首份有色行业业绩预告：预盈超500亿元，紫金矿业逼近万亿市值

21世纪经济报道记者 董鹏

虽然对紫金矿业盈利增长早有预期，但是极强的业绩兑现能力依旧让人感到震撼。

12月30日晚间，该公司发布披露业绩预告，公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润约人民币510-520亿元，同比增加189-199亿元，较上年同期增长59%-62%。

剔除今年11月新上市的中国铀业，紫金矿业也是今年有色行业首家披露业绩预告的公司，并且有望成为行业内首家市值破万亿的上市公司。

截至今日收盘，该公司年内涨幅达到125.99%，总市值增加至8800亿元，距捅破万亿市值的门槛仅差不足14%的涨幅。

而据上述业绩预告的下限计算，公司2025年度每股收益将达到1.92元，折算当前市盈率亦不过17.4倍左右。

而促使公司盈利增长的原因，无非是量、价层面的双重拉动。

量的方面。2025年，公司矿产金约90吨（2024年度：73吨）、矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万吨(2024年度：107万吨）、矿产银约437吨（2024年度：436吨）、当量碳酸锂（含藏格矿业5-12月产量）约2.5万吨（2024年度：261吨）。

价格方面。矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。

截至发稿前，伦敦金现货年内涨幅为67.52%，伦敦银现货同期涨幅为161.98%，LME铜涨幅虽然稍显落后，也达到了42%左右。

尤其是黄金，在今年上半年便已经超越铜产品，成为紫金矿业盈利能力最为突出的业务板块。

公司全年超过500亿元的净利润，也使得紫金矿业可以跻身A股上市公司的顶级队列。

“中国石化去年净利润为503亿元，包括几大国有银行在内这一利润水平可以排到整个A股的第18名，当前卖方给出的中国石化2025年盈利预期值至多也不过510亿元。”本报今年10月报道指出。

更为重要的是，站在当前500亿元利润高基数上，紫金矿业后续盈利仍然有进一步提升的可能。

根据公告，2026年度，紫金矿业计划生产矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨，均较2025年有明显增长。

而上述进一步增长的产量指引，并非无根之源。

比如矿产金方面，公司今年10月便完成了对哈萨克斯坦RG金矿项目的收购，该项目2023年至2024年年均产金约6吨，将成为公司黄金产量增长的重要支撑。

另据紫金矿业公众号消息，12月29日，西藏巨龙铜矿二期改扩建工程主体工程建设与核心设备安装全部完成并成功联动试车，迈出了投产前的关键一步。

二期全面达产后，将新增日处理20万吨矿石的产能。届时，巨龙一、二期合计日处理能力将达35万吨，相当于再造1.3个“巨龙”，这将构成公司2026年度铜产品的重要增量。

此外，近两年受到锂价过低影响，产能释放有所拖后的锂盐板块，明年也将大规模放量，产量预计将由2.5万吨增加至12万吨。

具体项目支撑，则包括了今年12月刚刚建成的湖南道县湘源锂多金属矿采选冶一体化项目，以及今年陆续投产的西藏拉果措锂盐湖、阿根廷3Q锂盐湖，计划在2026年投产的刚果（金）马诺诺锂矿。

以上，还只是产量层面的潜在拉动，这或许正是此前公司董事长陈景河所一直强调的公司“成长性”。

只是，作为公司灵魂人物的陈景河如今去意已决，已经不再接受公司第九届董事会董事候选人提名，并将改任公司终身荣誉董事长、高级顾问，继续在重大战略决策、资源对接等方面为公司提供指导与支持。

在陈景河看来，一个基业长青的企业应从“创始人驱动”迈向“制度驱动”，目前公司新的核心管理团队已经成熟，是实现新老交替的最好时机。

而今年紫金矿业的盈利、市值的集中爆发，恰恰为陈景河的紫金生涯画上了圆满句号。