致敬巴菲特的60年:每个10年的传奇瞬间！

传奇落幕，价值永存！

今年似乎已经写了四五次巴菲特，作为一个见证了美国国运最辉煌周期，穿越过多次经济危机，体验过苏联解体和中国崛起的投资界传奇，在他之前也许还有不少传奇和他齐名，但在他之后，我不知道在这个浮躁的，充满预期故事和杠杆泡沫的世界里还会不会有人像他一样践行价值投资！

总之，2025注定已经是人类金融史上不可忘记的一年了，我们见证了金银铜的疯狂，见证了Ai的争议，亲历了关税大战，也体验了全球股市、加密货币市场的疯狂！我们也许做不了巴菲特，但他经历过的，我们或许也能经历相似的！

2025年末，市场终于还是迎来了95岁的沃伦·巴菲特正式卸下伯克希尔·哈撒韦CEO的权杖的时刻，一个阿贝尔的时代到来了，从此以后，巴菲特仅保留董事会主席一职，不再参与日常的管理运营。

这位执掌公司超70载的“股神”，用一生书写了无数资本市场的传奇，如果要我一一道来，我或不胜枚举，因此我想用7个10年，来说说他的职业生涯，和大家一起再回味下这位老人留下的伟大智慧！

一、生涯轨迹：巴菲特的60年

（1）1950年代：启蒙与创业起步

1951年，21岁的巴菲特获哥伦比亚大学经济学硕士学位，师从价值投资先驱本杰明·格雷厄姆，这就奠定了其核心投资理念框架。

1956年，他成立巴菲特合伙人有限公司，初始资金仅10.5万美元，但他践行“捡烟蒂”式投资，在市场中不断寻找被低估、有清算价值的企业。在此十年里，他通过精准的低价投资积累了原始资本与实战经验，截止1959年公司在股市中的年化收益率已经达到了25.9%，这为日后其扩张奠定了基础。

（2）1960年代：并购市场的麒麟儿

1965年，巴菲特首次以480万美元收购濒临破产的纺织企业伯克希尔·哈撒韦，将其改造为投资平台，开启了日后驰名世界的伯克希尔资本运作纪元。1962年，他又合并多家合伙人企业，并对伯克希尔进行了增资，在那个十万美元即为巨款的时代，伯克希尔的资本金增至到了720万美元，其中100万美元归属其个人。

1968年，彼时的美国离第一次美元危机，第一次石油危机已经近在眼前，美国资本市场也已经进入最后的疯狂！此时的巴菲特却忽然大面积清算股票，并成功躲过了1969年股灾，展现出了超越市场的投资判断力，市场也开始关注到了他每次的时机把握能力，而这十年，也是他从“专业投资者”成长为了“企业管理者”的关键时期！

（3）1970年代：价值投资特征明显

1970年，巴菲特正式出任伯克希尔CEO，开始重构公司业务，逐步剥离低效纺织业务

1973年，他以1006万美元投资《华盛顿邮报》，最终获利11亿美元成为其经典案例

而且，由于其这个时期深受查理.芒格影响，他开始放弃单纯的“捡烟蒂”式投资模式，转向挖掘具有品牌优势的优质企业！

1979年，他又低价收购了美国广播公司（ABC）股票，并联合《华盛顿邮报》，构成了伯克希尔的传媒帝国时代。

但在这10年里，其最重要的是完成了投资理念的关键转型，确立了“优质资产长期持有”的核心逻辑！

（4）1980年代：重仓消费！伯克希尔帝国崛起！

1980年，巴菲特斥以1.2亿美元购入可口可乐7%股份，这一持仓持续至今，成为其价值投资的典范 。

1985年，他又助力大都会通信公司以35亿美元收购规模四倍于己的ABC，换取合并后公司25%股份，再次向市场展现了其卓越的大型资本运作能力。

1988年，伯克希尔在纽约证券交易所挂牌上市，公司股价开启持续至今的长期上涨通道，在这十年间，他通过布局消费、媒体等行业，已经构建起了稳定的盈利模型，其赚钱能力开始显现出一半投资，一半实业的特点。

