动察·合订本｜2025H2 变化发生时

二十一世纪的四分之一结束了，我们看到的不仅是一个自然年份的更迭，更是一个「野蛮生长」时代的终结，以及一个「深度融合」时代的开场。

自 2025 年 7 月底，动察Beating发出第一篇稿件以来，我们始终试图站在这个微妙的融合点上。这半年里，宏观环境以及行业周期的演变让我们愈发确信在 2025 年盛夏出发时的直觉：

旧的金融叙事正在失效，而新的秩序正诞生于技术、资本与野心的剧烈碰撞之中。

在不适应中见证新秩序

过去十年，媒体业态存在一种路径依赖，习惯于抱住一个特定赛道，与其共同成长。

这种模式虽然顺遂，但当行业进入平稳期甚至衰退期后，深度绑定的记录者往往会陷入视角固化，很难在第一时间看清那些在盲区里野蛮生长的新物种。

我们正处在一个需要克服「不适应」的阶段。

这种不适应，在去年 11 月的香港金融科技峰会上表现得尤为具体：西装革履的传统金融人与身着项目方 Logo 周边 T 恤的加密从业者在会展中心擦肩而过。那种因为不同语境碰撞而产生的生涩感，背后其实是全球金融底层逻辑的一次大换血，它早就跳出了加密圈内人的自嗨，演变成了金融地基的推倒重来。

当币圈 VC 们带着两万亿美金的故事走进华尔街；当稳定币不仅仅是避险资产，还开始对全球支付体系进行深层渗透时，金融的边界已经模糊。旧世界开始认真看新东西，新世界也不得不学会面对旧规则。

无论是在委内瑞拉通过稳定币进行的「货币逃亡」，还是东南亚暗流涌动的地下金融系统，技术已经先于监管逻辑，重塑了普通人与资金的关系。

在算法时代捕捉「野心」的轮廓

刚刚开始做动察Beating的时候，总有人问做深度内容还有必要吗？

如果只是为了生产或搬运信息，确实没必要。在 AI 让一切知识都加速速朽的年代，生产信息已经变得廉价且平庸，算法可以在很短时间内生成无数篇研报，信息的保质期被缩短到按分钟计算。但也正因为如此，真正的「看见」才变得前所未有的重要。

AI 可以总结过去的数据模型，但它无法预判人心背后的博弈；技术可以作为重塑秩序的工具，但它无法解释背后驱动的野心。在这个充满噪音和不确定性的路口，我们需要看清新时代的轮廓。

去年 9 月，在上海一家光影斑驳的酒吧里，微醺的 Leo 曾握着我的手说，希望我们能记录这个时代，做这个行业最有沉淀的内容。

那个关于记录的嘱托在随后的几个月里变得愈发具体。

我们看到比特小鹿如何从矿工转型为算力时代的「AI 二房东」，看到 00 后的创业者在追求迭代速度的同时试图建立对规则的敬畏，也看到在阿根廷、埃塞俄比亚这些世界的褶皱处，新技术如何成为小人物生存的最后杠杆。

每一代人都有每一代人的基础设施。如果说二十年前的基础设施是公路与宽带，那么今天的金融基础设施则是代码、协议与全球流动的信用。

本期《动察·合订本｜2025H2 变化发生时》所收录的，是这半年里我们对全球资金、监管与技术流动的观察。

我们关注稳定币如何变成公共议题，关注财库公司（DAT）的兴起，关注旧世界在认真看新东西时表现出的那种警惕与贪婪，也关注新世界在面对旧规则时不得不做出的妥协与对齐。

感谢你在时代的动荡中还愿意陪我们多看一眼。2026 年第一篇推送，献给所有试图在剧变中看清底层逻辑的同行者。

祝你阅读愉快。

动察Beating编辑部

2026 年 1 月 1 日

动察·合订本｜2025H2 变化发生时

新权力中心：华尔街、白宫与大厂的合流

这一板块记录了加密资产如何正式进入全球权力的核心叙事，从法外之地变成华尔街与政客博弈的筹码。

基建革命：稳定币战争与支付体系的大换血

稳定币已不再是避险工具，它正在重塑全球金融的地基。这一板块深度拆解了代码与协议如何挑战传统法币秩序。

跨界物种：AI 时代的算力与资产新叙事

当 AI 遇上 Web3，诞生了一批无法被传统定义的金融物种。我们关注算力的商品化，以及现实资产（RWA）的代币化浪潮。

地缘与生存：秩序交火处的资金暗流

在世界的褶皱处，新技术往往是小人物最后的生存杠杆。这一板块记录了在通胀、监管盲区或法币崩溃边缘的真实金融画像。

人物志：野心、博弈与时代的注脚

金融的本质是人。这一板块通过深度对话与侧写，记录了那些在这一波变动中试图把门道看透的野心家与创业者。