供应过剩前景压倒地缘风险 OPEC+本周料重申明年一季度暂停增产

智通财经APP获悉，据三位消息人士透露，在全球石油供应过剩迹象日益明显的背景下，OPEC+在本周末开会时预计将坚持其计划中的暂停增产。以沙特阿拉伯和俄罗斯为主的OPEC+关键成员国将于1月4日举行月度视频会议，审议一项最初于11月做出的决定，即在今年早些时候快速恢复石油产量后，于明年第一季度暂停进一步增产。在本月初的会议上，该联盟确认了将于明年第一季度暂停增产的计划。

由于OPEC+及其竞争对手的石油供应增加，同时全球需求增长放缓，油价今年已累计下跌17%，有望创下自2020年以来的最大年度跌幅。国际能源署(IEA)等预测机构预计明年将出现创纪录的石油供应过剩。

OPEC+的8个主要产油国今年4月份突然开始加快恢复自2023年以来暂停的石油生产，这一决定令市场震惊。官员们表示，此举是为了夺回让给美国页岩油生产商等竞争对手的市场份额，并惩罚无视产量配额的OPEC+成员国。然而，由于对供应过剩的预期导致油价长时间低迷，OPEC+在11月决定，在12月增产13.7万桶/日后，将在明年第一季度暂停增产计划。

OPEC+本周末的会议是在全球石油市场正面临地缘政治不确定性加剧的背景下召开的。受特朗普政府封锁施压，委内瑞拉国有炼油厂陷入储油空间耗尽、库存持续积压的困境，该国国家石油公司(PDVSA)已于12月28日启动境内部分油井的关停工作。俄罗斯的石油基础设施和油轮一直是乌克兰的袭击目标，后者在11月底的一次袭击导致黑海地区里海管道联盟(CPC)的一个重要出口码头受损，导致哈萨克斯坦大部分石油出口受阻。委内瑞拉与哈萨克斯坦均为OPEC+成员国。此外，在也门政治局势升级的情况下，主导OPEC+的沙特阿拉伯和阿联酋这两个成员国之间的关系也出现了罕见的公开紧张。

值得一提的是，华尔街对于2026年全球石油需求前景普遍持悲观态度，预计明年将呈现出显著的供应过剩。根据美国银行、花旗集团、高盛集团、摩根大通和摩根士丹利的预测平均值，目前交易价格接近62美元/桶的布伦特原油期货价格将在2026年进一步下滑至约59美元/桶。

而OPEC在本月早些时候发布的一份报告中维持对明年石油需求将保持相对强劲增长的预测不变。报告称，该联盟对于市场供需展望不存在所谓的“供应过剩”预期，坚称市场“基本平衡”且需求稳步增长。OPEC预测，2026年第一季度全球市场对于OPEC+石油的需求将平均达到4260万桶/日，预计2026年全年平均需求大约为4300万桶/日。OPEC还维持其对2025年和2026年全球石油需求增长的预测不变，并表示世界经济仍然处于稳健的石油需求轨道之上。