壁仞上市：最高市值超千亿港元 成港股GPU第一股 港股迎来开门红

雷递网 雷建平 1月2日

壁仞科技（股票代码：“06082.HK”）今日在港交所上市，成港股GPU第一股。壁仞科技也成为港股2026年上市的第一只股票。

壁仞科技发行价为19.6港元，发行2.85亿股，募资总额为55.83亿港元；扣除发行应付上市费用2.09亿港元，募资净额为53.75亿港元。壁仞科技是18C以来募资金额最高的公司。

壁仞科技此次上市引入超过20家基石投资者，分别为3W Fund、启明创投、AMF、WT Asset Management、Hao Great China Focus Fund、平安人寿保险、Lion Global、CICC FT、MY Asian、Eastspring、UBS AM Singapore、泰康人寿、Aspirational China Growth、Charoen Pokphand、神州数码、国君香港、南方基金、富国基金、Yeebo、EIP、New Opportunities SPC，一共认购3.73亿美元。

其中，3W Fund认购8000万美元，启明创投通过QM125认购2000万美元，通过QM120认购1500万美元，一共认购3500万美元；AMF、WT Asset Management分别认购1500万美元，Hao Great China Focus Fund认购2000万美元，平安人寿保险、Lion Global认购1500万美元；

MY Asian认购1200万美元，Eastspring、UBS AM Singapore、泰康人寿、Aspirational China Growth、Charoen Pokphand、神州数码分别认购1000万美元，国君香港、南方基金、富国基金分别认购800万美元，Yeebo认购650万美元，EIP、New Opportunities SPC认购500万美元。

部分基石投资者与壁仞科技存在关联关系，其中，Global Fund持有公司0.97%股权，启明创投持有公司4.35%股权，中国平安人寿保险股份有限公司持有公司2.25%股权。

壁仞科技开盘价为35.7港元，较发行价上涨82%；公司股价一度大涨超过100%，截至目前，公司市值超过930亿港元。

根据壁仞科技的募资计划，募集资金主要将用于日后研发智能计算解决方案，包括智能计算硬件的发展，以及软件平台的开发及升级（例如，开发及升级现有的GPGPU芯片及下一代GPGPU芯片，如BR20X及BR30X等）以及智能计算解决方案的商业化、营运资金及其他一般用途。

在手订单12.41亿

据介绍，壁仞科技成立于2019年，是一家通用智能芯片设计公司，开发通用图形处理器（「GPGPU」）芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案，为人工智能（「AI」）提供所需的基础算力。

通过整合自主研发的基于GPGPU的硬件及专有的BIRENSUPA软件平台，壁仞科技的解决方案支持从云端到边缘的广泛的AI模型训练与推理应用。

壁仞科技基于GPGPU的解决方案在大语言模型（「LLMs」）的预训练、后训练及推理方面的强大性能与高效能，拥有高技术壁垒，使壁仞科技在国内竞争中具有关键优势。

随着AI的快速发展，特别是LLMs与生成式AI的推动，许多企业对计算解决方案的需求日益增加，用以满足他们在算力和AI运用方面激增的需求。为应对这一需求，壁仞科技自主研发了特专科技产品——智能计算整体解决方案，包含两大组成部分：基于壁仞科技的GPGPU架构与芯片的硬件系统，以及BIRENSUPA计算软件平台。

壁仞科技的解决方案建立在五大支柱之上：自主研发的GPGPU架构、系统级芯片（「SoC」）设计、硬件系统、软件平台及集群大规模部署优化。

针对算力有高需求、算力资本支出占比较大的关键行业，如AI数据中心、电信、AI解决方案、能源及公用事业、金融科技及互联网等，壁仞科技聚焦高算力需求重点行业，并与各行业大客户建立战略合作伙伴关系。

2024年至2025年，壁仞科技BR106及BR110芯片销量持续增长，新型BR166芯片产品实现商业化，AIDC千卡GPU集群项目逐步落地，并将其GPGPU集群部署于5G新通话及其他应用场景，与三大电信运营商合作。

