券商2025发债激增！全年发债1.9万亿高增长42%，6家发债超千亿

财联社12月31日讯（记者 高艳云）临近岁末，券商发债审批迎来密集落地。截至12月30日，12月单月已有7家券商获准发债，获批债券规模合计达1750亿元，为全年发债热潮收官。

全年数据显示，截至12月30日，年内74家券商境内发债1.88万亿，较去年全年增38.24%；发债数量为1003只，较去年全年增41.56%。此外，年内境外发债47.03亿美元，较去年全年增33.12%；发债数量为30只，较去年全年增7只。券商债券存量规模为3.28万亿，同比增15.2%；共计1645只债，增239只。

2025年券商发债热潮，是“业务需求牵引、融资成本优势推动、政策环境松绑与行业竞争加剧”多重因素共同作用的结果，既体现券商在市场回暖背景下主动扩表的战略选择，也反映出其通过债务工具对冲业务风险、夯实资本基础的现实考量。从中长期看，持续补充资本仍将是券商高质量发展的必然路径。

单月获批发债1750亿元

12月作为全年发债审批的收尾阶段，呈现出"批量获批"的特点。

12月29日，财通证券、国信证券同日获发债批文。其中，证监会同意财通证券向专业投资者公开发行面值总额不超过150亿元的公司债券；国信证券则获准公开发行面值总额不超过300亿元的公司债券。

12月28日，国金证券获批向专业投资者公开发行公司债券，其中一年期以上债券面值总额不超过200亿元，短期公司债券面值余额不超过50亿元。

12月25日，东方财富证券申请发行的100亿元非公开发行公司债券，获深交所确认符合挂牌条件，深交所对此无异议。

此外，中泰证券于12月22日获准公开发行短期公司债券，面值余额不超过150亿元；12月12日，招商证券获证监会批复，同意其公开发行面值总额不超过400亿元的公司债券；12月9日，申万宏源证券400亿元非公开发行公司债券获深交所无异议批复。

6家发债超千亿

2025年券商发债呈现明显的头部聚集特征。wind数据统计显示，全年共有6家券商境内发债规模突破千亿元，较2024年的2家大幅增加。其中，银河证券以1469亿元的发行规模位居首位，国泰海通、华泰证券分别以1443亿元、1316亿元紧随其后，中信证券（1107亿元）、广发证券（1059亿元）、招商证券（1051亿元）也跻身千亿发债阵营。

发债规模前十的券商还包括国信证券（889亿元）、中信建投（762.93亿元）、申万宏源（753亿元）、平安证券（621亿元）。值得注意的是，正在推进吸收合并的中金公司、东兴证券、信达证券，三家合计发债规模达952.78亿元，发行债券58只，合并后资本实力将进一步提升。

增速方面，头部券商表现分化。华泰证券境内发债增速最为迅猛，同比激增578.35%；银河证券、中信证券、申万宏源增速也较为显著，分别为61.96%、89.55%、132.41%；国泰海通增速为39.83%。不过，招商证券与中信建投发债规模小幅回落，分别较去年减少4.02%、2.07%，考虑到年末2天仍有统计时间，该降幅有望进一步收窄甚至抹平。

13家增速翻倍

全年共有13家券商发债增速达到一倍及以上，江海证券以580%的增速领跑，其他还包括华泰证券（578.35%）、万联证券（412.5%）、中邮证券（400%）、华源证券（300%）、东海证券（262.5%）、上海证券（254.46%）、财信证券（235.2%）、首创证券（165.71%）、中银证券（160%）、东兴证券（155%）、申万宏源（132.41%）、五矿证券（100%）。

另有9家券商今年实现发债“零的突破”，分别是西南证券（59亿元）、国海证券（42.7亿元）、世纪证券（20亿元）、粤开证券（20亿元）、英大证券（14亿元）、诚通证券（10亿元）、金融街（10亿元）、麦高证券（4.8亿元）、甬兴证券（2亿元）。上述券商2024年未发债。

不过，行业内也存在少数券商发债规模下滑的情况。在统计的74家券商中，15家发债规模较去年全年下降，其中10家降幅超过一成。联储证券降幅最大，达81.50%；其他为兴业证券（-45.32%）、信达证券（-43.24%）、华金证券（-33.33%）、国开证券（-25.00%）、渤海证券（-25.00%）、财达证券（-20.00%）、中原证券（-18.92%）、财通证券（-12.83%）、中航证券（-12.82%）。

业务扩张是发债核心推力

业内普遍认为，2025年券商发债规模大增，是市场政策双利好下，券商适配业务、优化财务的主动选择。

业务扩张是核心推力。A股交投活跃带动两融、自营等高资本消耗业务扩容，券商亟需“补血”以抓市场机遇。低利率环境则提供融资窗口期，多家券商发行中长期债券置换高息旧债，中金公司、华泰证券等明确资金用于偿债及补充流动性。

政策创新拓宽融资渠道，监管将券商纳入科创债发行主体，推动相关债券规模接近900亿元，贡献重要增量。同时，行业“强者恒强”格局下，头部券商为巩固份额加码发债，直接推高行业总量。

此外，从发债节奏看，三季度发债满足短期资金需求，四季度转向中长期债券优化负债成本，融资策略从被动应对转向主动管理。