腾讯持股7%云锋押注，市值155亿营收增40%，连亏四年破发

哈喽，大家好，今天小墨这篇评论，主要来分析腾讯重仓的数据公司迅策科技在港交所上市，市值破140亿背后的AI赛道机会。

12月30日上午，深圳迅策科技股份有限公司在港交所主板正式挂牌交易，发行价48港元，市值达到155亿港元。

这家被称为"大模型Data Agent第一股"的公司，三次递表港交所终于成功上市，腾讯、云锋基金、KKR等明星投资机构都是其股东。

迅策科技的创始人刘志坚今年45岁，2004年从清华大学拿到电子科学与技术学士学位，2006年在香港科技大学取得电机及电子工程硕士学位。

创办迅策科技之前，刘志坚曾在苏格兰皇家银行担任董事，之后担任国开国际投资有限公司的执行董事。

2016年，刘志坚在深圳创立迅策科技，定位是实时数据基础设施及分析解决方案供应商。公司的核心产品是一个统一数据平台，可以在数毫秒至数秒内收集、清理、管理、分析及治理来自多个来源的异构数据。

2024年中国实时数据基础设施及分析市场价值为187亿元人民币，迅策科技收入市场份额排名第四，达3.4%。

这已经是迅策科技第三次闯关港交所，此前其曾在2024年3月以及2024年9月两次递表。其本次公开发行股票数量为2250万股，其中香港公开发售占10%，国际配售占90%，总体占发行完成后公司股本总数的6.98%。

腾讯持股7.02%，云锋基金持股5.6%，通瑞实体持股为3.16%，羽信实体持股为2.82%，中南实体持股为2.7%，Accel Asia Holdings II持股为5.88%，湖北高质量持股为4.77%，Madison Square持股为4.22%，大湾区基金旗下GBA Fund持股为4.22%，天津魏紫持股为4.19%，金科灼智持股为4.47%。

迅策科技从资产管理行业起步。2024年，中国的资产管理占中国实时数据基础设施及分析市场总量的11.2%，该公司市场份额在该市场中排名第一，为11.6%。

其解决方案使资产管理人优化资产管理生命周期的各个方面，从投资组合监控、订单执行、估值，到风险管理及合规。

以资产管理行业的客户为例，当发布一条可能影响客户投资组合内公司股票价格的重大市场新闻时，其数据基础设施解决方案可以立即收集该数据点，将其标准化以适应客户的内部格式，并将其与其他相关数据点集成。

同样在几毫秒到几秒钟的时间内，迅策科技的数据分析解决方案可处理该数据点，更新客户投资组合的绩效指标，帮助客户根据该等最新市场情况快速评估是否购入、持有或出售资产。

迅策科技已成功开发超过300个模块，具有跨实时数据基础设施及实时数据分析的全套功能。2024年，公司的付费客户数为232家，其中资产管理行业的客户为177家，非资产管理行业的客户数为55家。

同年，ARPU为272.4万元，其中资产管理客户的ARPU为138.1万元，非资产管理行业的ARPU为704.6万元。

除资产管理，该公司业务还覆盖多元化行业，包括金融服务、城市管理、制造管理及电信等领域。迅策目前已将客户成功拓展至中国移动、中国联通、中国电信等电信巨头，以及零售、再生能源等领域。

从下游行业来看，2022年至2025年上半年，迅策科技来自资产管理行业的收入占比由74.4%下降至47.3%，来自其他行业的收入占比则由25.6%提升至52.7%。

从财务数据看，迅策科技在2022年、2023年、2024年、2025年上半年营收分别为2.88亿元、5.3亿元、6.32亿元和1.98亿元，期内亏损分别为0.97亿元、0.63亿元、0.98亿元和1.08亿元，研发投入分别为2.59亿元、3.79亿元、4.50亿元和1.68亿元。

从2025年前9个月的业绩来看，迅策科技的营收情况有所改善，截至9月30日的营收为5.76亿元，相比去年同期的4.1亿元同比增长约40%。

来自多元化行业的收入，由截至2024年9月30日止九个月的2.28亿元人民币，增长至2025年同期的4.24亿元人民币，同比增长86%。迅策科技称其向资产管理行业以外领域推进的策略性扩张，已开始取得实质性成果。

12月30日开盘，迅策涨0.04%，报48.02港元/股。12月30日港交所迎来久违的"六锣齐鸣"，英矽智能、五一视界、卧安机器人、林清轩、迅策科技与美联股份6家前沿领域企业同步挂牌。

除迅策科技盘中一度短暂破发外，其余五只新股全天稳守发行价上方。

从资管行业切入，迅策科技凭借实时数据基础设施与分析能力，在细分市场中建立起明确的技术与客户壁垒，并逐步将业务版图扩展至城市管理、制造等更多场景。

在收入持续增长的同时，尚未盈利、客户结构变化及毛利率承压，仍是迅策科技上市后必须直面的现实考题。

随着"Data Agent"概念持续升温，这家以实时数据为底座的公司能否在规模扩张与商业化效率之间找到平衡，将决定其资本市场的长期表现。