根据灼识咨询的资料，壁仞科技是中国最早实现千卡集群商业落地的GPGPU公司之一，其千卡集群连续运行5天以上软硬件无故障，训练服务30多天不中断，印证了在大规模训练中的稳定性及容错能力。

壁仞科技已切入AI数据中心、电信、AI解决方案、能源及公共事业、金融科技及互联网领域。

据招股书，壁仞科技已向九家财富中国500强企业提供解决方案，当中有五家为财富世界500强企业。通过服务行业领导者并与大型蓝筹客户建立合作伙伴关系，壁仞科技预计将加快其解决方案在市场落地，并进一步渗透到该等行业的其他参与者。

招股书显示，壁仞科技2024年收入3.37亿元，上半年收入5890万元，有未完成的12.41亿元的框架合同及在手订单。

启明创投碧桂园创投是股东

壁仞科技云集了一批主流投资机构，包括启明创投、中国平安、华登国际、高瓴创投、碧桂园创投、新世界集团、源码资本、高榕资本、招商局资本、格力集团、中信证券投资有限公司、BAI、华创资本、华映资本、基石资本等。

其中，壁仞科技2020年6月完成A轮融资，总额达11亿元；2020年8月，壁仞科技完成Pre-B轮融资，累计融资近20亿；2021年3月，壁仞科技完成B轮融资，总募资已超过50亿元。壁仞科技最后一轮估值是209亿。

壁仞科技能这么短时间募资这么多资金，且云集这么多机构，还能出产品，与背后的创始团队有很大关系。壁仞科技创始人张文曾获颁“白玉兰荣誉奖”及“年度创业者”等奖项。创立壁仞科技之前，张文曾于2018年出任商汤科技总裁；2013年至2017年期间，他曾担任上海鼎域恒睿股权投资基金管理有限公司的董事长及CEO。

启明创投是最大的机构股东，随着壁仞科技上市，启明创投也收获了一家重要IPO。启明创投管理合伙人周志峰对雷递网表示，壁仞科技创始人张文是一个战略家，能把来自五湖四海的英才团结在一起，把大方向把握对，能在融资上募集到公司需要的钱，这是做大事最需要的能力。所以当年启明创投比较快地做了这个决定，有幸成壁仞科技的创始投资人。

投资壁仞科技前，周志峰与张文也有关联，两人是哥伦比亚大学的校友，在AI创投圈认识，但没有深度交流，真正开始深度接触是2019年6月中旬，周志峰跟张文在北京吃早餐，张文聊起做GPGPU大芯片的概念，此后，双方开始了非常高密度的讨论。

“启明创投在2019年7月过了会，壁仞科技是9月9日注册的。这是我个人职业生涯中第一家以创始投资人（founding investor）身份投资的企业。”

周志峰说，通常创业投资是在企业的0到1发展阶段，但投资这家是在0之前、-0.1的阶段就开始去做决策了。

周志峰表示，张文团队不仅“能聚”，更“能打”，具备穿越长周期、应对巨大挑战的能力。所以，从首轮到C轮后的加注，再到这次IPO作为基石投资人，启明创投的加码是基于对这支团队长期坚定的信心。

高榕创投曾于2020年参与壁仞科技的Pre-B轮融资。壁仞科技也是高榕创投在过去12个月内第9家成功登陆港股的被投企业。

高榕创投创始合伙人岳斌表示，“我们在2020年见到张文总时，看到张总组建了一支在技术、工程和商业上能力很强的复合型团队。高端通用智能芯片事业充满挑战，如同跨越壁立万仞的高山，需要穿越过技术和商业周期的成熟团队来领航。我们看到壁仞对行业发展的长周期、高难度有清晰的认知，同时看好他们在核心技术、人才、资金、生态等各个维度的综合能力。他们拥有长期向上攀登的勇气和底气。”

岳斌指出，“人类社会对算力的追求永无止境，AI底层算力需求的爆发，进一步助推国产GPU企业迎来黄金时代。壁仞是匹配这个时代、勇于立在潮头的进取型玩家。过去几年，我们见证壁仞从打造壁砺™系列GPU产品，到落地规模化算力集群，充分验证了研发硬实力和产品可靠性，在商业化方面也有不俗的增长潜力。上市是新的起点，期待壁仞继续奔赴国产GPGPU和AI芯片生态的未来，不断突破计算的效率边界。”

