高管连续增持后，我看懂了资金的秘密

1月4日刷到条新闻，中国生物制药的高管谢炘又增持自家股票了——在场内以每股6.4068港元买了100万股，花了约640万港元。这已经是他2025年7月以来第三次增持，前两次分别在7月16日、8月20日各买100万股，算下来半年砸了超2000万港元进去。业内都说，高管这么密集买，是对公司长期有信心——毕竟2025年中报里说创新药收入占比要突破50%，最近还有好几个重磅进展：乳腺癌1类创新药获批上市（全球首个CDK2/4/6抑制剂）、减重药的临床申请过了中美两国药监局、银屑病药二期试验数据不错、肺纤维化药还进了III期临床（全球首个进入这个阶段的ROCK2高选择性抑制剂）。

看到这儿估计有人要问：“高管都这么买，这股票是不是要涨？”但咱们平时买股票总遇到糟心事儿——明明有利好，怎么股价要么没动静，要么刚买就跌？其实不是利好没用，是咱们没看懂背后的资金到底“愿不愿意”跟着利好走。

一、高管的信心，得看资金是不是真“上心”

高管增持是利好，但利好能不能变成股价上涨，关键得看有没有资金真的“用脚投票”。就像咱们买奶茶，觉得好喝没用，得排队抢着买才会涨价。股票也一样，光高管买不行，得机构、游资这些大资金也愿意参与交易，股价才会有动静。

二、为什么有的利好涨不动？因为资金没“抢”起来

2025年的行情大家都懂，热点铺得快但持续性差——比如8月的半导体板块，寒武纪首次涨停那天，130家半导体股有124家涨，这种情况用“等龙头”的老方法根本跟不上。但其实这里面有规律：大资金比咱们先看懂机会。

我用了十多年的量化大数据里，有两个关键数据：橙色柱体是“机构库存”，反映机构大资金的活跃程度——越活跃，说明机构越愿意参与这只股票的交易；蓝色柱体是“游资动向”，反映游资的活跃程度——越活跃，说明游资越想“插一脚”。当这两个数据同时出现的时候，就是两类资金都在积极买这只股票，这不就是“抢筹”吗？

看图1：

就拿寒武纪来说，股价异动后几天，游资就开始抢进去了，之后机构也跟着拉升——不是机构“被迫”，是两类资金都看好，才会一起买。再看去年火遍市场的CPO三巨头，走势几乎一模一样：

看图2：

这些股票拉升前，股价其实有异动，但咱们普通投资者看不懂，可大资金能靠量化数据提前发现——他们盯着“机构库存”和“游资动向”的交汇，一看到“抢筹”就上车，自然比咱们快一步。

三、普通投资者怎么看懂资金的“态度”？

其实咱们不用羡慕大资金的信息优势，靠量化大数据一样能“照”出资金的真实想法。比如看一只股票：

• 如果有“机构库存”和“游资动向”同时活跃，说明两类资金都在参与，就算短期波动，长期也有支撑；

• 如果只有一类资金活跃，那可能就是“独角戏”——比如只有机构买，游资不跟进，涨起来也不踏实；只有游资买，机构不参与，很可能涨得快跌得更快。

就像中国生物制药的高管增持，咱们不用急着买，先看看后面有没有“机构库存”和“游资动向”同时冒出来——如果有，说明资金认可高管的信心；如果没有，可能就是高管自己买，但市场没跟上。但不管怎样，这总比“听消息瞎买”强。

四、最后想说：信心要靠资金“落地”

其实股票市场的本质就是“资金博弈”——高管增持是信心，但信心得转化为资金的行动才有用。咱们普通投资者不用怕“跟不上热点”，也不用羡慕大资金的“先手”，靠量化大数据一样能看懂资金的“态度”：只要两类资金都在“抢”，就算短期跌一点，长期也有机会；如果只有一类资金在动，那就要多留个心眼。

毕竟，真正能让股价涨起来的，从来不是“利好新闻”，而是“真金白银的买入”啊。

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