A股成交第6次突破3万亿元，A股成交额的天花板会在哪里？

2026年1月9日，沪深市场创出了3.12万亿元人民币的成交额，2026年首次突破了3万亿成交大关。在A股市场的历史上，出现了六次成交额突破3万亿元的情况，除了2026年1月9日的3.12万亿成交之外，其余五次分别出现在2024年和2025年。

从具体数据分析，2024年A股出现了一次单日成交额突破3万亿元的现象，其余四次均发生在2025年，分别发生在2025年8月25、2025年8月27日、2025年8月28日以及2025年9月18日。

在A股六次突破3万亿成交的背后，出现单日成交额最高的时间点是2024年10月8日，当时市场创出了3.48万亿元的单日成交天量。在随后的时间里，A股市场没有出现过单日成交额突破3.48万亿元的情况，历史第二高的单日成交额只有3.197万亿元，还不足3.20万亿的水平。

3.2万亿元左右的单日成交额，成为了近年来A股市场量能表现的重要瓶颈。什么时候A股的单日成交额突破3.48万亿元，那么将预示着A股市场将打开新的量能空间，量能持续放大将会支持股市的进一步上涨。

2026年A股市场的增量资金会来自哪里？

第一个增量资金来源，可能出现在两融余额规模的持续放量。

两融余额规模与市场行情冷暖有着高度的关联性。在最近一轮的牛市行情中，两融余额从1.8万亿攀升至2.6万亿，在两融余额持续增长的过程中，伴随着股市行情的持续活跃。未来两融余额的增长空间，或多或少影响着未来A股成交量的放量空间。

2015年，在A股市场处于牛市高峰阶段，两融余额一度达到了2.3万亿，当时股市的日均成交额一度突破了2.2万亿元的水平。与当时股市的流通市值相比，两融余额占当时股市流通市值比例约为4.5%。

2026年，按照当前2.6万亿的两融余额计算，当前两融余额占股市流通市值的比例约为2.55%。按照这一个比例来看，两融余额占股市流通市值的比例仍然有较大的提升空间。按照当前A股市场的流通市值计算，两融余额占股市流通市值比例达到3%，相应的两融余额规模也达到了3.1万亿左右。假如这一个比例提升至4%，那么相应的两融余额规模将达到4.1万亿左右。

与当前2.6万亿的两融余额规模相比，A股市场的两融余额仍然存在比较大的提升空间，将会成为未来A股市场主要的增量资金来源。

第二个增量资金来源，可能出现在存款搬家身上。

在无风险利率持续走低的背景下，大量存款资金开始积极寻找新的投资出路。假如资金依然守在银行存款、大额存单等保本投资渠道之中，那么很可能会导致资金无法达到保值增值的效果。

可以预期，低利率可能会延续一段比较长的时间，部分国有大行的一年期定存利率已经跌破1%。在低利率的环境下，结合股市行情的持续活跃，未来可能会有更多的资金流向股市、基金等投资渠道，为股票市场带来可观的增量资金补充。

未来存款投资转化的主角，可能会是活期存款或者一年期定期存款，这部分资金的规模体量庞大，一旦形成了投资转化的效应，那么将会为市场带来庞大的增量资金。

第三个增量资金来源，可能出现在企业或机构投资者的投资比例提升预期。

在市场行情持续活跃的影响下，越来越多的企业，特别是手握大量闲置资金的上市公司，它们会考虑提升股市投资的比例。

当前，不少企业的闲置资金的投资渠道主要来自银行理财或者大额存单。在低利率的环境下，包括大额存单、储蓄国债以及银行理财等渠道的投资收益率会持续下降。受此影响，手握大量闲置资金的企业，不得不考虑理财资金的投资转化，例如把钱投向股票市场、基金市场等。

此外，在股市赚钱效应持续提升的背景下，机构投资者也可能会提升股市的投资比例。包括外资、险资、公私募基金等，未来它们投资权益资产的比例可能会持续提升，为股票市场带来了增量资金补充。

只要A股赚钱效应仍在，低利率环境未发生实质性的改变，那么A股市场基本上“不缺钱”。一旦上述三个途径形成合力，那么A股市场的日均成交额将会再上一层楼，未来股市单日成交额突破4万亿元，也是可以预期的。