稳增长政策发力显效 制造业PMI自4月以来首次升至扩张区间

中经记者 谭志娟 北京报道

制造业PMI重返扩张区间。

2025年12月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布数据显示，12月份制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，自4月以来首次升至扩张区间；非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点，非制造业景气水平同步改善。

对于12月制造业PMI明显回升的原因，东方金诚研究发展部总监冯琳对记者表示，这主要受到稳增长政策持续发力、出口保持韧性等因素拉动。

冯琳分析称，9月末至10月初推出的“两个5000亿”稳增长政策中，5000亿元新型政策性金融工具已于10月投放完毕，对基础设施投资和制造业投资的拉动效应在12月开始显现；与此同时，年底前加发的5000亿元专项债将补充地方财力，为项目建设提供约2000亿元新增资金，这些因素共同推动了国内市场需求回暖。

产需两端明显回升成为本月数据的一大亮点。国家统计局数据显示，12月份生产指数和新订单指数分别为51.7%和50.8%，比上月分别上升1.7个和1.6个百分点。

国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧在解读数据时表示，新订单指数为下半年以来首次升至临界点以上，显示制造业产需两端均较上月明显扩张。

从行业看，农副食品加工、纺织服装服饰、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，产需释放加快；非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均低于临界点，相关行业仍面临一定压力。

霍丽慧指出，在制造业产需回升的带动下，企业采购活动同步加快，采购量指数升至51.1%，重返扩张区间。

企业规模结构方面，大型企业PMI重返扩张区间同样引人关注。12月份，大型企业PMI为50.8%，比上月上升1.5个百分点，升至临界点以上；中型企业PMI为49.8%，比上月上升0.9个百分点，景气水平有所回升；小型企业PMI为48.6%，比上月下降0.5个百分点，景气水平出现回落。

冯琳认为，本轮稳增长政策以扩大投资为主要着力点，大中型企业受益更为明显；小型企业与消费市场联系更为紧密，在当前消费需求偏弱背景下承压相对较大。

新质未来研究院院长张奥平在接受《中国经营报》记者采访时也表示，随着5000亿元新型政策性金融工具等扩内需政策落地，以及相关项目逐步开工并形成实物工作量，大型企业有望率先受益。

此前，国家发展改革委新闻发言人李超在9月29日举行的新闻发布会上介绍，为促进金融更好服务实体经济、推动扩大有效投资，国家发展改革委会同有关方面积极推进新型政策性金融工具相关工作。该工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。

相比之下，小型企业景气水平有所回落。中国城市专家智库委员会常务副秘书长、浙大城市学院副教授林先平在接受《中国经营报》记者采访时表示，小型企业景气回落反映出其仍面临成本压力较大、融资难等结构性挑战。未来仍需通过减税降费、定向融资支持、优化营商环境等措施，帮助小型企业提升韧性和活力，促进经济均衡恢复。

值得关注的是，生产经营活动预期指数升至较高景气区间。国家统计局数据显示，12月份生产经营活动预期指数为55.5%，比上月上升2.4个百分点，制造业企业对市场发展的信心持续增强。

展望未来，冯琳表示，稳增长政策对制造业景气度的支撑作用有望延续，加之2026年春节错期至2月，预计2026年1月制造业PMI有望继续保持在扩张区间。

林先平也认为，未来制造业PMI走势或将呈现温和回升态势，但仍可能受到外部环境不确定性和国内需求恢复节奏的影响，回升过程存在一定波动；若宏观政策进一步加力提效，制造业景气度有望逐步巩固。

（编辑：郝成 审核：朱紫云 校对：颜京宁）