（5）1990年代：多元化增长阶段开启！

1992年，巴菲特以74美元/股购入通用动力公司435万股，精准把握了国防、汽车等高新制造业的投资机遇。

当时间来到1994年底，伯克希尔已从纺织厂蜕变为市值230亿美元的工业王国，业务覆盖保险、投资、实业等多个领域。

而在这十年里，其公司股价也从数千美元飙升至数万美金，回顾上世纪的1965-1999年，巴菲特的年化收益率始终维持在20%左右，远超同期市场水平，这也就确立了其作为全球最顶尖投资集团的地位。

（6）2000年代：穿越周期波动，全球化开启！

2002-2003年，巴菲特斥资4.88亿美元购入中石油1.3%港股，2007年以40亿美元抛售，斩获700%收益，而中石油自43.84元高位回落后，至今估计在10元左右。

2008年，全球金融危机期间，他逆势注资高盛，锁定10%固定股息与认股权证，最终又获利超30亿美元，完美诠释“别人恐惧我贪婪”。

同年，他在查理.芒格的建议下，以8港元/股投资比亚迪，布局新能源赛道，彻底退出之时也是中国新能源汽车产业利润与营收平衡最佳的时期！

尽管在此期间，他因康菲石油投资时机失误遭受损失，但十年间他通过逆向操作与全球化布局，带领公司依然穿越了周期！

（7）2010年代后：稳字当头，开始寻找接班人

2016年，巴菲特突破能力圈，开始重仓苹果，期间累计收益超1200亿美元，成为伯克希尔第一大持仓股

而自2020年起，他又持续增持日本五大商社，至2024年斩获700亿收益。截止2025年底，公司现金储备超3342亿美元，同时他还在适度减持苹果股票，并拒绝投资任何Ai类股票 。

这一阶段，他主要是逐步在推进传承计划，2007年起公开寻找继任者，为公司平稳过渡铺路。

二、巴菲特核心投资理念与经典战绩

这里我们简单聊聊他的四大核心投资理念吧！

首先，是坚持能力圈原则：聚焦可理解的消费、金融、能源等领域，拒绝盲目追逐热点，好公司的商业模式必须清晰可持续！这个理念深刻影响了段永平等全球投资银行家！

其次，投资的基础是安全边际：他始终强调要“用合理价格买优秀公司”，不要投身在泡沫里！好的投资应该能通过估值容错空间抵御市场波动，这个典型的案例就是喜诗糖果的投资，他以3倍有形资产溢价换取了32%年化回报 。

第三，择时逆向投资才能有最大回报：巴菲特践行“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”，在市场恐慌时抄底，泡沫期保持克制，我们看到其财富最大的几次飞跃就是金融危机时期，其最近一次发生在2008年！

最后，就是长期主义：他相信“复利的奇迹”，因此持有可口可乐超30年、他不断通过时间来放大企业成长价值，60年里实现了5.5万倍市值增长

三、伯克希尔的未来！

短期来看，市场因对新管理层的不确定性产生担忧，伯克希尔股价一度大跌超5%，反映出巴菲特作为“定海神针”的核心影响力 。

但长期而言，公司手握3342亿美元现金储备，且继任者格雷格·阿贝尔将传承其核心投资哲学，大概率维持“实业+投资”的双轮驱动模式 ，说实话，这么多钱，就算阿贝尔什么都不做，伯克希尔也不会败！

而从影响看，巴菲特这辈子的最大贡献是将价值投资从小众理论变为全球共识，用60年5.5万倍的市值增长（年化19.9%）验证了复利与长期主义的威力 。

而他提出的“护城河理论”也重塑了企业估值逻辑，让品牌力、成本优势等无形资产成为了其投资核心考量！

所以，巴菲特的退休并非价值投资的终结，而是其理念的传承与延续。他留下的不仅是万亿商业帝国，更是一套穿越周期的决策框架。

也许用不了多久，我们又会开始佩服这位老人在2025年最后的生涯时期，做的那些决定！