什么信号？时隔8个月，制造业景气度重回扩张区间！

来源：券商中国

12月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。数据显示，12月份，制造业采购经理指数（制造业PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.7%，比上月上升0.9个、0.7个和1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平总体回升。

分析认为，当前市场需求有所恢复，出口趋稳运行，经济政策更加积极。2026年经济运行具有基础条件。

制造业PMI比上月明显回升

12月份，制造业PMI为50.1%，比上月上升0.9个百分点，在连续8个月运行在50%以下后升至扩张区间。

从13个分项指数来看，同上月相比，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、出厂价格指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数有所上升，指数升幅在0.1至2.4个百分点之间；进口指数持平；购进价格指数和从业人员指数略降。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示，12月份制造业PMI出现较明显回升，表明市场预期进一步向好。

国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，一些分项指数呈现积极向好的态势，如新订单指数下半年以来首次升至临界点以上；农副食品加工、纺织服装服饰、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，产需两端加快释放；在制造业产需回升的带动下，企业采购活动加快，采购量指数升至扩张区间，为51.1%。

不过，非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均低于临界点，相关行业仍面临一定压力。

据了解，在调查的21个制造业行业中有16个行业PMI较上月回升，相关企业生产经营情况有所改善。

重点行业PMI均高于上月。具体来看，高技术制造业PMI为52.5%，比上月上升2.4个百分点，行业增长态势向好。装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，分别比上月上升0.6个和1.0个百分点，双双升至扩张区间。高耗能行业PMI为48.9%，比上月上升0.5个百分点，景气水平继续回升。

金融活动持续活跃为年末经济收尾提供关键支撑

12月金融业商务活动指数和新订单指数均实现连续2个月上升，且均升至60%以上。

“这意味着金融支持实体经济力度继续增强。”中国物流信息中心分析师武威表示，分行业看，银行业和资本市场服务业商务活动指数较上月均有不同程度上升，且均在60%以上。临近年底，金融业持续提升不仅能为年末经济收尾提供关键支撑，也有利于稳定市场预期，为后续经济回升向好奠定基础。

值得一提的是，12月建筑业商务活动指数同样回升，为52.8%，较上月上升3.2个百分点，环比升幅明显，结束连续4个月50%以下运行走势。

武威表示，建筑业活动结束持续下降走势，增速较上月明显加快，且两大核心行业增速较上月均有加快，意味着投资相关活动于年底进入加速启动阶段，为宏观经济稳中向好注入关键动力，为全年经济目标的实现提供坚实保障。房屋建筑活动增速的加快意味着保障房建设和城市更新等相关项目在集中推进，土木工程建筑活动的提速意味着重点基础设施项目建设也在加快落地。同时，建筑企业对未来市场预期持续乐观，业务活动预期指数连续2个月在57%以上。

企业预期指数均比上月上升

从企业预期看，12月制造业生产经营活动预期指数为55.5%，较上月上升2.4个百分点，创2024年4月以来的新高。

服务业业务活动预期指数为56.4%，比上月上升0.5个百分点；建筑企业对未来市场预期持续乐观，业务活动预期指数连续2个月在57%以上。

文韬认为，2025年制造业PMI全年均值为49.6%，与2024年全年均值基本持平。尤其是12月份，在政策信号清晰有力、贸易环境相对稳定以及国内市场有序释放等积极因素的带动下，制造业PMI明显上升，显示制造业回升向好，全年实现顺利收官，为新年开局奠定了良好基础。

当前市场需求有所恢复，出口趋稳运行，经济政策更加积极。预期“十五五”规划将为接下来五年的经济社会发展奠定战略方向，近期召开的中央经济工作会议对2026年经济工作作出了明确有力的部署，这些政策都将为宏观经济发展提供指引、注入动力。预计2026年，在多个积极因素的联动推进下，制造业有望实现稳中有增开年，全年将稳步实现“质”的有效提升和“量”的合理增长。

武威表示，2025年全年，商务活动指数均值虽较去年下降0.7个百分点，但仍在50.2%的扩张水平。在全球经济复苏承压的大背景下，非制造业相关投资和消费需求增长空间仍待进一步挖掘。预期2026年在“十五五”规划的指引下，宏观调整政策将延续积极基调，投资和消费需求仍具备持续拓展的空间，经济运行的内生动力与系统效能将有效提升。

责编：战术恒