A股2026“开门红” 机构看好中国资产

来源：滚动播报

（来源：经济参考报）

2026年首个交易日，A股迎来开门红。1月5日，上证指数十二连阳，重新站上4000点，全市场近4200只个股上涨。截至收盘，上证指数上涨1.38%报4023.42点，深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85%，科创50涨4.41%。A股全天成交2.57万亿元，较上一交易日放量约5000亿元。

机构对2026年市场表现持乐观态度

展望2026年全年，机构普遍对于A股市场表现持乐观态度。长江养老研究部总经理李慧勇对记者表示，2026年是“十五五”开局之年，考虑到外部不确定因素整体降低，国内的流动性环境支持以及各项政策成效逐渐显现，对于2026年A股市场的整体表现持乐观态度，预计大盘有望实现10%以上的涨幅。

宏观经济的复苏与企业盈利的改善将有望成为支撑市场上行的重要力量。2025年12月以来，包括世界银行、国际货币基金组织等多家国际机构密集上调2026年中国经济增速预期，这些机构普遍认为，中国经济增长仍具有相当潜力。中金公司表示，国际秩序重构与国内产业创新共振仍将继续支持中国资产表现。经历一定估值修复后，基本面重要性进一步上升。结合行业供需延续改善的判断，2026年非金融盈利增速有望提升，预计2026年全A盈利增长可能在4.7%左右。结构上，高景气和临近业绩改善拐点的行业增多，且新经济领域在市场的权重提升，有望对指数表现起到支撑作用。

中信证券研究则指出，2026年全年上市公司的净利润有望持续改善，预计全年增速将达到4.8%。伴随2026年CPI、PPI回暖，价格因素对上市公司利润的压制或将逐季缓解。随着扩内需政策逐步加码并落地生效，内需相关品种的ROE有望企稳回升。

估值优势则是支撑A股向上的另一个重要因素。数据显示，从估值水平来看，相较于全球主要市场，A股仍然偏低。华西证券的最新研究显示，截至2025年12月31日，上证指数、深证成指和创业板指的PE（TTM，下同）分别为16.59倍、31.24倍和40.77倍，均位于2010年以来的历史中位数附近。相比之下，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数的PE分别为29.18倍、41.35倍和30.64倍，均显著高于自2010年以来的历史中位数。

基本面的支撑和估值优势有望进一步推动全球资本加大对于中国股票资产的配置。中金公司指出，2021年以来，全球资金超配美股，相比之下，中国市场配置比例趋势下降，且主动基金相比被动基金存在低配。在新的科技和地缘叙事下，过去几年来持续被低估和低配的A股资产可能重获全球资金青睐。来自华泰证券的研究则显示，2025年以来全球投资于中国资产的ETF累计获得831亿美元的资金净流入。其中，境内ETF累计获资金流入786亿美元，境外ETF则累计净流入约45亿美元。