外资暴跌90%，中国千亿反击对抗美国20年

在美国的科技封锁下，中国硬科技赛道迎来一场空前的大考。

外资撤离、融资断崖式暴跌，曾经火热的创投市场一度冷却。

就在外界以为中国可能陷入“资本真空”时，国家队果断出手。

1000亿人民币的超级硬科技基金横空出世，投资周期长达20年，专攻那些最难啃的“硬骨头”。

这不仅是一场资本的自救，更是一场科技自立的战略突围。

过去十年，外资一直是中国创投市场的重要力量。尤其是在互联网和消费赛道，美元基金凭借敏锐的嗅觉和高效的运作。

从阿里巴巴、腾讯到美团、拼多多，几乎每一个中国商业奇迹的背后，都能找到外资的身影。

但这种繁荣在最近几年戛然而止。2021年，外资对华创业投资金额达到顶峰——470亿美元。

但到了2023年，这个数字骤降了近90%，只剩下50亿美元。

而到了2024-2025年，新增投资几乎归零，剩下的仅仅是一些存量资本在挣扎维持。

为什么会出现这样的断崖式下跌？答案很简单：美国政府的政策打压。

自2022年《芯片与科学法案》出台后，美国就在全球范围内对中国科技企业进行全面围堵。

包括切断对关键技术的出口、限制资本流向中国科技企业，甚至直接禁止美国投资机构参与中国高科技领域。

在这样的背景下，外资基金不得不收缩战线，逐步退出中国市场。

特别是在中美科技对抗的核心领域——半导体、人工智能、生物制造等行业，外资的“撤资潮”尤为明显。

再加上中国科技企业赴美上市的通路几乎被堵死，外资基金的退出渠道变窄，新增投资自然也就近乎停滞。

就在外资撤退的背景下，国家队的超级硬科技基金应运而生。

这支基金的规模高达1000亿元人民币，资金来源于超长期特别国债，投资周期长达20年。其中10年为投资期，10年为退出期。

这种超长周期的“耐心资本”，完全不同于传统外资基金的短视逐利模式。

我们知道，传统外资基金的投资周期通常只有10年，实际投资期只有7年，剩下3年就要开始退出了。

这样的周期，注定了它们更倾向于投资那些“短平快”的项目。

比如外卖、团购、直播电商等模式创新领域，而对那些需要长期研发投入的硬科技企业兴趣寥寥。

但硬科技的发展是一个漫长的过程。从技术研发到产品落地，再到商业化应用，动辄需要10年甚至更长时间。

而国家队这支基金的20年投资周期，正是为了解决“资本短视”与“硬科技长周期”之间的矛盾。

这支基金的核心目标，就是死磕那些“卡脖子”的硬科技领域。

重点包括：半导体、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等。

这些领域，几乎都是当前中美科技竞争的最前沿，同时也是中国实现产业升级和科技自立的关键所在。

除此之外，这支基金还有一个非常明确的投资策略：

专注早期小微科技企业，单笔投资金额不超过5000万元，占股比例控制在10%以内。

换句话说，这是一支“雪中送炭”的基金——它的目标不是追逐那些已经成熟的独角兽，而是扶持那些刚刚起步、最需要帮助的小微企业。

国家队这次的运作模式，也是一大亮点。

虽然这支基金由国家出资，但它完全采用市场化、专业化的管理模式。

具体来说，基金通过“三层传导机制”委托专业投资团队运作，避免了“外行指导内行”以及行政干预导致的效率低下问题。

这种模式，其实可以从以色列的成功经验中找到借鉴。

以色列国家创投基金曾经投资了201家科技企业，其中112家成功盈利退出，溢价率超过60%。

还有39家企业成功上市，其中29家赴美上市。

典型案例包括一家心律失常治疗药物研发企业，最终被强生公司以5亿美元高价收购。

同样的，日本和韩国也通过举国体制的基金支持半导体产业，让它们在全球产业链中占据了重要地位。

比如日本的“超LSI计划”和韩国的“汉江奇迹”，背后都有国家资本的深度参与。

而这次中国国家队的千亿基金，显然也是在借鉴这些国际经验，力求通过市场化运作，降低投资风险，提升资源利用效率。

这支千亿基金的设立，不仅仅是为了填补外资撤退留下的资本空白，更是为了实现更深远的战略目标。

众所周知，硬科技企业的早期研发投入巨大，资金回报周期又很长，一旦资本断供，这些企业很容易陷入生存危机。

而这支基金的“雪中送炭”，无疑为这些企业吃下了“定心丸”。

同时，小微科技企业的稳定发展，也有助于缓解年轻人的就业压力。

毕竟，硬科技企业的研发岗位和技术岗位，正是高质量就业的来源之一。

美国的科技封锁，试图通过资本撤离和技术封锁，锁死中国的科技发展。

但国家队的千亿基金，可以说是对这一策略的直接回应。

通过自主资本的支持，中国完全有能力摆脱对外资的依赖，构建自主可控的科技产业链。

传统的政府补贴模式，容易引发国际贸易争议，比如被指责为“不公平竞争”。

而这次的基金模式，则是以投资替代补贴，符合市场规则，同时通过退出机制实现资金的循环使用，极大提升了资源利用效率。

目前，这支基金已经在京津冀、长三角和粤港澳大湾区成立了三支区域性子基金，标志着全国性布局的全面启动。

未来，这些区域性基金将根据地方特色，进一步细化投资方向，为中国硬科技的崛起提供全方位支持。

外资撤退，固然对中国的创投市场带来了一定冲击。但从另一方面看，这也是一次“去依赖化”的契机。

千亿硬科技基金的设立，标志着中国创投市场进入了一个全新的阶段：从依赖外资转向自主造血，从模式创新转向硬科技突破。

可以预见，未来20年，这支基金将成为中国硬科技崛起的坚实后盾。

而那些曾经撤离的外资，或许会在不久的将来，为当初的选择感到后悔。中国的科技自立之路，才刚刚开始。