美联储官员释放谨慎信号：降息窗口或延至下半年 AI与关税成关键变量

转自：新华财经

新华财经北京1月4日电 费城联邦储备银行行长安娜·保尔森（Anna Paulson）当地时间1月3日在美国经济学会年会前夕发表的演讲中表示，美联储在评估2025年三次降息后的经济表现时，应保持耐心，进一步货币政策调整可能需等待更长时间的数据“沉淀”。

保尔森指出，若通胀持续缓和、劳动力市场趋于稳定，且全年经济增长维持在约2%的水平，“今年晚些时候对联邦基金利率进行一些小幅调整可能是合适的”。但她强调，这一前景高度依赖于经济基本面的实际走向。

作为2026年联邦公开市场委员会（FOMC）具有投票权的委员，保尔森的表态被视为判断年内货币政策路径的重要风向标。她明确表示，当前货币政策立场“略显紧缩”，这一状态有助于巩固通胀下行趋势，并推动通胀率向美联储2%的长期目标靠拢。

在劳动力市场方面，保尔森承认风险依然较高。她指出，劳动力需求放缓的速度已超过因移民政策收紧导致的供给收缩。不过，她同时提到，近期失业保险申请人数趋于稳定，表明“劳动力市场显然正在经历一段波动期，但并没有崩溃”。值得注意的是，其经济展望并未纳入2025年11月公布的4.6%失业率数据——该数值为四年新高。保尔森解释称，近期联邦政府停摆干扰了官方数据收集，使经济状况的解读变得复杂。

关于通胀前景，保尔森预计，受关税影响，商品价格压力可能在2026年上半年持续存在，但有望在下半年回落至接近2%的水平。她对潜在通胀改善持“谨慎乐观”态度，但强调需更清晰地识别推动经济增长与就业变化的根本因素。

此外，保尔森重申了人工智能（AI）对提升生产率的潜在作用。她认为，若经济增长确由生产率进步驱动，则不必担忧其引发通胀反弹。但她亦坦言，政策制定者目前难以实时判断增长动力的真实来源。

在同日发表的合著文章中，保尔森还强调央行信誉在锚定长期通胀预期中的关键作用。文章指出：“过去五年的通胀经历似乎并未对长期通胀预期产生持久影响。”

目前，美联储内部对于2026年降息幅度存在明显分歧。根据FOMC政策制定者的预测中值，今年仅将降息25个基点；而金融市场则普遍预期全年降息幅度至少达200个基点。保尔森的表态凸显了决策层在面对强劲GDP数据（2025年第三季度年化增长4.3%）与疲软就业指标并存局面下的审慎立场。

编辑：王晓伟