2025，迎变、应变、求变

12月的北方已是寒冬，但与AI有关的话题无论在哪里都是热气腾腾。

就在王力宏成都演唱会上，6名人形机器人以高难度“韦伯斯特”空翻惊艳全球前不久，笔者刚刚在北京一家银行的数字金融主题发布会上，近距离目睹了一次具身智能“出洋相”——在一位银行高管亲自主持和隆重的介绍中，一个嵌入银行元素的人形机器人出场，但刚走几步还没和观众打完招呼就踉踉跄跄跌倒在地，“皮肤”在“抽搐”中摔掉几块。

令人意外的是，现场观众并未哗然起哄，反而回以善意的笑声和鼓励的掌声，这份包容恰恰成了这次小意外里最温暖的注脚。

笔者想，其中有对AI+应用的启发，也有对银行这类在大众心中印象比较固化的“传统派”积极拥抱新事物的映射。回望2025年，新形势带来的机遇层出不穷，但各种考验似乎也更为苛刻，AI的飞速演进只是其中之一。那些宏大的话题勾勒着经济社会运行的轮廓，也折叠着无数个体的应对之策——迎变、应变与求变，这是他们也是笔者和团队同事的关键词；是今年的关键词，想必未来还会持续很长一段时间。

变局是宏大的，也是具体的

当我们越来越多地讨论宏大叙事，可能也意味着要多放一些目光到具体的人和事上。在诸多变化都在发生的2025年，这种感觉在采访中比以往更为强烈。

笔者从采访对象的身上看到，一些积极的信号在求变中出现，也有新的风险在应变中上升。

这一年，利率下行给普通人带来的冲击感空前强烈，“低利率时代”“存款搬家”是热点话题中的一个。面对数十万亿元存量定期存款陆续到期，储户们忧虑财富何处安放，各大机构人员关注钱会流向哪里，银行人可能是最“拧巴”的——战略层面的降负债成本和战术层面的揽储压力，难以避免地走向阶段性割裂。

不少理财公司担心被投资者“抛弃”，开始真正重视投研能力的提升；一些银行决定引导存款到期客户购买代销理财产品，将资源转移到中收层面，从而减少流失。也有“明修栈道暗度陈仓”的办法——表面上利率定价不超过监管要求的自律上限，但针对部分优质、大额存款客户，可以在客户以低利率存入后，后台再为其调整到更高的利率。

一边是宏观层面“宽货币”的呼声和预期，一边是银行息差压力、外部环境的变化，一边是企业居民投资、消费与储蓄的再权衡……毫无疑问，货币政策的取舍来到了一个更加微妙的节点。

这一年，黄金、白银价格的狂奔牵动全球机构热钱的目光，干扰着居民资产配置的选择，也关系着无数小微首饰店的生死存亡。在贵州黄平调研时，一位苗银手艺人告诉笔者，随着银价翻倍，一块30斤的白银板材成本一路涨到十几万元，需要垫付的资金大幅超出预算。但让他感到庆幸的是，随着普惠金融的发展，即使没有什么抵押物也可以借助贷款渡过难关了。

这一年，房地产、地方债风险化解依然是那些重要文件中的重要词汇。在对相关话题的持续追踪报道中，笔者越来越意识到，这些问题是宏大的，也是具体的，解决方案的优劣是关乎一个个鲜活个人的。

比如，在笔者的报道《独家｜世茂239亿拿的地王或被68亿回收，中信信托深圳龙岗项目打折兑付计划起风波》中，那个原本计划由世茂集团建成600多米国内第一高楼的地方，实际承载着万千家庭的财富期望。随着项目搁浅，在房企、地方各级政府部门、信托公司的极限拉扯中，那些曾经看重高收益的信托产品投资人陷入漫长等待。

这一年，信托行业的转型发展深入推进，但对风险项目的处置、责任的划分界定仍不尽如人意。很多地产项目、城投项目都因为前期融资不规范等问题上演着类似的剧情。对广大的信托投资者来说，这个过程更深层次的意义，可能是完成了一次“打破刚兑”的认知课。

但就像笔者在《信托业转型任重道远，存量业务风险仍需高度警觉》评论里所说的，以什么样的方式妥善应对变化、消化这些变化带来的影响，对各方来说都意义深远。

拨开云雾看常识

对于那些关心跨境投资、家族财富传承的群体，2025年可能是充满“惊吓”的一年。每一个热点背后，都充斥着扑朔迷离、真真假假的信息。

所幸的是，笔者有机会在第一时间拨开迷雾理解常识、传递真相。笔者也更加意识到，在信息爆炸、全民媒体的今天，兼顾及时、专业、客观的宝贵与不易——尤其在那些涉及面广、专业性强、舆论关注度高的新闻话题上，我们要回应各方关切、解答受众疑惑，更要尊重法律和常识。

今年，笔者的报道《炒港美股要交20%个税？今年补税通知密集，境外收入征税法律层面并不“突然”》引起了多方关注。但这背后，笔者首先面对的是社交平台上清一色的恐慌和不满情绪，以及前期探讨过“海外富人税”的税法人士对此讳莫如深的态度。这也让笔者更加认定事情的不寻常性、报道平衡的重要性，推动着笔者努力寻找突破口。

又比如，在娃哈哈18亿美元家族信托纠纷事件中，因为国内家族信托与离岸家族信托制度、适用法律的巨大差异，即便是专业人士，对事件的认知和剖析也不乏误区，公开解读的专业水平参差不齐；在公开信息有限的情况下，笔者要时刻防止陷入假设、自证甚至误导的漩涡。

在家族财富传承需求迎来高潮的今天，关注和探讨这一话题的意义可能已经超出事件本身。在推出《宗馥莉上诉被香港法院驳回，杭州法院判决前汇丰账户内18亿美元资产“动不得”》等系列报道之后，笔者很高兴地跟踪了解到，国内的家族信托制度也在补齐短板的过程中。

这一年，与此相似相通的报道经历还有很多，包括与车企账期规范有关的《深度｜行业热议车企账期，供应链金融工具该背锅吗？》，也包括与跨境券商开户有关的《全球最大互联网券商收紧内地居民开户条件，炒港美股避税“攻略”失灵》系列独家深度报道。

回过头来看，互联网上的声音可能模糊掉事情本来的样子，但无法真正掩盖真相；可能混淆视听，也往往会提供最关键的线索。我们致敬这个时代，也要保持适度“不敬”。

无远弗届

宏观经济仍在缓慢修复，关于“货币还是财政”“投资还是消费”的分歧似乎没有随着时间推移而减少，关于人民币升值还是贬值的讨论则越发激烈。

因为一些机缘，笔者在今年有幸参加了几场经济主题闭门会议，听到了一些更深的忧虑和建议，也被纠正了一些不够客观的看法；笔者也深入山东、贵州、广西等多个地方采访调研，看到了金融服务带来的积极变化，了解到诸多未解的难题。

有位专家告诉笔者，就像刚刚出台的一次性信用修复政策一样，这些灵活应变的新政背后，有监管部门的细致深入研究，有专家学者的长期建言，也需要专业报道的持续推动。例如，考虑到房贷利率几乎已经到了降无可降的阶段，他还将继续呼吁按揭贷款贴息尽快落地。

很多任重道远，都需要耐心和时间。我们能做的，恰是不能失去应对变局的能力，也不应停止对那些细微颤动的追问。