段永平晒出成绩单 持有14年豪赚18倍

来源：上海证券报

　　2026年元旦，段永平在社交平台晒出所持账户的持仓。截图显示，该账户持仓全部是苹果公司，2011年11月买入，耗资180万美元，持有至今，盈利近3400万美元，总回报18倍多。

　　这只是段永平所管的一个小账户。而其核心账户的苹果持仓，则高达八九十亿美元。

　　持有14年回报1881.8%

　　近日，段永平晒出他管理的一个账户成绩单。该账户持仓全部是苹果公司，最早的一笔是2011年11月18日买入，耗资180.26万美元，截至2025年12月31日，盈利3392.08万美元，总回报1881.8%。

　　第二次是2022年12月30日买入，耗资30.79万美元，截至2025年12月31日，盈利34.27万美元，总回报111.3%。

　　段永平表示：“这是我管的一个账号上的苹果。这么多年几乎没怎么动过，全靠打球赚的钱哈。”

　　从苹果公司的股价走势看，自段永平买入之后的市场走势如下：

　　事实上，苹果一直是段永平的绝对重仓股。根据美股机构投资者13F持仓披露情况，截至2025年三季度末，段永平管理的H&H International Investment持仓总市值约147亿美元，其中苹果公司的持仓市值为88.69亿美元。

　　几个月前，在与雪球创始人方三文的对话中，段永平曾谈及苹果的投资价值。他表示：“如果个人把钱存在银行里拿一个多点的利息的话，那你还真不如买苹果，但是如果你可以一年赚个十几个点，可能真的就没必要买苹果。苹果最后有没有发展，其实我也不知道。苹果将来再翻一倍两倍三倍都是有可能的，但是我不知道，不是说它就一定不行，但是它不便宜。”

　　买入苹果的逻辑

　　在谈到最初买入苹果公司的逻辑时，段永平此前接受方三文访谈时表示，在苹果推出划时代的iPhone 4之后，其就是“一个不远处的大象”，“我们自己就在做这个生意（指手机），我当然能看见”。

　　段永平2011年买入时，苹果公司主要产品是硬件，公司超九成利润都来自硬件，但过去十几年来，苹果公司的软件营收和利润逐步增加，如今的利润构成中，软件和硬件已经平分秋色。

　　段永平在谈到上述商业模式变化时表示：“我是2011年买的，那个时候已经很清晰了。”

　　此外，段永平一直都很赞赏苹果公司的文化：“我觉得他们用户导向做得很好，他们不是那种很生意导向的公司，他们非常在乎把东西做好，非常在乎用户体验，非常在乎怎么改善，想得非常长远。给用户提供不了价值的东西，或者提供不了足够价值的产品，再热门他们也不会做。”

　　从段永平买入苹果的操作情况看，核心看点如下：

　　首先是买股票就是买公司，要买好公司。这是他长期坚持的原则，好公司要有好的商业模式，就是段永平强调的要看懂生意。段永平曾公开表示：“买股票就是买公司。你可以看巴菲特给股东的信，里面有很多他怎么看公司的例子。我没看过任何关于投资的书。”

　　其次是要真正搞懂公司，这涉及到对商业的理解，也涉及专业判断。

　　在谈到买入网易豪赚数百倍时，段永平说他自己本来就是做游戏机的，对游戏行业非常熟悉，所以能够看到网易巨大的价值。

　　在谈到苹果公司时，段永平说自己就是做手机生意的，看到苹果就是“不远处的大象”。

　　段永平有多懂苹果？在接受采访时，段永平谈到他对苹果的两个预判：一是在苹果推出大屏幕手机前，预判苹果一定会推出大屏手机；二是苹果一定不会造汽车。上述预判，事后都得到了证明。

　　再次是买入时机，最好在好公司出现问题时买入。段永平透露，他的苹果持仓，80%以上都是不出大屏的那三年买的。

　　此外，2011年的苹果公司，当年8月24日，苹果传奇缔造者史蒂夫·乔布斯宣布辞去苹果CEO职务，由蒂姆·库克接任。2011年10月5日，乔布斯逝世。这难免增加市场疑虑，压制了苹果公司的股价表现。

　　最后就是长期持有。

　　与时俱进学习AI

　　在谈到新一年的规划时，段永平表示，“新的一年里，需要认真学习一下怎么使用AI，希望能让自己能理解AI到敢下重注的地步。这玩意儿真是越用越觉得有意思，感觉世界有点不一样了。很难想象10年后这个世界会变成什么样子，但非常可能变化会比过去10年，20年甚至40年还大。”

　　事实上，从段永平管理的H&H International Investment持仓可以看到，2025年第三季度，段永平新进光刻机巨头阿斯麦。

　　拉长期限来看，2025年以来，H&H International Investment持仓的AI含量明显提升，2025年一季度新进英伟达、台积电、微软等AI巨头。

　　在雪球等平台上，段永平多次谈到英伟达，在和方三文对话时也表示：“英伟达确实是厉害，我也看了黄仁勋很多视频，这个人我也很欣赏，他十多年前讲的东西和今天讲的东西是一样的，他早就看到了，一直在朝那个方向做。”

　　此外，段永平还强调了锻炼身体：“过去的16个月里，增加了一磅肌肉，但减少了12磅脂肪，自我感觉良好。新年目标是增加两磅肌肉，减少两磅脂肪。”