母行15.5亿增资，长银五八消金能否走出业绩谷底、摆脱助贷依赖？

作者 | 芳芳

来源 | 新经济观察团

年末消费金融行业的一笔大额增资，揭开了一家昔日“黑马”的艰难处境。

2025年12月15日，控股股东长沙银行宣布拟向湖南长银五八消金消费金融股份有限公司（下称“长银五八消金消金”）增资不超过15.5亿元，同时斥资约2.15亿元受让通程控股所持股份。交易完成后，长沙银行的持股比例持从56.66%跃升至74.96%，实现对这家持牌消金公司的绝对掌控。

这笔巨额注资表面是股东的大力支持，背后却有“难言之隐”。此前，长银五八消金的业绩已呈现断崖式下跌：2024年净利润同比暴跌95%，2025年第三季度甚至出现单季亏损。与此同时，公司在不到一年内两次“打骨折”甩卖不良资产包，合计规模超15亿元，资产质量红灯频闪。

从业内业绩黑马到拖累母行的“包袱”，长银五八消金的起伏跌宕，不仅映射出其曾经重规模轻风控式扩张策略的失误，更深层次地揭示了当前一批依赖外部助贷渠道的消金机构，在监管套利空间消失、行业向质量导向转型大潮下的共同困境。这笔天价增资能否成为转型的起点，考验着管理层的智慧。

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业绩过山车，从日赚187万到净利暴跌95%

长银五八消金消金的故事，曾是持牌消金行业高速增长的范本。自2017年成立后，其资产规模从最初的18.5亿元增长至2025年9月30日末的346.55亿元，增长超17倍。

业绩方面，2022年和2023年，长银五八消金消金迎来高光时刻。受益于疫情后消费复苏及线上信贷需求释放，公司营业收入分别达23.27亿元和32.33亿元，同比增速高达50.71%和38.93%；归母净利润亦同步攀升，从2021年的3.63亿元增至2022年的5.26亿元，2023年进一步提升至6.83亿元，相当于日赚187万元，两年复合增长率接近37%。据中国银行业协会披露的数据，2023年长银五八消金净利润排名全国持牌消费金融公司第五，成为非银系消金机构中少有的盈利标杆。

然而，这种增长势头在2024年戛然而止。2024年公司实现营业收入29.86亿元，同比下降7.64%；归母净利润骤降至0.34亿元，同比下滑95.02%。进入2025年，颓势未见缓解。上半年营收10.47亿元，同比下降22.76%；归母净利润仅0.25亿元，同比再降83.55%。

值得注意的是，2025年上半年，在资产规模300亿-700亿元的7家中部消金机构中，整体盈利能力普遍提升，而长银五八消金是其中唯一出现营收下滑的机构。这与行业多数机构盈利向好的趋势形成鲜明反差。

进入三季度，长银五八消金的业绩依旧未改善。根据长沙银行2025年三季度未经审计的财务数据，长银五八消金前三季度累计营收16.74亿元，归母净利润进一步收窄至0.21亿元，这意味着第三季度单季亏损约0.04亿元，经营压力显著加剧。

业绩急转直下的背后，既有行业整体环境变化的影响，也暴露出公司自身业务结构的脆弱性。随着监管对互联网贷款、助贷模式持续收紧，叠加居民杠杆率高企、消费意愿疲软，依赖外部流量渠道的轻资本模式难以为继。同时，资产质量承压、拨备计提增加等因素也对利润形成直接侵蚀。

而甩卖不良资产，就是资产质量恶化的变现。2024年11月，长银五八消金首次在银登中心挂牌转让不良资产包，未偿本息5.26亿元，起始价仅2400万元，折扣率低至约4.56%。2025年6月，公司再度以4.3%的折扣率（起始价4509万元）转让10.39亿元不良贷款。不足一年内，以“冰点价”处置超15亿元不良资产，不仅严重侵蚀利润，更暴露了其底层资产风控的失效。

这种高折扣转让并非孤例。2025年一季度，银行业个人消费贷不良贷款转让的平均折扣率已降至3.8%。但长银五八消金不良资产包加权平均逾期天数超900天，显示问题资产处置已十分严峻。

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合作助贷公司高度集中，部分机构客诉量较大

业绩骤变的背后，是长银五八消金脆弱且高度依赖外部渠道的业务模式。与许多消金公司广泛合作数十家助贷方不同，长银五八消金的线上获客命脉，几乎系于少数几家科技公司之手。

