石油指数上涨 机构偏好石油石化板块

元旦假期前的几个交易日，石油石化板块连续中阳线拉升，并突破了去年的新高。上游新闻记者发现，近期，多家机构显示出对石油石化板块的偏好。

通达信数据显示：截至2025年12月31日，石油指数报收于1400.47点，不仅刷新了年内高点，而且还创下了2015年4月28日以来的新高。纵观整个2025年，石油板块的整体涨幅是14.57%，虽然没能跑赢A股平均水平，但是实现了2021年以来年K线“5连涨”。如果从2020年11月2日石油指数见底551.27点计算的话，过去5年多该板块区间最大涨幅已达155.16%，远高于A股同期22%的均价涨幅。个股方面，中石油、中石化长期慢牛攀升，加上稳定分红助力，使得涨幅远超同期存款利率水平。

券商机构们面对“5年连涨”的石油石化板块，也纷纷发出了乐观研报。

国金证券在1月4日发布的《宏观叙事与产业分歧》中表示，展望2026年，石化化工行业已确立“遏制盲目扩张、聚焦高端跃升”的反内卷框架。在政策引导与行业自发调整的双重推动下，供给端加速出清，低效产能持续退出，行业竞争格局持续优化，叠加下游需求结构性增长，炼油化工板块整体景气度有望稳步回升，细分领域将呈现差异化复苏。PX与PTA作为确定性较强的景气主线，有望率先引领炼化行业景气修复，重点看好反内卷驱动下的下游板块盈利修复。原油宏观叙事与产业逻辑分歧鲜明，上游油企维持较高资本开支，叠加自身产量增长、降本增效等举措，有效弱化油价下行冲击，业绩韧性凸显；同时在央企市值考核背景下，企业分红意愿保持高位，长期看好上游板块及高景气度的油服板块。

中国银河证券在《油价重心下探，聚焦化工投资主线》中分析，预计2026年1月Brent原油价格震荡偏弱，油价运行区间参考55-63美元/桶，行业成本重心或进一步小幅下探，重点关注供需格局优化。当前化工行业景气仍处低位，预计培育壮大新兴产业等仍将是未来一段时间投资主线，推荐PTA、涤纶长丝、特种高分子材料等领域投资机会。建议关注荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）、沃特股份（002886.SZ）等。

信达证券在《长丝减产与产销放量共振，产业链价格重心上移》中认为，聚酯端涤纶长丝产销大幅放量，加弹工厂阶段性补货，消化市场库存，提振业者信心，下游利好不断向上游传导，同时一、二季度海内外多套装置有检修计划，叠加油价上涨，推动PX价格持续走高。PTA价格亦持续拉涨。涤纶长丝方面，主流长丝工厂存在追加减产，同时长丝企业多延续前期优惠出货操作，下游用户拿货情绪较好，批量备货现象增多，库存明显去化，价格小幅上涨。短纤及瓶片价格在成本支撑下亦明显上涨。锦纶方面，本周锦纶长丝价格偏稳，价差小幅改善。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市须谨慎）

上游新闻记者 王也