府库2025稳健&多元投顾组合观察总结

府库第1153期基金投顾观察原创内容

昨天的时候咱们一起看过了权益类组合的历史表现，今天咱们再来看一下稳健型投顾组合与多元投顾组合观察表的情况。

在去年年初的时候开始整理了第一个稳健型的投顾组合观察而，而在年中到下半年的时候，开始有不少主理人和主理团队，推出了多元配置类的组合。这些多元配置类组合的风险类资产占比，是要明显小于第一个权益类观察表中的投顾组合的，所以就把这些多元组合放到了稳健型观察表中。但今年跟踪下来，发现他们的差异还是非常大的。

上图就是把国内股债的稳健型投顾组合与多元配置类组合放在一起的对比图。

国内股债类稳健型投顾组合整体的风险收益特征是比较类似的，除了固收+星秀组合波动率会高一些，其他的基本都聚在一起了。

而多元配置类组合本身差异就非常大，5个组合的波动率差异非常明显。比如交银多元资产优选获得了非常不错的收益，但波动率也明显更大一些，因为交银多元资产优选组合风险资产的比例在50%，会明显高于其他投顾组合。像中欧多元配置组合，整体波动率与股债类稳健型组合类似，但确实通过组合管理，获得了更高的投资回报。

对于稳健型投顾观察表来说，单纯收益率的视角下，是没法去有效评价组合表现的。

上图是观察表中所有组合除了收益率之外计算的其他指标，可以有更好的参考价值。除了波动率指标外，像夏普比率，省心投配置宝2.56，中欧多元配置2.21，这是所有组合中夏普比率超过2的组合，说明风险收益是很不错的，另外这两个组合也创出了70次年内新高。

而最大回撤的区别也很明显，比如稳健派滚雪球组合的最大回撤小于0.97%，而交银多元资产优选组合的最大回撤为5.44%，虽然被放在了一起做观察，但组合之间的差异是很明显的。

从近两年在多元资产配置上的投入来看，确实是可以改善投资结果的。

不过对于多元资产配置组合来说，配置思路与纯权益类投顾组合是有差别的。权益类投顾组合有的时候会更像一个工具，比如在行情低迷的时候跟随发车持续进行买入，行情涨上来之后还会有止盈的动作。而多元资产配置类组合，更像是一个整体方案，比如我有一笔钱，不能承担太高的风险，那我就可以选择一个合适的多元资产配置组合，来实现这个目标，综合性会更强。

今年多元投顾组合遇到的比较大的问题，是海外QDII限购的问题，导致组合额度总是很小，或者说在做决策的时候，这种限购就会导致一定的妥协，我觉得这种影响是确实存在的。所以如果比较关心海外资产配置比例的话，可以自己去补充一些海外的持仓呀。

相对于波动比较大、要考虑买卖点的权益类基金或者投顾组合不同，不太激进的多元配置类组合，我从身边好几位的反馈来说都挺好的，不用太操心，走势比较稳健，这两年收益也可以，是一种比较适合的方式呀。

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