IPO前，张文直接持股为8.68%，通过上海壁立仞持股为9.06%，启明旗下QM12持股为4.35%，上海熵和持股为4.12%，珠海格力持股为2.17%，广州产投、知识城分别持股为0.9%，珠海大横琴持股为3.82%，元启立千及北京裕润持股为3.31%；

碧桂园创投持股为3.15%，梁晓嶢持股为3.09%，青岛华芯锚点持股为2.95%，澄丰持股为2.82%，临科壁芯持股为2.69%，Sky9 Capital持股为2.62%，民生通惠持股为2.39%，Champ Earn持股为2.36%，PA GCC持股为2.25%，深圳市松禾持股为1.89%，湖州景鑫持股为1.72%。

云晖资本持股1.5%，LobeliaD持股1.44%，中小企业华映基金、嘉芯智造分别持股1.38%，久奕投资持股1.25%，源码资本持股为1.24%，杭州独角兽持股1.19%，图灵资管持股1.15%，天津宇珩持股为1.1%，中通瑞德持股为1.09%；

瑞誉资本持股1.03%，3W Global持股0.97%，MSA Growth持股为0.9%，南通江海基金持股为0.89%，高榕资本持股0.86%，Champion Forest持股为0.81%，苏州聚源持股为0.78%，共青城升和持股为0.77%，万慧投资有限公司持股为0.72%，智汇独角兽、BAI GmbH分别持股为0.69%，上海金浦持股为0.58%，苏州耀途持股为0.54%；

奇安投资持股0.53%，海南南佰算科技有限公司、刘晓斌分别持股为0.48%，深圳前海持股0.46%，Praise Fortun、RCIF、青岛树达股权投资基金合伙企业（有限合伙）分别持股0.45%，厦门探韧持股0.4%，Bolian Capita持股0.37%，游族网络、华胥基金、嘉御资本分别持股0.24%。

IPO后，张文直接持股为7.77%，通过上海壁立仞持股为8.11%，启明旗下QM12持股为3.89%，上海熵和持股为3.69%，珠海格力持股为1.95%，广州产投、知识城分别持股为0.81%，珠海大横琴持股为3.42%，元启立千及北京裕润持股为2.96%；

IPO后，壁仞科技股权结构

碧桂园创投持股为2.82%，梁晓嶢持股为2.77%，青岛华芯锚点持股为2.64%，澄丰持股为2.53%，临科壁芯持股为2.41%，Sky9 Capital持股为2.34%，民生通惠持股为2.14%，Champ Earn持股为2.11%，PA GCC持股为2.02%，深圳市松禾持股为1.69%，湖州景鑫持股为1.54%。

云晖资本持股1.34%，LobeliaD持股1.29%，中小企业华映基金持股为1.24，嘉芯智造分别持股1.23%，久奕投资持股1.12%，源码资本持股为1.11%，杭州独角兽持股1.06%，图灵资管持股1.03%，天津宇珩持股为0.99%，中通瑞德持股为0.97%；

瑞誉资本持股0.92%，3W Global持股0.86%，MSA Growth持股为0.81%，南通江海基金持股为0.8%，高榕资本持股0.77%，Champion Forest持股为0.72%，苏州聚源持股为0.69%，共青城升和持股为0.69%，万慧投资有限公司持股为0.65%，智汇独角兽持股为0.62%，BAI GmbH持股为0.61%，上海金浦持股为0.52%，苏州耀途持股为0.49%；

奇安投资持股0.47%，海南南佰算科技有限公司、刘晓斌分别持股为0.43%，深圳前海持股0.41%，Praise Fortun、RCIF、青岛树达股权投资基金合伙企业（有限合伙）分别持股0.4%，厦门探韧持股0.36%，普华中小二期（杭州）创业投资合伙企业（有限合伙）持股为0.34%，

Bolian Capita持股0.33%，游族网络、华胥基金、嘉御资本分别持股0.21%，公众股东持股为10.5%。

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