弃猪投鸡！这家养殖巨头拟终止一猪场项目，近2亿元转投养鸡，养猪“不香了”？

2025 年 12 月 30日，山东益生种畜禽股份有限公司（下称“益生股份”）发布公告称，拟将2022年度定增募集资金中的18924.24万元（不含利息），从原计划的“威海益生种猪繁育有限公司新建猪场建设项目”，转投至山西大同的三个父母代种鸡养殖场项目。本次资金调整占该次定增募集资金净额的16.61%，相关议案尚需提交公司股东会审议。

这一决策背后，是2025年生猪与白羽肉鸡两大养殖赛道的显著行情分化，以及企业对行业趋势的最新研判。

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原项目终止的背后原因

益生股份2023年11月完成的定增项目共募集资金净额11.39亿元，原募投项目“威海益生种猪繁育新建猪场”总投资2.02亿元，计划投入募集资金1.9亿元，建设期24个月，原预计2025年12月建成投产。

但截至2025年12月26日，该项目仅累计投入募集资金75.76万元，尚未达到可使用状态。

项目终止的核心原因，是2025年生猪行业的持续低迷。数据显示，2025年全国外三元生猪交易均价同比跌幅达30.13%，四季度价格已跌至11-12元/千克区间，跌破行业成本线导致全行业陷入亏损。从盈利表现看，2025年三季度生猪养殖板块归母净利润同比下滑67.14%，仔猪育肥模式更是在部分时段出现亏损。

供应端的持续过剩加剧了市场压力。截至2025年9月末，全国能繁母猪存栏量为4035万头，较3900万头的合理保有量高出3.5%，前三季度生猪出栏量达5.30亿头，处于近五年同期次高水平。叠加农业农村部等部门多次出台的产能调控政策，明确要求严格落实产能调控、合理淘汰能繁母猪、严控新增产能，新建猪场项目面临政策约束与市场风险的双重压力。益生股份表示，为积极响应国家政策，同时控制投资风险、提升经营效益，经审慎研究决定终止该猪场项目。

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新项目落地的多重优势

公告显示，终止原项目后，闲置募集资金将投向山西益生种禽有限公司旗下三个项目，分别为聚乐乡塔儿村12万套种鸡养殖场、塔儿村种鸡二场及施家会种鸡场，三个项目均为公司在山西大同云州区规划的“100万套父母代种鸡养殖场及配套项目”的组成部分。

作为益生股份的全资子公司，山西益生种禽成立于2025年4月，主要经营范围包括家禽饲养、种畜禽生产等。上述三个新项目均专注于父母代肉种鸡饲养，单个项目年饲养量均为12万套，达产后每个项目可年销售1日龄商品代肉雏鸡1548万只。从投资规模来看，三个项目总投资分别为6500万元、6700万元和7000万元，拟投入募集资金分别为6100万元、6324.24万元和6500万元，资金不足部分将由公司自有或自筹资金补充，项目建设周期均为2年。

经济效益方面，三个项目达产后预计年均营收均为4681.45万元，净利润分别为820.90万元、810.16万元和794.15万元，投资回收期（含建设期）分别为7.47年、7.64年和7.90年，内部收益率分别为15.62%、15.03%和14.20%。

此次战略调整并非偶然。益生股份在白羽肉鸡行业深耕多年，拥有领先的技术和饲养管理经验，其鸡苗产品主要供应集团客户、一条龙企业及大型养殖场，占比超80%。随着行业集约化、规模化进程加快，市场对大规模同批次雏鸡的需求日益迫切。同时，政策层面也为白羽肉鸡产业提供了发展机遇：2025年中央一号文件强调保障粮食安全，白羽肉鸡“节粮低碳、生产周期短”的优势契合政策导向；《中国食物与营养发展纲要（2025-2030年）》更将“扩大禽肉消费”列为重点任务，叠加健康饮食趋势下鸡肉“高蛋白、低脂肪”的营养优势，行业增长潜力显著。

此外，大同云州区政府也为项目提供了有力支持。根据双方签署的《项目投资协议》，当地政府将协助办理各类手续、完善通水通路通电等基础配套，并保障项目用地需求，为项目落地奠定了良好基础。目前，三个项目均通过土地承包经营权流转取得土地使用权，其中聚乐乡塔儿村12万套种鸡养殖场已完成设施农业用地备案，其余两个项目的备案证正在办理中。

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行情分化下的战略调整

益生股份的战略转向，反映出养殖行业的发展逻辑。与生猪行业的低迷形成鲜明对比的是，白羽肉鸡行业虽经历短期压力，但已显现明确的复苏信号与政策利好，成为益生股份战略转向的核心动力。

2025年的养殖行业呈现“猪弱鸡稳”的分化格局。生猪行业目前处于周期底部，自年初的15-16元/千克跌至四季度的11-12元/千克。尽管政策与市场共同推动能繁母猪产能去化，但业内预计2026年上半年供给压力仍存，猪价拐点可能出现在下半年。

而白羽肉鸡行业已率先进入复苏通道，2026年有望实现盈利修复，且“反内卷”政策引导行业资本开支回归理性，价格波动将趋于平缓，更利于头部企业稳定经营。

对于益生股份而言，此次1.89亿元资金的精准投放，既规避了生猪行业的短期风险，又抓住了白羽肉鸡行业的发展机遇，新项目的落地将进一步强化其产业链上游种源供应优势。

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