截至2025年10月，长银五八仅保留四家正式备案的互联网助贷合作机构：深圳智领星辰科技有限公司、深圳智领皓海科技有限公司、云瀚信息科技有限公司和北京微财科技有限公司。这四家公司，构成了长银五八当前几乎全部的外部流量入口。

但这种高度集中的合作模式，在行业监管趋严的背景下，存在两大风险：

首先是风控独立性隐患。根据2025年10月1日生效的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（即“助贷新规”），持牌金融机构必须 “自主计算授信额度及贷款定价” ，不得将核心风控外包。长银五八消金的合作模式，使其在穿透管理合作方推荐客户的风险上面临巨大挑战。此前，阳光消金就因“合作业务管控不到位”、“未自主计算授信额度及贷款定价”等同类问题，被处以140万元大额罚款。这为所有依赖助贷的机构敲响了警钟。

第二，就是外部渠道集中风险。若核心合作方出现问题，长银五八消金的获客渠道将会受到极大影响，业务稳定性存疑。

以黑猫投诉平台为例，长银五八消金的一助贷合作方涉及超37000条投诉内容，被质疑存在高利息、多收担保费会员费、利率达36%、暴力催收、盗用他人信息等问题。

客观来看，长银五八选择精简合作方，可能是响应监管“压降合作数量、提升合作质量”的导向。但精简不等于安全，关键在于是否真正掌握风险判断的主动权。如果只是将形式上的合作方减少等同于风险降低，而未在数据验证、贷中监控、贷后管理等环节实现深度穿透，那么高度集中的助贷结构反而会放大相关业务的脆弱性。

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母行“接盘”非终点，转型之路道阻且长

业绩困境也彻底改变了长银五八消金的权力格局。此次增资，原第二大股东“58同城”关联方及第三大股东通程控股均选择放弃跟投，后者更是将所持股份全数转让给长沙银行。其他股东的退场，标志着长银五八消金从一家被寄予厚望的“金融+科技+场景”三方合资样本，转变为其控股银行内部一个亟待挽救的业务板块。

作为创始股东之一的58同城，创始人姚劲波早在2021年便退出了长银五八消金董事会，此后双方的战略协同减少。后者基于长沙五八小额贷款有限责任公司，以58数科为出口，开展了自营贷款业务58好借、助贷业务58快借，以及贷款超市业务乐业贷。

据开甲财经报道，58数科的业务合作方有重庆两江新区通融小额贷款有限公司旗下柚借，以及易鑫集团、新网银行等11家机构、中津融汇普惠(天津)服务外包有限公司、四川米袋金融服务外包有限公司等31家其他第三方服务商。

回到此次长沙银行的重金注资，首要目标是满足2024年4月实施的新版《消费金融公司管理办法》中，注册资本不低于10亿元的监管硬性要求，并为恶化的资产质量提供缓冲。

然而，资本注入只能暂时缓解流动性压力，对于长银五八消金及类似机构而言，转型依旧任重道远。

在业内人士看来，长银五八消金首先就是必须将风控能力牢牢掌握在自己手中，建立独立、有效的贷前审核、定价和贷后管理体系，摆脱对合作方风控模型的依赖。其次，要优化客群与定价，重新审视过于下沉的客群策略，在经济周期中测试其抗风险能力。同时，在24%的利率红线内，精细化风险定价能力，摆脱对高息差的依赖。此外，还可探索可持续获客，降低对单一外部流量的依赖，通过自营场景、线上化运营提升等，打造可控的客户来源。

长银五八消金内部，在母行大手笔增资之前，也已经从更换高管开始积极转型。2024年9月，具备深厚母行风控背景的陈曦接任董事长。母行风控系领导的更替，叠加小股东退出，也意味着长银五八消金彻底转入由控股银行主导的模式。

从行业来看，当前消费金融行业正从规模导向转向质量导向，政策旨在引导行业走向精细化运营和差异化竞争。长银五八消金的案例，是行业野蛮生长时期遗留问题的集中体现。15.5亿元的增资，的确为这家身处转型和业绩焦虑中的持牌机构，赢得了资本空间。陈曦及其团队，能否借此帮助长银五八消金摆脱外部渠道依赖，转为自主风控经营，还需要时间检验。

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