择。

下面我再换个角度，带大家看看卖方年初的观点，也就是2026年券商的一月金股情况。

照例先来看下高重合的公司，在金股名单中，超过4家机构覆盖的包括：紫金矿业12、中际旭创11、中国平安7、中国中免5、阿里巴巴5、中芯国际4、中国太保4、云铝股份4、万华化学4、桐昆股份4、天山铝业4、腾讯控股4、拓普集团4、三花智控4、宁德时代4、合合信息4。

涵盖方向涉及了有色、保险、免税、恒科、芯片、化工、新能车。相比去年，今年首份金股重合度明显提升，进一步聚焦行业龙头。

从覆盖行业的绝对推荐度来看，电子板块继续领先，排名二到七名的行业分别是有色、电力设备、化工、机械、汽车、医药。

从环比热度变化看，提升较大的行业是石油石化、军工、建材、非银、有色，而月环比降幅较大的行业均属大消费，分别是食品饮料、家电、社服、农林牧渔，和上月消费提升完全相反。

我猜卖方态度骤然变化的背后，大概是认为消费方向难以扛起春季躁动的大旗，短期可能还是产业趋势更明朗的方向会受到更多追捧。

从与金股一同出炉的策略来看，大家普遍对1月A股行情持乐观预期，认为去年底这阶段的震荡整理已经比较充分，市场或重新具备进一步突破前高的条件。

行业配置上，卖方长期重点关注五条投资线索。

一是内外需共振景气向上的科技成长板块，包括AI应用及硬件、传媒、港股互联网、储能、存储芯片、商业航天与高端制造等；

二是内需方向的修复与结构性改善，部分细分板块经历长期调整后，估值已具备吸引力；

三是反内卷与涨价验证的交集方向，如光伏、有色、化工、钢铁、电力等；

四是具备战略稀缺性的上游资源品板块，包括工业金属、战略小金属、能源金属等；

五是业绩线，即将进入业绩预告密集期，市场对基本面验证的关注度将显著提升，在配置上应适当规避缺乏基本面兑现能力的纯主题方向，注重景气度与业绩支撑。

他们的大体思路就这些，仅供诸位参考。

最后，清单照旧安排，感兴趣的小伙伴可以在消息栏回复【一月金股】，获取金股汇总清单。每月的金股都是纯手工码出来的，大伙多多点赞&在看鼓励下~

重点新闻

1、村里召开财务造假综合惩防体系工作推进座谈会，提到将会进一步增强行政、刑事、以及民事的协同，完善追责支持机制，对财务造假和第三方配合造假一体打击。

开年就召开这个会议蛮有深意的，意味着强监管将会延续。同时会上还强调，除了强有力的惩治，民事赔偿以及长效的防范机制更为重要。后续可能还会有具体的措施落地，助力资本市场中长期健康发展。

2、高盛又来唱多中国资产了，在亚太范围内建议高配A股和港股，理由是盈利增长加速，驱动因素包括AI应用快速发展、"出海"趋势和"反内卷'政策，同时考虑我国股市当前估值相比全球同业存在显著折价，高盛预计2026年和2027年我国股市将每年上涨15%至20%。

3、据悉，三星与海力士已向服务器、PC及智能手机用DRAM客户提出涨价，今年一季度报价将较去年第四季度上涨60%至70%。这两家存储龙头现阶段仍拒绝签订长约，坚持按季度签约，意味着这哥俩预期价格仍会持续上涨。

存储这波涨价趋势有点吓人了，持续时间以及涨幅都是历史罕见的。目前来看，存储产能短时间无法实现快速爬坡，需求却依旧旺盛，所以需求大于供给的不平衡很难打破，行业或延续高景气度。受此提振，昨天A股相关板块走的也比较强，后面可以重点关注报表上的变化。

4、天赐材料拟于3月1日起，对年产15万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修，预计检修时间为20天至30天。

过去基本都是牟足劲生产，停产几乎不存在的，反内卷政策陆续落地后，类似的停产检修变多了。一方面检修确实有利于保持设备效率和安全生产，另一方面可以一定程度减少供给，提振产品价格。

5、华友钴业2025年预盈58.5亿元至64.5亿元，同比+40.80%至55.24%，其中，环比+8.57%至48.44%，超出市场预期。去年刚果金实施了严格的钴出口配额制，供给大幅减少，而储能、固态电池等下游需求旺盛，这种背景下，钴价不断走高，带动公司业绩回暖。

6、赤峰黄金2025年预盈30亿元至32亿元，同比+70%至81%，其中Q4环比-0.9%至+20.1%，符合预期。考虑去年金价的走势，这个增长不足为奇，目前机构对今年金价走势也比较乐观，若延续上行趋势，自有金矿占比较高的企业，业绩或也将延续增长。

公司观察

数据来源：choice

【公司调研】

数据来源：choice

盘前必读

【隔夜数据】

数据来源：iFinD

【新股申购】

至信股份主营汽车冲焊件以及相关模具的研产销，是比亚迪、长城汽车、零跑汽车等整车制造厂商的一级供应商。从历史统计来看，公司各项指标对应破发率相对较低。

科马材料主营业务为干式摩擦片及湿式纸基摩擦片的研产销。公司是北交所的，申购需先缴款，大伙自行视情况考虑吧。

数据来源：iFinD

【限售解禁】

今天百利天恒、林泰新材等有大额可售解禁。

数据来源：iFinD

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